作者｜陳夢霏

來源｜野馬财經

男人的“性福”生活已經如此艱難了嗎？

據統計，我國每8對夫妻中就有一對可能不孕不育；每5個男性中就有1人可能存在性功能障礙。好不容易有“彙仁腎寶”、“偉哥”可助男人一臂之力，如今卻連老婆用的驗孕棒都可能是假的。

一場由美股暴跌引發的股市地震席卷全球，惹得A股哀鴻遍野。為了拉住股民天台排隊的步伐，國内知名POCT（即時檢驗）公司萬孚生物（300482.SZ）10月11日抛出了一份振奮人心的業績預告。

該預告稱，2018年1—9月份，萬孚生物歸屬淨利潤預計同期增長40% - 50%。同時，公司國内與海外各銷售闆塊營業收入均保持快速穩定的增長趨勢。

好家夥，業績預告一出來，昨天還跌了3.87%的萬孚生物，股價立刻像吃了“偉哥”一樣瞬間回魂。截至今天下午收盤，股價上漲至29.86元/股。

不過，業績預告再漂亮，業務幹不好說不定哪天中招的就是自家股民。

5.8萬件驗孕棒被召回

近日，野馬财經發現一款由萬孚生物生産制造的驗孕棒——“Clear & Simple Digital Pregnancy Tests”，因被英國藥物及保健産品管理局（MHRA）檢測出，部分産品測試結果存在驗錯風險，經通報5.8萬件産品全部召回。

說起這款驗孕棒的生産廠商，算是國内POCT行業的領軍企業。據了解，萬孚生物是廣州一家主要從事快速診斷試劑、快速檢測儀器等POCT相關産品研發、生産與銷售的醫療器械制造商，公司産品涵蓋妊娠檢測、傳染病檢測、毒品檢測、慢性病檢測等多個領域。

除了代工“Clear & Simple”驗孕棒，萬孚生物旗下還有“金秀兒”、“Wondfo”兩個妊娠及優生優育類品牌。而此次被召回的“Clear & Simple”驗孕棒，是因為産品塑膠外殼及試紙架之間出現了較大的空隙，才導緻産品檢測結果存在驗錯風險。

對此，萬孚生物銷售總監及公關部負責人對野馬财經解釋：“此次召回的産品，隻是其中一個批次，對公司業務影響并不大。公司妊娠及優生優育檢測産品在國外銷量還是很不錯的，未來公司還将繼續拓展海外市場。”

不過，野馬财經注意到，這款産品外包裝上明确标注了“準确率超過99%”。

上海一位早早孕産品經銷商李先生對野馬财經表示，驗孕棒塑膠外殼及試紙架之間出現了較大的空隙，确實可能導緻産品光程有所改變，最終造成檢測數值偏高，結果傾向于有孕。但這個不是必然的，因為影響測試結果的因素有很多。

至于“準确率超過99%”的表述，自稱有十多年銷售經驗的李先生則表示：“迄今為止還沒有一款早早孕測試産品能保證極高準确率，拿萬孚生物旗下的另一款産品“金秀兒”來說，‘詐胡’的時候也不少。”

事實上，野馬财經查詢公開資料發現，正規品牌的驗孕棒準确率大約在85%～95%左右，電子驗孕棒準确率或許略高一些。不過就算全球領先的POCT診斷廠商——美艾利爾公司生産的“可麗藍”電子驗孕筆，說明書上檢測結果準确率最高也隻到98%。

一位醫學行業從業人員亦對野馬财經表示，即便是通過驗血檢測，也并非通過單一指标來判斷是否有孕，而是多項結果綜合得出的結論。況且影響驗孕棒檢測結果的因素也是多樣的，譬如飲食、室溫等。

如此說來，剛結束浪漫七天假期，又恰巧買到這款“Clear & Simple”驗孕棒的的盆友們豈不是涼涼？

“驚喜”都留給了歐洲人？

當然，如果你不是歐洲遊，或許沒那麼幸運中招。萬孚生物公關部人士對野馬财經表示，“這款産品主要銷往國外”。

為了确保各位不會遭到“沖動的懲罰”，野馬君也特意在互聯網醫藥平台搜索了與“驗孕”有關的産品，并未發現這款萬孚生物制造的“Clear & Simple”驗孕棒，可見這款産品在國内并不多見。

事實上，自20多年前進入POCT行業以來，萬孚生物的妊娠及優生優育檢測業務大多集中在海外地區。

萬孚生物創立于1992年，算是中國較早一批進入POCT行業的玩家。彼時全球POCT消費主要集中在歐、美等發達地區，國内POCT市場還是一片藍海。在華南理工大學教書的李文美嗅得先機，果斷拉着與自己同年同月生的妻子出來創業，成立了萬孚有限（即萬孚生物的前身）。

創業初期，萬孚生物便是靠着賣妊娠檢測類産品發家緻富。因為國内市場尚未成熟，2007年時我國POCT在全世界市場占有率僅為 3%，再加上外資診斷廠商如羅氏、雅培等把控了7成以上的國内診斷市場，萬孚生物的産品大多銷往歐、美等經濟發達國家。

可以說，海外業務幾乎占據了萬孚生物收入的大半壁江山，直到2012年公司境外收入占主營業務收入的比例仍在67%。

至于公司的主力軍業務妊娠及優生優育檢測産品，根據萬孚生物2015年發布的招股說明書，2014年之前公司該産品銷售收入占主營業務收入比重，均位列四大POCT産品線第一，且銷售區域主要集中在歐洲。

不過，舊愛再好也難敵新歡。野馬财經注意到，自2015年萬孚生物上市以來，伴随着公司行業地位的不斷提高以及産品類型的不斷豐富，陪伴着萬孚生物一路走向康莊大道的驗孕生意，似有被打入冷宮之勢。

萬孚生物的隐憂

2012年至2016年财務數據顯示：萬孚生物的妊娠及優生優育檢測銷售收入分别為8459萬元、7866萬元、8749萬元、8180萬元以及8865萬元。

可以看到，長達4年時間萬孚生物的妊娠及優生優育檢測銷售額，一直徘徊在8000—9000萬元之間，營收增長率更是從未超越個位數，2013年銷售額甚至出現了下滑。

與此同時，伴随着其它産品營收占比的不斷上升，即使2017年妊娠及優生優育産品銷售額突破億元大關，地位也是逐年下降。到2018年上半年，産品營收占比已縮水至8.36%，退居倒數第二。

曾經集萬千寵愛于一身的驗孕生意，一朝被打入冷宮，背後顯現的無不是萬孚生物妊娠及優生優育檢測産品毛利率，大不如前的窘況。

野馬财經發現，2012年—2015年，萬孚生物的妊娠及優生優育檢測産品毛利率呈逐年上升趨勢，且保持在50%以上的水平。

可從2015年起，該産品的毛利率開始走起了下坡路，到2017年更是直接回到了2012年的水平。與之形成對比的是，2017年公司妊娠及優生優育檢測産品的營業成本同比增長達39%，就連當期營業收入增速都不及營業成本增速。

萬孚生物公關部人士對野馬财經解釋，這塊業務占營收比下滑，主要是因為公司整體營收在增長，而妊娠及優生優育檢測類産品相比其它産品業務增速較慢導緻的。

該人士還表示，如今國内POCT行業已逐漸成熟，未來公司将進一步拓展國内業務。

這一說法，在萬孚生物近兩年的财報中也有顯現。根據2016年、2017年财務數據，萬孚生物海外業務占比正在悄然縮小。截至2017年年底，海外業務已降至28.46%。

與此同時，2017年國内新設及并購的企業多達14家，國内市場逐漸打開。不過，萬孚生物面臨的挑戰依然不小。作為體外診斷行業内新興的細分行業，POCT産品從研發成功到獲得注冊審批，不僅過程艱難，更需要企業具備較強的持續研發能力。

然而，數據顯示萬孚生物近年來研發投入占營收比重正在不斷下降。

面對産品毛利率下滑，研發後勁不足，萬孚生物早前定下的未來十年營收過“百億”的戰略目标能否順利達成，依舊任重道遠。你用過萬孚生物造的驗孕棒嗎？是否有過“詐胡”經曆？歡迎評論區留言。

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