可轉債的溢價率有兩種，一種是相對純債價值的純債溢價率，一種是相對正股價值的轉股溢價率。
在實際操作中，很少用純債溢價率，純債價值不固定，計算太複雜，對于投資者使用沒有多大意義。所以我們說的溢價率一般指轉股溢價率。
轉股溢價率計算公式是：溢價率=可轉債面值/轉股價值-1，
轉股價值=可轉債面值/轉股價*正股價。
用通俗例子來理解，一件衣服價值100塊，後來經過宣傳，營銷等等操作，最後以130元賣出，那麼它的溢價率就是（130-100）/100=30%。反之，在換季時候，衣服大處理以80元賣掉，溢價率就是-20%，相當于折價買入。
可轉債溢價率跟這個是一樣的道理。剛上市的可轉債面值為100元，假如可轉債的轉股價是10元，對應該上市公司的正股價是11元，則轉股價值=100/10*11=110元，溢價率=100/110-1=-9.09%.
當溢價率為負數時候，說明我花100元買了價值110元的可轉債，是折價買入的，投資者就有機會“買入轉債轉股 賣出正股”套利。
一般來說，可轉債都的轉股溢價率都是正的， 轉股溢價率越低，正股的上漲幅度就會越充分地傳導到可轉債上；相反轉股溢價率越高，正股越難帶動可轉債上漲。
假如可轉債溢價率為10%，也就是正股價上漲到10%，就可以帶動可轉債上漲；溢價率為130%，可能要正股價上漲130%，可轉債才能帶動上漲。
所以，通常人們認為可轉債的轉股溢價率越高，股性越差，其實更确切的說是，轉股溢價率越高，可轉債越難跟上正股上漲，對正股的上漲反應越滞後。 從這個角度上來看，可轉債溢價率越低越好。
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