未來網北京9月19日電（記者 謝青）“為了美可以一擲千金”，近年來醫美行業盛行，與之相匹配且不可或缺的“醫美面膜”（業内稱“醫用敷料”）逐漸成為醫美人士的剛需。

9月初，欲沖刺“醫用敷料第一股”的哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（以下簡稱“敷爾佳”）順利過會。據招股書顯示，敷爾佳IPO拟募資18.97億元，用于生産基地建設、品牌營銷推廣以及補充流動資金等。

在醫美面膜的強大吸引力下，敷爾佳成立不足5年卻瘋狂吸金。2021年度綜合毛利率高達81.95%，超越科技股蘋果公司同年第四季度毛利率的43.8%，更是遠超美妝行業70%毛利率的平均值。

但未來網記者注意到，在高盈利的背後，敷爾佳“低成本、低研發、高售價”的非議始終飽受消費者質疑。敷爾佳究竟是怎樣的一家公司，能夠穩定地保持如此高的毛利率？又是如何成為醫美行業中的佼佼者？

圖據哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司官網

搭乘醫美風口，敷爾佳成必備“網紅面膜”

“醫生說醫美面膜是無菌的，不能敷普通面膜。”9月初，小林首次嘗試了醫美項目光子嫩膚，做完後醫護人員提醒她，後續7天堅持敷醫美面膜補水才能保證項目的效果。

小林告訴未來網記者，此前自己并不了解醫美面膜，但聽到醫護人員的叮囑就從美容機構花費138元購買了一盒“敷爾佳白膜”，内含5片。此後小林表示，為了後期恢複，還将繼續在電商平台購買醫美面膜。

小林口中的醫美面膜，在業内被稱為醫用敷料。通常也被稱為“醫用透明質酸鈉修複貼”，是醫院開給皮膚病患者或醫美手術後的人群使用，可用于修複皮膚炎症、愈合傷口。

圖據小紅書

記者在小紅書上搜索發現，醫美面膜通常被博主稱為“爛臉救星”、“醫美必備”、“變美神器”等。并且衆多博主均提示，醫美面膜區别于普通面膜包裝注冊的“妝字号”，此類醫用敷料屬于國家二類醫療器械，産品包裝上會标明“械字号”。

随着醫美項目的盛行，踩中功能性護膚品風口的面膜品牌随勢而起，敷爾佳正是首批代表性品牌。

據公開資料顯示，敷爾佳成立于2017年，是一家從事專業皮膚護理産品研發、生産和銷售的公司。在售産品覆蓋醫療器械類敷料産品和功能性護膚品，主打敷料和貼、膜類産品，并推出了水、精華及乳液、噴霧、凍幹粉等其他形态産品。

三年期毛利率持續走過高，成本與售價相差十倍

“醫美面膜要比普通面膜貴得多。”小林對記者表示，自己花費138元購買的“敷爾佳白膜”，還是“新客優惠價”，但算下來平均也要近28元一片。

記者在敷爾佳官方網站上看到，被稱為醫美面膜的“醫用透明質酸鈉修複貼”分為白膜和黑膜兩款。其中白膜售價為148元/盒，黑膜售價為199元/盒，均為一盒5片，單片價格均在25元以上。

對比敷爾佳披露的問詢函可以看到，2021年，敷爾佳醫用敷料和面膜采購單價分别為9.8元/盒和9.49元/盒。這就意味着，其成本與售價相差十倍之多。

圖據敷爾佳招股書

低成本、高售價為敷爾佳帶來了高額的毛利率。記者梳理敷爾佳招股書看到，近三年敷爾佳的經營業績始終保持增長态勢。2019年至2021年，敷爾佳的營業收入分别為13.42億元、15.85億元、16.5億元，而淨利潤分别為6.61億元、6.48億元、8.06億元。

此外，三年期敷爾佳綜合毛利率分别為 76.97%、76.47%及 81.95%，均保持在較高水平。

圖據敷爾佳招股書

值得注意的是，敷爾佳作為一家科技公司，其研發投入卻遠低于行業水平。截至2021年底，敷爾佳共有441名員工，但研發人員僅有6人。且在2019至2021年，其研發投入占營業收入的比例僅分别為0.04%、0.09%和0.32%。同高額的毛利率相比，差距明顯。

請明星、上綜藝，醫美面膜“花式營銷”

“耀白由我，自帶光芒”，打開敷爾佳的官網，當紅明星趙露思的代言圖十分明顯。實際上，近年來敷爾佳為擴大品牌影響力，不斷地以簽約明星代言人、贊助綜藝等方式實現曝光。

2020年敷爾佳贊助贊助《妻子的浪漫旅行》、《中餐廳4》，2021年贊助《誰是寶藏歌手》、《牛氣滿滿的哥哥》等綜藝，又相繼簽約袁姗姗等明星為品牌代言人，從而被越來越多的消費者知曉。

圖據敷爾佳招股書

在明星光環、綜藝曝光的背後，自然是投入不菲的營銷費用。據招股書顯示，2019年至2021年，敷爾佳的宣傳推廣費分别為7031萬、1.6億和2.3億，占比達到60.93%、62.62%和89.26%。

圖據哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司官網

而在明星代言、博主推薦之下，醫美面膜作為網紅産品不斷“收割”着愛美人士的錢包。但醫美面膜與普通面膜相比，真的效用更明顯嗎？記者對此采訪多位使用過醫美面膜的人士，多數人表示“沒有明顯的體驗差别”、“感覺會更水潤些”、“使用時間會延長”。

此外也有網友讨論稱“暴利的産品太多了，但大家在乎的是産品本身”、“行業監管措施步步逼近，需要嚴格監管暴利産品”、“化妝品的競争核心就是技術競争，研發很重要”等。

實際上，監管部門也對市面上存在的“醫美面膜”進行了嚴格分類監管。據記者了解，目前多款熱門醫美面膜分為“械字号”和“妝字号”兩種。業内稱為“醫用敷料”的面膜标注為“械字号”，而根據《醫療器械通用名稱命名規則》規定，醫用敷料命名不得含有“美容”“保健”等宣傳語，不得含有擴大使用範圍或者其他具有誤導性、欺騙性的内容。

而标有“妝字号”的面膜則不能對外宣傳為“醫用敷料”，更不能稱其為醫學護膚品。根據《化妝品衛生監督條例》規定，化妝品不得宣稱具有醫療作用，其标示不得标注誇大功能、虛假宣傳等内容。若化妝品宣稱“醫學護膚品”“藥妝”等，屬于明示或暗示産品具有醫療作用，屬于違法宣傳行為。

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