分析資産負債表的技巧?(本文由公衆号越聲策略(yslc188)整理，僅供參考，不構成操作建議如自行操作，注意倉位控制和風險自負)，今天小編就來說說關于分析資産負債表的技巧?下面更多詳細答案一起來看看吧!

分析資産負債表的技巧

(本文由公衆号越聲策略(yslc188)整理，僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負。)

投資者如何判斷一個公司股票是不是可以投資呢?可以通過資産負債表，資産=負債 所有者權益。

什麼是資産負債表?

文绉绉的書面解釋就不網抄了，舉個例子可以秒懂。

你，正在走向人生巅峰，資産有什麼?就假設一下已經實現了人生一個小目标：1億，單位分。即假設有價值100萬的資産。這裡說的是資産，資産，資産。

資産有什麼呢? 房子1套價值70萬，車子1部價值10萬，存款20萬。估計會有人抗議說房子才70萬，那是不可能的，這裡是假設哈......

但是其中房子首付款20萬，房貸50萬，車子借的丈母娘10萬買的。存款20萬，其中10萬是用于股票投資的，還有10萬是日常消費拆借的。

這個就是一個簡單的家庭資産負債表。資産100萬=負債60萬 淨資産40萬。

當你和朋友聊天的時候，是不是經常有這樣一個場景，朋友說你看你這套房子就值70萬了還說沒錢，你苦笑一聲說，唉，銀行的。 其實你們倆說的不是一個财務上的概念，朋友說的資産，你說的是負債。

怎麼看資産負債表?

教科書都有标準的指标體系來看，什麼資産負債率，速度比，流動比等等。這些指标看完之後也是懵圈的，因為看指标不是目的，指标揭示的意義和如何應用才是需要的，看的是資産負債表，要的是公司的經營情況。根據一些學習和平時的經驗總結，小編一般是這樣去看資産負債表的。

一看資産/資本結構是否合理

花錢買資産，一句話就解釋了資産負債表的構成。因此小編按照錢從哪裡來和怎麼花的來看資産負債表，區分為資産和資本(錢)。

資産一般分為金融資産和經營性資産，延續前面的例子：前面家庭資産中10萬股票投資款就是金融資産，假設房子車子是用來維持個人身心健康賺錢的，是經營性資産，一共80萬。

而資本一般分為營運資本，債務資本和股權資本。10萬的日常消費款屬于營運資本。房貸50萬屬于長期借款，車貸10萬歸于短期借款，都屬于債務資本。

要使等式成立的話，必須把營運資本歸于資産中。手裡餘錢的意思。

資産=金融資産10萬 經營性資産80萬 營運資本10萬。

資本=債務資本60萬 股權資本40萬。

金融資産10萬房貸50萬

經營性資産80萬借款10萬

營運資本10萬股權40萬

資産資本

這裡是簡單說明一下劃分來闡述概念，後續就不舉家庭這個例子了，畢竟還是過于簡單了，後面用上市公司财務報表來說。

金融資産一般是指：貨币現金，可供出售金融資産，長期股權投資這些。

營運資本一般是指：應收，應付這些。

經營性資産一般是指：固定資産，在建工程，商譽等等這些。

債務資本一般是指：短期借款和長期借款，債券等。

股權資本一般是指：享有公司股份比例和收益而投入的錢。

這樣劃分有個好處就是一眼方便看公司的資産資本結構的合理性。

資産合理性：

如果是輕資産公司，那麼經營性資産就比較小，營運資本就比較大。

如果是重資産公司，那麼經營性資産就比較大，營運資本就比較小。

如果是金融公司，一般是金融資産會是大頭了。

可惜，現在市面上還沒有一家公司的F10能這樣區分資産負債表。

看營運資本的情況，主要看應收和存貨情況。一般是用應收賬款周轉率和存貨周轉率指标來衡量。應收多有壞賬可能，公司可能賒銷了，存貨多有跌價可能，當然也有增值可能。例如石油煉化，最近油價上漲，曆史的存貨就增值了，還有茅台酒最近幾年也是增值的，曆史囤貨的就賺了。

看金融資産的情況，主要是看現金比率。金融資産中的現金和營運資本中的應收票據都是實實在在的的錢，可以快速應付流動性危機的。例如突然的債務到期或者抽貸等情況出現，對公司都是殺傷力比較大的。尤其是應付行業低谷時，手握餘糧好過冬啊。

這幾個指标都要求合理就好。不一定越高或者越低就好。

舉兩個例子來說明：

貴州茅台的應收賬款周轉率幾乎可以忽略不計了。說明都是現錢提貨或者甚至是預付款提貨，牛掰的一塌糊塗吧。

現金都是流動負債的2倍多，且流動負債中還有很多一部分是預收賬款。說明啥，貨沒有發而錢已經到賬了，還可以放在賬上生利息。很多公司隻能望其哀歎了。

再看個反面案例：

應收賬款周轉率0.14，小于是1是什麼概念，相當于給别人打工不收錢，收白條。最近火熱的PPP項目也都面臨這個問題，也可以舉個例子。

到底多少合适呢?小編認為應收賬款在3成以下合适，所以應收賬款率大于3.33為好。小于這個數字的公司都不在小編的投資範圍内，畢竟公司那麼多，何必去承擔這個風險呢。

現金比率呢，當然大些好，至少大于2，錢拿在自己手裡總比在别人手裡好吧。哈哈。

資本合理性：

最熟悉的指标是資産負債率或者财務杠杆。小編一般認為财務杠杆用到2左右合适，到3就有點賭了，危險性比較高。财務杠杆=資産/權益，那麼倒過來就是資産負債率50%了，這是基線了。到3就是70%了，這是紅線了。很多周期性公司的資産負債率都到70%了，所以2017年供給側産能去杠杆，就是要去這個杠杆。

小編最注重的一個指标是有息債務率，即債務資本/總資産的比率。這裡的債務資本主要是指有息資本(長期借款 短期借款 應付債券)。有息債務率過高的風險是賺的錢都不夠還利息的。所以對有息債務率比較高的公司要避而遠之。

談到利息，進而又牽扯出了ROIC和WACC兩個指标。公司的賺錢能力要能夠償還利息有餘才是創造了價值，即ROIC>WACC。很少有軟件F10算這個，每次算這個的時候都費時間，算的頭疼。但最近有家公司軟件有這個指标了，随時可以查閱。

這3個指标都是小編非常注重的指标。指标不在多，而在于用好他。

聲明：本内容由公衆号越聲策略(yslc188)提供，不代表投資快報認可其投資觀點。

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