遠期彙率的決定,事實上就是指遠期升水、貼水受制于什麼因素。兩國之間的利率差異是決定遠期彙率的主要因素,并且升水、貼水大緻與兩國之間的利差保持平衡。兩種交易貨币短期投資利率的差額是構成兩種貨币的遠期升水和貼水的基礎,這是因為,銀行在為客戶進行遠期外彙交易時,有可能因兩國利率的差異而蒙受損失,損失額就相當于利差的收益。為此,銀行就想把這個風險轉嫁給交易者,即通過提高或降低遠期彙率來實現,升降幅度與損失程度相當。一般來說,利率、升水或貼水有如下關系:利率高的貨币的遠期彙率表現為貼水,利率低的貨币的遠期彙率表現為升水。
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