前言

财務公司作為特殊的金融機構，在企業集團中扮演着“銀行”的角色。其主要職能除集中管理集團資金、降低财務成本、提高資金使用效率以外，還可經監管部門審批後開展産業鍊金融服務、發行金融債券等業務。

1987年5月，我國第一家财務公司--東風汽車工業财務公司成立。近年來，随着國内經濟的快速增長，企業實力不斷增強，财務公司行業也實現了快速發展。截至2021年末，我國在冊财務公司256家，表内外資産規模達12.25萬億元。所在行業涵蓋能源、電力、石油化工、鋼鐵、機械制造等關系國計民生的基礎産業和傳統行業，以及民生消費、文化傳媒、節能環保等新興産業。設立财務公司不僅有效地提升了集團資金效率，也降低了集團成本，為實體經濟發展創造了價值。

本文梳理了财務公司主要監管指标以及監管評級中的定量指标，對指标要求進行了分析解讀，供從業人員參考。

此前金融監管研究院多次發布銀行相關的指标，具體參見《精華版：銀行各類計算公式！》、《精華版：銀行各類計算公式（2021版）》。

一、财務公司主要監管指标

二、監管指标解讀

（一）監控指标

1. 資本充足率。資本充足率為資本淨額與風險加權資産加12.5倍的市場風險資本之比。資本淨額為核心資本與附屬資本可計算價值之和減去資本扣減項。資本充足率反映财務公司利用資本抵補風險的能力。

财務公司資本充足率不得低于10%。财務公司其實缺乏資本補充工具，資本補充依靠集團支持和自身積累。關于銀行資本充足率，可以參見《終于有人說清"資本充足率"!》。

2. 不良資産率。不良資産率為不良信用風險資産與信用風險資産之比。信用風險資産是指承擔信用風險的各項資産，包括各項貸款、拆放同業、買入返售資産、存放同業、銀行賬戶債券投資、應收利息、其他應收款和不可撤銷的承諾及或有負債。不良信用風險資産是指五級分類結果為次級類、可疑類、損失類的信用風險資産。

财務公司不良資産率不應高于4%。

3. 撥備覆蓋率。撥備覆蓋率是實際計提貸款損失準備對不良貸款的比率。撥備覆蓋率是風險管理的重要指标，這個指标考察的是财務是否穩健，風險是否可控。

财務公司撥備覆蓋率不應低于150%。

4. 自有固定資産比例。該指标考核自有固定資産與資本總額的比例。該指标考察公司用資本金投入固定資産購買的比例，不鼓勵财務公司資本金大比例投入固定資産。

财務公司自有固定資産比例不得高于20%。

5. 資産損失準備充足率。資産損失準備充足率為信用風險資産實際計提準備與信用風險資産應提準備之比。信用風險資産損失準備是指财務公司針對各項信用風險資産可能的損失所提取的準備金。資産損失準備充足率計算中暫不考慮一般準備和特種準備充足情況。

财務公司資産損失準備充足率不應低于100%。

6. 貸款損失準備充足率。貸款損失準備充足率為貸款實際計提準備與貸款應提準備之比。貸款損失準備是指财務公司對各項貸款預計可能産生的貸款損失計提的準備。貸款損失準備充足率僅反映貸款損失專項準備充足情況。

财務公司貸款損失準備充足率不應低于100%。

7. 拆入資金比例。拆入資金比例為同業拆入與資本總額之比。拆入資金是指财務公司的同業拆入、賣出回購款項等集團外負債。此處的同業拆入不僅僅指同業拆借，還含賣出回購等科目項下取得的同業資金。

财務公司拆入資金比例不得高于100%。因為财務公司拆入資金隻能7天以内，外加限額管理，拆借管控較嚴格。

8. 長期投資比例。長期投資比例為長期投資與資本總額之比。長期投資是指按照财政部《金融企業會計制度》在“長期投資”科目核算的投資，包括長期債券投資、長期股權投資和其他長期投資。

财務公司長期投資比例不得高于30%。

9. 短期證券投資比例。短期證券投資比例為短期證券投資與資本總額之比。短期證券投資是指按照财政部《金融企業會計制度》（财會〔2001〕49号）在“短期投資”科目核算的投資于國債、中央銀行債券及票據、金融債、企業債、股票、基金等證券投資，在“短期投資”科目核算的其他短期投資也納入該指标考核。

财務公司短期證券投資比例不得高于40%。

10. 投資比例。為8、9項之和。财務公司投資比例不得高于70%。

11. 不良貸款率。不良貸款率為不良貸款與各項貸款之比。各項貸款是指财務公司對借款人融出貨币資金形成的資産，主要包括貸款、票據融資、融資租賃、從非金融機構買入返售證券、各項墊款等。不良貸款是指五級分類結果為次級類、可疑類及損失類的各項貸款之和。

财務公司不良貸款率不應高于5%。

12. 流動性比例。流動性比例為流動性資産與流動性負債之比。

财務公司流動性比例不得低于25%。

13. 擔保比例。擔保比例為擔保風險敞口與資本總額之比。擔保風險敞口是指等同于貸款的授信業務扣除保證金及質押的銀行存單、國債價值後的餘額。擔保比例計算不包括與貿易及交易相關的或有項目，如投标保函、履約保函等。

财務公司擔保比例不得高于100%。

14. 貸款撥備率。該指标為貸款減值準備餘額與全部貸款的比值。”貸款減值準備”包括專項準備、特種準備及一般準備。

财務公司貸款撥備率目前要求為2.5%。（2018年之前為1.5%）

注意貸款撥備率和報備覆蓋率兩個指标實際是有很強的邏輯關系，一般不良率越高，短闆越容易出現在撥備覆蓋率，不良率越低（低于1.7%）短闆就是貸款撥備率。

15. 同業拆入與賣出回購之和占負債總額比重。該指标為計算公式為：(同業拆入 賣出回購)/負債總額。其中賣出回購項目含人行再貼現。

财務公司該指标要求為不超過30%。

16. 集團外負債敞口與資本淨額的比例。集團外負債敞口包含同業拆入、賣出回購、發行債券和資産證券化等。

财務公司該指标要求為不超過150%。

17. 貸款比例。該指标為各項貸款餘額除以各項存款與實收之本之和。該指标主要是鼓勵财務公司以集團内自有資金來匹配資産。

财務公司貸款比例不得超過100%。該項指标實質是流動性指标，本質上也是極簡版的流動性匹配率，就是貸款資金來源隻能是來自存款和實收資本，确保流動性安全。

18. 流動性匹配率。等于加權資金來源除以加權資金運用。該指标值越低，說明銀行以短期資金支持長期資産的問題越大，期限匹配程度越差。加權資金來源不僅包含央行資金、存款、同業存款、拆入、賣出回購，還包含發債及同業存單；加權資金運用包含貸款、存放同業、拆放同業、買入返售等項目，根據資金的穩定性和和期限分别設定不同權重。項目和權重情況見下表。

注：“其他投資”項未來區分資金剩餘期限，包括銀行自營資金的委外（貨基或債基）及通過信托通道放款也是按照100%折算率計算。ABS投資屬于債券類别，資金運用折算系數是0；

财務公司流動性匹配率監管要求為不低于100%。這個指标一開始設立主要是針對銀行的，尤其遏制2017年之前的資金空轉亂想。指标實際是NSFR基礎上進一步加入中國特色的簡化指标，因此也有一些诟病認為在巴三之外再加一個緊箍咒必要性。

對财務公司壓力不大，因為資産負債本身約束比銀行更多；多數銀行面臨達标壓力，必然選擇是“去通道”“去同業”“少發同業存單，多發金融債”。

19. 承兌彙票餘額與存放同業款項的比值。該指标主要是為了加強風險防控，遏制财務公司不考慮自身流動性而大量開票的沖動。也就是不能簡單依賴票據承兌保證金吸收存款.

财務公司該比例不得超過3倍。

20. 承兌保證金存款占所有存款的比例。該指标主要是為了防範财務公司将存款轉為保證金而人為放大擔保額度。

财務公司該指标不得超過30%。

（二）監測指标

1、2、3項指标為不良貸款餘額、不良貸款餘額比上季度增幅、不良貸款率比上季增幅。是2021年為了統計分析财務公司貸款質量情況而新增的指标。

4. 存貸款比例。為各項貸款餘額與各項存款的比例，各項存款為财務公司吸收的各成員單位的存款。包括單位存款、保證金存款、委托資金與委托貸款和委托投資的差額等。主要用于監測統計分析。

5. 單一客戶授信集中度。單一客戶授信集中度為最大一家客戶授信總額與資本淨額之比。最大一家客戶授信總額是指财務公司在報告期末表内外授信總額最大的一家客戶的授信餘額。資本淨額一般為當期所有者權益。該指标主要是為了監測單一客戶對财務公司的影響。

6. 資本利潤率。資本利潤率為稅後利潤與所有者權益和少數股東權益之和的平均餘額之比。

7. 資産利潤率。資産利潤率為稅後利潤與資産平均餘額之比。

資本利潤率和資産利潤率主要用于評價财務公司的盈利能力。

8. 人民币超額備付金率。人民币超額備付金率為在中國人民銀行超額準備金存款、現金、存放同業的總和與人民币各項存款之比。超額備付金率指标體現公司的流動性和資金實力。

（三）2022年度可能新增的監管指标

2022年1月14日，中國人民銀行和中國銀保監會聯合下發了《商業彙票承兌、貼現與再貼現管理辦法（征求意見稿）》。其中第二十四條規定：“銀行承兌彙票和财務公司承兌彙票的最高承兌餘額不得超過該承兌人總資産的15%。銀行承兌彙票和财務公司承兌彙票保證金餘額不得超過該承兌人吸收存款規模的10%。”該指标對财務公司會有很大的約束力和殺傷力，影響也會非常深遠。大部分财務公司通過承兌彙票、貼現來服務産業，承兌餘額和保證金餘額都遠超文件規定标準，如果銀行和财務公司都被迫壓降，會對市場造成較大沖擊。該文件目前還未正式出台。

此外從去年發布的征求意見稿看，可能也會引入全新的監管指标。

三、監管評級指标

2020年以來，原由銀保監會非銀機構監管部和财務公司協會共同主導的監管評級職能調整到銀保監會非銀部。目前實際操作是由各省市銀保監局初評，報銀保監會審核确定評級結果。評級結果作為市場準入和分類監管的依據。監管評級分為定量指标和定性指标兩部分，其中，定量指标10項和定性指标50項，定量指标分值40分，定性指标60分。這裡主要讨論的是定量指标。

監管評級主要考察财務公司經營管理能力和運營情況，與未來業務準入和分類監管挂鈎，是一個持續的評價，因此均值指标占比高，分值多數需要線性計算。

1. 季均資本充足率。結果為四個季度資本充足率的均值。該指标評價财務公司資本的風險抵補能力。評分标準：15%以上：4分；15%至10.5%：4至0分（線性）；10.5%以下：0分。

2. 季均不良資産率。結果為四個季度不良資産率的均值。該指标評價财務公司不良資産情況。評分标準：無不良資産：1.5分；0至4%：1.5至0分（線性）；4%以上：0分。

3. 月均不良貸款率。結果為全年十二個月不良貸款率的均值。财務公司主要盈利途徑是貸款，該指标評價财務公司不良貸款占比及管理情況。評分标準：無不良貸款：1.5分；0至5%：1.5至0分（線性）5%以上：0分。

4. 貸款撥備情況。用貸款撥備率和撥備覆蓋率兩個指标來評價，更加客觀。既考察了撥備是否充足，又體現出了公司是否形成了不良貸款。評分标準：貸款撥備率：2.5%以上：4分；2.5%至1.5%：4至1分（線性）；1.5%以下：0分。撥備覆蓋率：150%（含）以上：4分；150%以下：0分。

注：貸款撥備率标準為2.5%，撥備覆蓋率标準為150%，兩項标準較高者為損失準備的監管标準。也就是說，如一家财務公司無不良貸款（絕大部分财務公司都沒有不良貸款），撥備覆蓋率算出來是無窮大，而該财務公司的貸款撥備率隻有1.3%，那麼财務公司不能以撥備覆蓋率達到150%而得滿分，而應當以貸款撥備率不足1.5%進行扣分。

5. 月均流動性比例。該指标由兩項指标構成。一項為月均流動性比例Ⅰ，另一項為流動性比例Ⅱ。比例Ⅰ計算标準為月日均，更準确體現了财務公司流動性管理能力。評分标準：月均流動性比例Ⅰ50%以上且流動性比例Ⅱ2次以下：4分；流動性比例Ⅰ50%至25%且流動性比例Ⅱ2次以下：4至1分（線性）；流動性比例Ⅰ25%以下或流動性比例Ⅱ2次（含）以上：0分

評分需同時滿足月均流動性比例以及統計月度最低流動性比例低于監管要求25%的次數。其中第二項指标，相當于給财務公司每日流動性上了緊箍咒，若每月有兩次的日流動性低于25%，該項目直接得分為0。

6. 月均貸款比例。該指标計算公式為：∑（月日均貸款餘額/（月日均存款餘額 月度實收資本）/12。也是日均的标準。評分标準為：0至80%：5分；80%至100%：5至0分（線性）；100%以上：0分。

若該指标高于100%則表示該财務公司以外部資金來發放貸款，集團資金需求大，流動性較為緊張，需引起關注。2021年以來該指标已納入監管月度報送要求，超出100%監管部門會采取一定的措施，督促整改。該指标分值較高，權重大，須嚴格管控，否則對評級結果可能産生較大影響。

7. 季均投資結構。該項目由兩項指标構成。季均投資結構Ⅰ=∑[季度投資(國債 央行票據 貨币市場基金 金融債)/季度投資總額]/4；季均投資結構Ⅱ=∑[季度投資(股票 股票型基金)/季度投資總額]/4。評分标準：投資結構Ⅰ50%（含）以上且投資結構Ⅱ15%以下：5分；投資結構Ⅰ50%以下且投資結構Ⅱ15%以下：2至0分（按投資結構Ⅱ0-15%線性計算分數）；投資結構Ⅱ15%（含）以上：0分。從評分結構看，監管部門的導向是鼓勵财務公司進行投資，不鼓勵進行高風險投資，投資于股票、股票型基金等産品比例過高的機構，得分會降低。

注：1.沒有投資業務資格，該項得1分；2.有投資業務資格但沒有開展投資業務的,該項得2分。

8. 半年平均全口徑資金集中度。資金集中度為财務公司最核心的指标之一，反映财務公司歸集客戶資金的能力。在計算全年的全口徑資金集中度情況後，折算成半年數據。全口徑計算公式中的分子為：财務公司各項存款＋财務公司同業存放－集團外非成員單位在财務公司賬戶上的資金；分母為：财務公司各項存款＋财務公司同業存放－集團外非成員單位在财務公司賬戶上的資金＋集團合并報表貨币資金－成員單位存放央行款項－集團合并報表貨币資金中的現金－财務公司存放中央銀行款項－财務公司存放同業款項。評分标準：60%以上：7分；60%至30%：7至3.5分（線性）；30%至5%：3.5至0分（線性）；5%以下：0分。

注：财務公司購買的同業存單若已計入集團合并報表的“貨币資金項下”，經集團财務部門出具證明資料後，在分母中扣除；另外财務公司購買的保本理财産品應從“存放同業”項扣除，計入分母“集團合并報表貨币資金”項下。

9. 境内賬戶集中比例。該指标反映财務公司賬戶管理能力，綜合考慮了客戶在财務公司開戶數、客戶能歸集在财務公司的銀行賬戶以及财務公司可以監控的銀行賬戶。計算公式為：（财務公司開戶數＋80%财務公司歸集戶數＋30%财務公司監控戶數）/集團成員單位境内賬戶總數。評分标準：60%以上：4分；‚60%以下：4至0分（線性）。

10. 結算收支比。計算公式為：财務公司資金結算金額年累計數/（集團營業總收入＋集團營業總支出）。評分标準：5倍以上：4分；5-3倍：4至2分（線性）；3-1倍：2至0分（線性）；1倍以下：0分。

從評級要求看，監管部門在确保金融體系平穩運行、監控指标在正常範圍内、不發生系統性風險的基礎上，對公司治理完善、内部控制有效、風險管理能力較強且有效服務實體經濟、集團支持力度大的财務公司采取更加寬松的監管态度，在新業務準入方面更支持。當然，定量指标隻占評級的40%，還要考慮占比更高的定性指标。

四、2021年财務公司行業總體情況

（一）資産情況

截至2021年末，全國财務公司表内外資産總額12.25萬億元，較去年同期增長9.65%；其中表内資産總額8.4萬億元，增長9.78%；各項貸款3.92萬億元，占表内資産總額的46.69%，比上年增長8.92%，存放同業2.97萬億元，占比35.32%，增幅為9.67%；投資總額0.47萬億元，占比5.63%，增幅為18.76%；存放央行款項0.36萬億元，占比為4.31%，較上年下降7.41%；其他資産合計0.68萬億元，占比8.05%，增幅26.22%。從資産端看，除存放央行款項外，其他科目均實現了穩定增長，投資增幅最大，說明财務公司在确保穩定經營的基礎上，将部分流動性資金用于投資，獲取更多收益。

（二）負債情況

2021年末，全國财務公司行業負債總額7.31萬億元，較去年同期增幅11.24%。其中，各項存款7.06萬億元，占負債總額的96.61%，增幅11.72%；賣出回購款項720.58億元，占比0.99%，增幅8.12%；同業拆入373.5億元，占比0.51%，較去年同期下降27.54%；其他負債1383.46億元，占比1.89%，增幅為5.15%。從負債端看，财務公司最大的負債科目仍是吸收成員單位存款，占比達96.61%，賣出回購增長說明财務公司獲取央行、其他金融機構資金的能力增強；同業拆入下滑一是由于2021年末财務公司流動性較充裕，二是由于同業拆入期限較短，隻能用于彌補短期頭寸不足，難以對财務公司支持産業發展起到更有效的作用。

（三）盈利情況

2021年，全國财務公司實現淨利潤435.85億元，同比下降46.15%。一是由于LPR利率走低；二是為更有效地支持産業發展，大部分财務公司主動降低客戶融資成本，增加客戶存款收益，造成利潤大幅下滑。

（四）風險情況

2021年末，全國财務公司不良貸款率1.47%，較去年同期提升0.96個百分點；撥備覆蓋率275.49%,較去年同期下降301.42個百分點；平均存貸比55.54%，下降1.76個百分點；流動性比例62.98%，較去年同期下降0.62個百分點。從數據看，雖然相對于其他金融機構，财務公司1.47%的不良貸款率仍處于較低水平，但由于财務公司與集團産業聯系緊密，對産業的判斷更準确，不良率大幅提升說明部分财務公司在資産質量管控方面仍存在很大不足，也暴露出了部分集團經營中的一些風險。由于不良貸款的增加，撥備覆蓋率雖然仍遠高于監管紅線，也出現了大幅下降的趨勢，需引起關注。

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