9月17日，即将在創業闆上市的愛美客（300896.SZ）開始新股申購，發行總數為3020萬股，發行價格118.27元，計劃募資19.35億。這也意味着，繼華熙生物、昊海生科相繼登陸科創闆後，愛美客成為第三家玻尿酸企業在A股上市。

公開資料顯示，成立于2004年6月的愛美客公司，主營業務為醫用軟組織修複材料的生産和銷售，即透明質酸鈉填充劑系列産品（玻尿酸）的生産和銷售。

根據愛美客招股書，2017年、2018年、2019年，以及2020年1-6月，公司營業收入分别為2.22億元、3.21億元、5.58億元，以及2.42億元；歸母淨利潤分别為0.82億元、1.23億元、3.06億元，以及1.41億元。據此計算，愛美客2017年、2018年、2019年，以及2020年1-6月淨利潤率分别為36.94%、38.27%、54.78%，以及60.89%。

不難發現，愛美客淨利潤率逐年攀升，由2017年的36.9%上升至2020年上半年的60.89%。

淨利潤率60.89%什麼概念？貴州茅台2020年半年報顯示，上半年營業收入439.53億元，歸母淨利潤為226.02億元。據此計算，貴州茅台上半年淨利潤率為51.42%。換句話說，愛美客比号稱“印鈔機”的貴州茅台更暴利。

招股書顯示，愛美客核心産品共6款，分别為嗨體（用于頸部）、愛芙萊（用于鼻唇溝）、寶尼達（用于額部、鼻唇部）、逸美一加一（用于額部、鼻唇部）、愛美飛（用于鼻唇溝）、逸美（用于額部、鼻唇部）。根據披露，上述6款産品2019年銷售額分别為2.43億元、2.19億元、0.68億元、2079萬元、488萬元、208萬元。

其中，2019年愛芙萊銷量70.45萬支，平均單價310.83元；寶尼達銷量2.65萬支，平均單價2547.49元。

但根據披露，2019年上述兩款産品的成本分别為30.41元和32.34元。正因如此，愛美客2017-2019年綜合毛利率分别高達 86.15%、89.34%和92.63%。

愛美客暴利的同時，整形醫院同樣暴利。

新經濟IPO在新氧醫美搜索“愛芙萊玻尿酸”、“寶尼達玻尿酸”發現，整形醫院的銷售價分别為380-498元之間、6666-9800元之間。

之所以如此暴利，主要在于愛美客采取直銷模式，而直銷完全依賴民營醫療機構。

招股書披露，愛美客銷售情況分為直銷和經銷模式，2017-2019年直銷金額分别為1.69億、2.3億、3.57億，銷售占比分比為75.82%、71.61%、64.08%；直銷模式又分為公立醫療機構和非公立醫療機構，2017年-2019年，非公立醫療機構銷售金額占比分别為98.21%、98.59%、99.46%。

截至招股意向書簽署日，愛美客控股股東、實際控制人簡軍女士除直接持41.35%的股份，并通過丹瑞投資、客至上投資及知行軍投資間接持有9.40%的股份。據此計算，簡軍實際持有愛美客50.75%的股份。

根據招股書披露，簡軍，1963年11月出生，女，中國國籍，無境外永久居留權，清華大學工商管理碩士。1985 年至 1989 年于中國糧油食品進出口總公司工作，1990 年至 1995 年于美國 Bestrend Int’l Inc.公司工作，1995年至2004年于巴拿馬 Abatecedora Textil S.A.公司工作；

2004年至2005年任北京優森生物科技有限公司副總經理，2004年至2005年任愛美客有限董事，2005年至 2011年任愛美客有限副總經理，2011年至2016年任愛美客有限董事長，2016年至今擔任公司董事長；2012年至今任愛美客科技監事，2017年至今任融知生物執行董事，2014年至2016 年任聚美軍成的執行事務合夥人，2020年2月至今擔任東方美客董事。

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