貨币平價是一種将彙率與利率聯系起來,以兩國金融市場利率的差異來說明遠期彙率決定的理論。
代表人物是凱恩斯和保羅·艾因齊格(Paul Einzig)。這種理論的基本觀點是:在資本自由流動且不考慮交易成本的情況下,正常的外彙抛補及套利活動将導緻利率較低國家貨币的遠期差價必為升水,利率較高國家貨币的遠期差價必為貼水,遠期彙率與即期彙率的差價等于兩國利率之差。這種觀點依據的外彙市場事實是,當兩個國家的短期利率存在差異時,套利者就會把資金由利率低的國家轉移到利率高的國家,以謀取利差收益。但為了防止套利活動因彙率波動而受到損失,套利者會在購買即期外彙的同時賣出相關數量的遠期外彙。
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