美聯儲加息對市場有什麼作用?在兩度加息之後，美聯儲于6月1日開啟縮表，每月總計減持475億美元美國國債和MBS（抵押貸款支持證券），并将在3個月後提高縮表上限至每月950億美元，下面我們就來聊聊關于美聯儲加息對市場有什麼作用?接下來我們就一起去了解一下吧!

美聯儲加息對市場有什麼作用

在兩度加息之後，美聯儲于6月1日開啟縮表，每月總計減持475億美元美國國債和MBS（抵押貸款支持證券），并将在3個月後提高縮表上限至每月950億美元。

相關分析認為，“縮表”相當于量化寬松的逆向過程，雖然是以被動的方式進行（即證券到期不續做），但美聯儲持有的資産也會減少。

通常情況下，美聯儲資産端系統公開市場賬戶（SOMA）中持有的國債和MBS規模下降，負債端則是儲備金餘額下降。儲備金是銀行放貸的基礎，如果儲備金下降過多，也會抑制内生貨币的創造。

國内市場方面，業内人士告訴《國際金融報》記者，受益于政策持續發力，經濟大概率5月見底，6月向上。整體來看，債市收益率已經接近曆史底部，繼續下行空間也不大。預計債市大概率保持平穩，波動相對有限。

此外，穩增長是當前政府工作的重點，不少行業将直接受益于各種政策紅利。因此，較為看好低估值、受益于政策刺激的行業，比如房地産中白馬股，以及汽車行業和必選消費行業。

年初以來，美聯儲于3月、5月大幅加息，并于6月啟動縮表計劃。與此同時，中國人民銀行持續放松貨币政策，1月降息，4月降準。不同的貨币政策下，兩國國債走勢也不同。美債收益率大幅上行，而中國國債收益率小幅下行，中美國債收益率利差快速收窄，并一度“倒挂”。

對此，中航信托宏觀策略總監吳照銀告訴記者，目前債市既存在推動利率上行的力量，也存在壓制利率下行的力量。整體來看，債市收益率已經接近曆史底部，繼續下行空間也不大。預計債市大概率保持平穩，波動相對有限。

吳照銀進一步指出，受益于政策持續發力，經濟大概率5月見底，6月向上。年初至今，尤其是全國兩會後，政府出台一系列政策穩增長。财政方面，大規模增值稅留抵退稅1.64萬億元，加大出口退稅，央行上繳利潤約1.1萬億元，疊加往年結轉結餘資金，還有約3200億元社保基金緩繳。

貨币方面，除設立科技創新和普惠養老兩項專項再貸款外，1月下調MLF（中期借貸便利）利率和7天逆回購利率10BP（基點），4月下調金融機構存款準備金率25BP，此外還下調存款利率浮動上限10BP，鼓勵商業銀行降低撥備覆蓋率。

此外，近期召開的全國穩住經濟大盤電視電話會議攏聚人心，提振士氣，有利于中央政府和地方政府統籌合力，推動經濟重回正常軌道。

中信證券聯席首席經濟學家明明表示，6月份債券市場面臨最大的基本面變化是本輪局部疫情的掃尾和複工複産複市的加速推進，信貸需求回暖、經濟修複的方向明确，但是斜率和幅度存在不确定性。當前市場已經蘊含了後續經濟修複路徑較為平緩的預期，在各部門落實一攬子穩增長政策過程中，不排除經濟修複超預期的可能性。

近日，人民銀行、證監會、外彙局聯合發布《關于進一步便利境外機構投資者投資中國債券市場有關事宜》（下稱“公告”），統籌同步推進銀行間和交易所債券市場對外開放。

按照“一套制度規則、一個債券市場”的原則，公告統一了境外機構投資者的市場準入和資金跨境管理，推動明确債券市場對外開放整體性制度安排，境外機構投資者也迎來更為友好、便利的投資環境。

業内人士認為，公告的發布将健全多元化投資者隊伍，提升債券市場的流動性與穩健性；同時，還有利于擴大資本項目流入，更好地促進國際收支平衡，并統籌利用國内國際兩個市場兩種資源，更好地服務實體經濟。

巴克萊中國宏觀、外彙策略師張蒙表示，國債方面，大部分的存量反映了儲備管理機構、主權财富基金和被動指數的持倉（長期投資者）。富時羅素WGBI指數納入帶來的相關資金流入将繼續提供緩沖，截至2024年第四季度，預計每個季度都将有約100億美元流入中國國債。

此外，近期國際貨币基金組織（IMF）将人民币在特别提款權 （SDR）貨币籃子中的權重從10.92%上調至12.28%。對此，德意志銀行董事總經理、大中華區宏觀策略主管劉立男認為，是對人民币顯著的利好，預計海外投資者尤其是中長期投資者，對人民币資産還是會淨買入。

股市方面，吳照銀告訴記者，看好低估值、受益于政策刺激的行業。比如房地産中白馬股，汽車行業和必選消費行業。首先，在不能排除股市下跌風險的情況下，低估值股票更具有防禦價值，這是選擇行業、個股的出發點。其次，穩增長是當前政府工作的重點，不少行業将直接受益于各種政策紅利。

具體來看，房地産行業經曆信用困境後，部分業績紮實的龍頭地産股将直接受益于各省市不斷放松的房地産政策，值得關注。此外，汽車行業将明顯受益于汽車下鄉政策，必選消費行業也有望受益于可能出台的消費券政策。

瑞銀證券中國策略分析師孟磊認為，目前A股滬深300指數的靜态市盈率已低于過去五年曆史均值下方一倍标準差。考慮到近期宏觀政策支持加碼，且宏觀流動性環境相對寬松，今年市場的估值底部或已經出現。

5月25日，全國穩住經濟大盤電視電話會議召開。瑞銀認為，該會議向各級政府傳達了“發展是解決我國一切問題的基礎和關鍵”的信号，旨在以積極的政策信号鼓勵市場，并确保地方和基層管理者将穩定經濟增長放在更加突出位置。

區域政策方面，深圳已發布30條措施促消費政策，其中包括對家電和消費者購買消費電子産品按銷售價格補貼15%，以及對新能源汽車消費者給予最高不超過1萬元/台補貼。“更多區域和地方層面的促消費政策将在近期推出，且補貼力度有望大于2020年。”瑞銀表示。

本文源自國際金融報

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