鎳行情最新分析?回顧今年以來我們一直說鎳價運行差那麼點意思，然而就在三季度，在國内外庫存持續下降、國内庫存倉單量處于極度低位的背景下，鎳市一度扭轉膠着行情盤面價格突破上市以來2019年的高位水平，一舉站15萬整數關口之上，但這波雞血行情十分短暫，随後震蕩回落，在140000-150000區間内運行目前來看，國内的能耗雙控、限電限産對于電鎳生産并未産生影響，下面我們就來聊聊關于鎳行情最新分析?接下來我們就一起去了解一下吧!

鎳行情最新分析

回顧

今年以來我們一直說鎳價運行差那麼點意思，然而就在三季度，在國内外庫存持續下降、國内庫存倉單量處于極度低位的背景下，鎳市一度扭轉膠着行情盤面價格突破上市以來2019年的高位水平，一舉站15萬整數關口之上，但這波雞血行情十分短暫，随後震蕩回落，在140000-150000區間内運行。目前來看，國内的能耗雙控、限電限産對于電鎳生産并未産生影響。

目前國内進口盈利窗口依舊處于打開狀态，LME大量庫存包括鎳豆和鎳闆進入國内，有效緩解了國内現貨緊張局面，所以上期所持續的低倉單背景下并未使得明顯擠倉現象發生，目前國内鎳鐵現貨偏緊，價格堅挺，盤面電鎳波動較大使得電鎳貼水鎳鐵現象時有發生，緻使下遊采購電鎳積極性提升，後期這種現象持續的概率較大。

展望&操作建議

從産業供需來看：

① 菲律賓主礦區雨季來臨，回運國内的鎳礦量将季節性下降，鎳礦進入供需兩弱格局，還将維持缺口狀态，礦價恐持續堅挺；② 國内由于能耗雙控，鎳鐵産量下降，印尼新增項目投産速度放緩，國内鎳鐵維持偏緊格局；③ 新能源汽車産銷居高不下，硫酸鎳産能利潤率維持高位，原料鎳豆占比居高不下；④ 消費趨弱，限電減産主導不鏽鋼價格。

從成本利潤角度來看：

鎳礦­-鎳鐵-不鏽鋼鍊條由于國内限電導緻利潤分配脫離了真實的供需狀況。鎳礦由于供應短缺以及運輸成本支撐，價格一路上漲；鎳鐵供應偏緊，但下遊話語權導緻鐵廠利潤不盡如人意；不鏽鋼需求趨弱，但限電導緻市場對于供應收緊帶來供應缺口存預期，緻使其利潤較好。目前這種利潤狀況改善難以找到突破口，政策管控力度将成為該産業鍊利潤分配的決定因素。各地限電，擡升電價最終會導緻鎳鐵以及不鏽鋼成本重心的上移。

從市場結構來看：

進口窗口打開，海外庫存持續大幅下降補給國内需求，國内庫存以及倉單量處于曆史低水平，國内外市場均轉為back結構，電鎳時有貼水鎳鐵，鋼廠進入市場進行采購，更加劇了電鎳的消耗。

整體看，鎳市目前處于供需兩弱狀态，國内限電政策更是增加了諸多不确定因素。當前鎳價在14萬-15萬區間内震蕩，從供需、成本以及市場結構來看，鎳價下方支撐較強，所以在全球範圍内能源緊張的大背景下，後期鎳價易漲難跌。

不确定性因素：印尼計劃限制含量低于40％的鎳鐵出口。

本文源自一德菁英彙

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