明朝後期,南方建立了交郡,導緻民不聊生。至正十一年,即1351年,成祖朱棣時遷都北京。在北方,占北京,西到新疆東部,東北控制了女真地區,西南方管轄雲南、貴州。之後清兵入關,并打敗李自成的大順政權,進入北京,緻使嚴重的通貨膨脹,主宰中國的明朝至此滅亡。
為了彌補财政虧空,元政府除了加重賦稅以外,還發行新鈔“至正寶鈔”并大量印制,甚至激起大規模的農民起義。公元1644年,李自成攻占北京,崇祯帝自缢,明朝滅亡。李自成提出“均田免糧”口号,建立大順政權。同年三月,深得農民擁護。後來南明政權又延續了十多年,直至最後被清朝消滅。
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