上兩篇文章我們分别介紹了市盈率（PE）估值法與(PB)估值法，這次我們為大家帶來收益現值法、重置成本法、現行市價法(市場比較法）、資産清算價值法、市銷率法等運用方法，希望能從不同的分析角度給大家帶來一種新的估值方式。

1、收益現值法

是指通過估算被評估資産的未來預期收益并折算成現值，借以确定被評估資産價值的一種資産評估方法。

換種相對通俗的解釋就是，你預估這家公司能夠賺多少年的錢，然後你預期一個你理想狀态的投資年化收益率（一般為國債收益率），把未來不同年份賺的錢通過你預期的年化收益折現為現在應該投資的現金，然後把每個不同年份的賺錢折現現金額相加，就是這家公司今天投資時應該值的價值。

2、重置成本法

重置成本法，就是在現在條件下重新購置或建造一個全新的現有公司，所需的全部成本減去評估對象貶值後的差額，以其作為評估公司現實價值的一種評估方法。

比如現在的北京首都機場在香港上市截至2020年4月8日收盤市值為234億港币，折合人民币為213億左右，這是股市投資人根據一個公司的預期與利潤、資産、市場情緒等進行交易于今天收盤競價得出的北京首都機場價值。但現在北京新建的大興國際機場預估投資1167億左右，一樣的北京航空客流與空域地域，重建一個機場的費用已經是首都機場現在市值的4倍。從交易看，北京首都機場處于技術性熊市之中，意思是，這段時間北京首都機場比前段時間還要便宜，那麼，與股市和大興國際機場分别相比，北京首都機場是低估那還是高估那，這就是重置資産方法的應用，現在的高速公路，生産研發廠家一樣，你的市價足夠你用同樣的錢建一個同樣的市場規模或配置的公司嗎，價值交給市場判斷。

3、現價比較法

它是指通過比較被評估的資産與最近出售的類似的資産的異同，并将類似資産的市場價格進行合理調整，從而确定被評估資産價值的一種資産評估方法。

通過上述的北京首都機場例子，其實我們也已經有一個大緻了解，比如如果北京首都機場重建費用起步應該就要千億以上，但在市場上進行交易，港股投資人此時此刻願意給出的價格就是213億，這就是現價比較。比如市場一個公司想要出售清算，假如市場地位，規模，銷售收入，利潤，負債等等與他差不多的企業市場售價為100億左右，那麼以現價比較法這家公司的價值也要在100億左右擁有人才願意出售，和我們賣東西市場根據行情定價差不多的道理，以上，就是現價比較法的通俗解釋

4、資産清算價值法

清算價值法就是根據企業目前所有資産的變賣價值來确定企業價值。

簡單理解就是一個公司的所有資産（如廠房、機器設備、存貨、現金及其等價物）等等能夠在市場上出售的錢就是一個公司的資産清算價值，但這一般不适用于小投資人，因為按照股份占比來說小股東是無權進行資産清算的，就算你預估一個公司或資産的現價比它的實際價值低也因無權清算而無法套利，這點要注意

5、市銷率估值法

市銷率( Price-to-sales,PS), PS = 總市值 除以主營業務收入或者 PS=股價 除以每股銷售額。市銷率越低，說明該公司股票的投資價值越大。

這種适用于成長期内無盈利企業的相對價值估值，比如之前的京東、美團未上市之前甚至之後很長時間都是虧損企業，并且虧損金額年年升高，但市場随着燒錢速度的的增加反而給予了這些企業更高的估值，這是因為：第一這些企業燒錢是為了鞏固或瘋狂追趕市場領先龍頭地位；第二，這些企業處于瘋狂擴張階段，需要花錢快速建立自己全國甚至全球的産業鍊，渠道、研發等體系；第三：通過快速奔跑甩掉競争對手或跟随者；

所以投資人看到的是公司每年的虧損金額巨大且呈增加之勢，但實質與虧損相伴的是公司市場龍頭地位确立與營收的高速增長，這些會告訴投資人未來收益可期并且盈利預期巨大，如果這時隻靠盈利來确認公司價值是無效的甚至截然相反的；所以，伴随這些公司的營收，流量，日活大量增加公司的估值也劇烈升高，這就是市銷率在投資市場中的實際利用

聲明：以上僅代表作者個人觀點，不構成投資建議，若以此進行投資産生任何問題作者不承擔任何責任。

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