昨天盤後央行公布了6月份的金融數據，整體超出市場預期，且一直被市場诟病的社融結構也有所改善。但是，今天A股并沒有承這個情，照跌不誤，上證指數失守3300點，且跌破30日線。

市場上廣為流傳的利空消息有這麼幾個：

第一，央行連續縮量逆回購，引發市場對流動性收緊的擔憂，另外雖然六月份社融放量且結構改善，但市場又開始擔憂持續性。

我們認為逆回購是最不值得關注的指标，從央行二季度例會表述以及DR007、十年期國債收益率都可以看出來，市場流動性還是比較寬松。

6月份M2增速為11.4%，即使7月份有所回落，那也是在高位區間，而不是一下收緊。而且，寬貨币要向寬信用傳導，寬貨币不是常态，隻要社融持續回暖、經濟持續複蘇，股市仍能走出牛市。逆回購縮量隻不過是為市場短期博弈的一個借口。

第二，多地疫情散點爆發，對經濟複蘇進度和市場情緒有沖擊，這一點沒什麼好說的，特别是在BA.4和BA.5全球蔓延的情況下。

第三，一些消息面的利空，比如昨天徐翔妻子看空天齊锂業和今天的巴菲特清倉比亞迪傳聞，有心者借助利空傳播恐慌，昨天天齊锂業跌停，今天港股比亞迪股份一度跌超10%。

近期新能車闆塊的回調一方面是本輪反彈幅度較大，另一方面是因為七月第一周汽車訂單高頻數據不及預期，景氣度投資在高頻數據上很内卷，一旦景氣度下滑，就會引發資金分歧。

至于今天巴菲特清倉比亞迪，事件起因是，港交所數據顯示，比亞迪2.25億股在7月11日被轉讓給花旗銀行。由于伯克希爾哈撒韋總計持股2.25億股，所以自然會有人猜測或許是巴菲特在清倉比亞迪。

對此，東北證券認為這是誤讀，真實原因是港交所規則變化，實體股票變成電子股票，而電子股票需要通過花旗、摩根士丹利等等券商通道，這些券商都有一個CCASS賬戶。根據公司跟伯克希爾哈撒韋的交流，目前還沒有減持或減持計劃，而且如果真要減持自然也要公告，并沒有公告也驗證了并非減持。

我們認為A股近期回調主要是還是因為漲多了，至于諸多信息更多是誘因、借口，一跌下來就是鬼故事，在A股也很常見。我們的經驗是，散戶都能知道的信息，多數是有心者廣而傳之。

由于6月社融大幅改善，資金就有了向地産、基建等順周期闆塊切換的心思，加上今天國家發展改革委印發“十四五”新型城鎮化實施方案和《國家公路網規劃》，進一步刺激基建闆塊，今天基建闆塊走強。

具體來看，截止收盤，A股三大指數集體收跌。其中上證指數跌幅為0.97%，創業闆指跌幅為2.34%，科創50跌幅為2.95%，北向資金淨賣出42.51億，兩市成交額首次跌破萬億，為0.97萬億。

其中基建、證券、房地産、煤炭、銀行、鋼鐵等低位防守闆塊領漲，半導體、醫療、養殖、新能車等闆塊領跌。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考。

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