中國網科技2月3日訊(記者 葉小源)近日，潮流零售商KK集團二度遞表港交所，欲謀求“潮流零售第一股”。據了解，14個月前，雖然KK集團首次赴港失利，但并未停止其近幾年急速擴張的步伐。與此同時，KK集團的負債也連年攀升，虧損累計超過6億元。加之被質疑門店售假、違規經營等問題，陷入“擴張虧損”怪圈的KK集團是否會被市場“買賬”還有待進一步觀察。

營收不夠門店來湊 集團稱擴張存在不确定性

公開資料顯示，KK集團成立于2015年，主打潮流零售。截至2022年10月末，KK集團旗下擁有四大零售品牌KKV、THE COLORIST調色師、X11和KK館，分别擁有383家、207家、50家、67家門店，覆蓋中國31個省區市及印度尼西亞的13個城市。

據港交所網站披露，1月20日，KK集團向港交所再次遞表申請上市，融資将主要用于門店網絡的擴張；供應鍊優化；零售基礎設施建設。

對于門店的擴張計劃，KK集團在招股書中表示，2023年計劃新增270家門店，其中包括約200家KKV門店、40家THE COLORIST調色師門店和30家X11門店。

但從經營數據來看，KK集團急速擴張的同時，也陷入了“擴張虧損”怪圈。

其招股書數據顯示，2019年到2021年及2022年前10個月，KK集團實現收入4.64億元、16.46億元、35.24億元及30.67億元，同期錄得經營虧損8860萬元、1.425億元、2.375億元及1.596億元。

從上述數據可以看出，報告期内，KK集團經營虧損持續擴大，累計虧損超6億元，而收入增速持續下滑，2022年前10個月，KK集團營收30.67億元，同比增長僅1.6%。

另外，從2019年至2021年，KK集團的GMV複合年增長率為163.0%；而根據此前遞表的數據，從2018年到2020年，KK集團的GMV年複合增長率則為246.3%。

對于虧損擴大，KK集團在招股書中解釋稱，主要由于門店網絡擴張産生的開支增加所緻。

此外，KK集團還披露稱，自有門店網絡擴張在一定程度上取決于集團對自有門店擴張策略的财務和運營管理能力，由于線下零售業務有着許多特定因素，為集團的自有門店網絡擴張帶來風險和不确定性。

資本輸血仍舊負債累累 被消費者質疑門店售假

那麼在虧損不斷加劇的情況下，是什麼支撐着KK集團仍然開疆拓土？或許離不開各大明星機構對其的“輸血”扶持。

據天眼查數據顯示，KK集團自2016年3月收獲深創投1500萬元Pre-A輪融資後，始終保持着每年1-2輪融資。2019年3月，其旗下進口品零售品牌KK館完成4億元C輪融資時，KK集團估值已超過10億美元。

2020年，KK集團又完成10億元E輪融資，2021年7月，KK集團完成F輪3億美元融資，其估值約30億美金，折合人民币約200億元。至此，KK集團已順利完成7輪融資，總融資額近50億元。

值得注意的是，KK集團即便多次受到資本的青睐，仍舊背負着巨額負債。據招股書顯示，從2019年到2022年10月31日，KK集團的負債總額由21.64億元狂飙至138.1億元，呈幾何式增長。

在高額負債和業績虧損之下，KK集團的現金流狀況也顯得不太樂觀。根據招股書顯示，2019年到2021年及2022年前10個月，KK集團的現金和現金等價物分别僅為2.33億元、1.68億元、4.66億元、4.63億元。

在主營業務方面，2019年，KK集團接連推出了兩大品牌：KKV和THE COLORIST調色師。其中，KKV定位于綜合性生活方式潮流零售店，迅速取代了原支柱産業KK館的主力位置，為集團貢獻了超65%的營收。

截至2022年10月31日，主力品牌KKV已設立門店366家。門店的無序擴張也使得KK集團多次面臨被質疑真假混賣、門店合規危機等問題。

記者注意到，在第三方平台小紅書上，有不少網友發帖打假KKV門店真假混賣，甚至有網友稱在KKV門店買到了“假酒”導緻一夜沒睡。

對于上述帖子的真實性以及KKV在選品和品控方面的問題，中國網科技也曾緻函KK集團，截至發稿對方未予回複。

另外，據媒體報道，去年5月，KK集團所屬公司廣東快客電子商務有限公司因違規從事商業特許經營，被深圳市市場監督管理局處以30萬元罰款。具體事由是，根據《商業特許經營管理條例》第七條第二款，“特許人從事特許經營活動應當擁有至少2個直營店，并且經營時間超過1年”。

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