投資渠道逐步放開 保險資金謀定而動

　　保險資金的總規模接近3萬億元，其動向備受資本市場的關注。在存款利率大幅走低、A股市場逐步企穩，并且不動産、未上市股權等新興渠道正被監管部門納入考慮的形勢下，保險資金該何去何從呢？

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　　積極尋找投資機會

　　今年年初，保險資金憑借靈敏的嗅覺從股票、基金等渠道迅速撤退，轉向穩定收益的銀行存款和債券。截至9月30日，保險資金在證券投資基金、股票（股權）的餘額為4075.6億元，比年初減少了3170.5億元，占全部資金運用餘額比例從27.1％降至14.2％。相反，保險資金投資存款和債券的金額達到23608.7億元，同比增加近30％。

　　然而，今非昔比，5年定期存款利率已從5.85％降至3.87％，上證A股指數一路下探至最低的1664點後又開始穩步攀升至2000點左右。其中，降息可能迫使保險資金縮減存款和債券的投資力度，資金運用或将面臨新一輪的結構調整。

　　進入第四季度以來，保險資金一直在反彈行情中尋找機會。表面上，不少保險機構在大小非解禁利空因素下，甯可忍痛割肉也要抛售持有的海通證券股份。可近期倉位數據顯示，保險資金在銀行、食品、地産等行業留下了大筆買入的痕迹，且相中的都是行業中的龍頭企業。

　　據了解，保險資金之所以在各投資渠道中遊走，是因為保險公司對資金運作收益的需求不斷提高。一方面，保險公司近年的發展依靠銀行渠道投資型業務高速增長，因此明年可能面臨較高的給付壓力；另一方面，保險公司的費用率和賠付率呈上升趨勢，财産險主營業務更出現虧損，亟需依靠投資收益來實現整體盈利。

　　保險資金屬于長期穩定的資金類型，需要更多的資金運作渠道進行分散風險。今年以來，保險資金在股市運作整體表現優于市場，且通過專業機構進行的波段操作取得收益，但資本市場風雲變幻難料，如何防範風險仍須常備不懈。

　　目前，适逢國家出台拉動内需投資計劃，保險資金也有望出一份力。日前，國務院召開常務會議指出，要引導保險資金以債權等方式投資交通、通訊、能源等基礎設施項目和農村基礎設施項目。

　　中國保監會主席助理袁力表示，要鼓勵保險資金購買國債以及符合條件的公司債和企業債，引導保險公司以債權方式投資交通、通訊、能源等基礎設施項目和農村基礎設施項目，穩妥推進保險公司投資國有大型龍頭企業股權。

　　據中國保監會統計，今年第三季度，保險資金首次出現在存款、債券、基金、證券之外的其他渠道，保險資金運用餘額已達到1077億元，占全部資金運作餘額的3.7％。可見，保險資金對運作渠道的擴展心儀已久，傳統低風險的投資渠道難以滿足保險公司日益增長的資産負債、抵債需求。

　　資金安全第一

　　保險資金運用已經為經驗不足交了學費，中國平安投資富通虧損至今尚未見底，如果在第四季度計提全部資産減值損失，全年虧損在所難免。國内市場亦是如此，個别保險公司進入股市之後并沒有獲得預期的收益。

　　對于保險投資渠道進一步拓寬，中央财大保險學院執行院長郝演蘇教授認為，保險資金更多進入資本市場，這無可厚非。保險資金作為一種長期穩定的資金，能夠為資本市場和實體經濟發展提供持續保障。但保險公司更要考慮到各種渠道投放的實際風險，畢竟保險資金身後是廣大老百姓的保障。

　　他同時認為，保險資金投資渠道不能完全開放。對于資金的運用，安全永遠是第一位，收益第二。這樣就必須有效建立防火牆，這個防火牆就是對投資比例控制，這樣可以有效保護被保險人利益。

　　[責任編輯:divohuo]

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