《财務成本管理》公式精講

【公式1】因素分析法

Y＝a×b；Y＝a＋（a－b）×c

【公式2】營運資本＝流動資産－流動負債＝長期資本－長期資産

【公式3】流動比率＝流動資産÷流動負債

【公式4】速動比率＝速動資産÷流動負債

【公式5】現金流量比率＝經營活動現金流量淨額÷流動負債

【公式6】資産負債率＝總負債÷總資産×100%

【公式7】産權比率＝總負債÷股東權益

【公式8】權益乘數＝總資産÷股東權益＝1＋産權比率＝1/（1－資産負債率）

【公式9】利息保障倍數＝息稅前利潤÷利息費用

【公式31】複利終值F＝P×（F/P，i，n）

【公式32】複利現值P＝F×（P/F，i，n）

【公式33】有效年利率＝（1＋報價利率/m）的m次方－1

【公式34】普通年金現值P＝A×（P/A，i，n）

【公式35】預付年金終值F＝A×[（F/A，i，n＋1）－1]

【公式36】預付年金現值P＝A×[（P/A，i，n－1）＋1]

【公式37】遞延年金現值

P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

＝A×[（P/A，i，n＋m）－（P/A，i，m）]

【公式38】永續增長年金現值P＝A/（i－g）

【公式39】資産A和資産B投資組合預期收益率的标準差＝（A預期收益率的方差×A的比重的平方＋B預期收益率的方

差×B的比重的平方＋2×A和B的相關系數×A的預期收益率标準差×A的比重×B預期收益率的标準差×B的比重）開平方根

【公式40】單個證券的β系數

＝該證券與市場組合報酬率之間的協方差÷市場組合的方差

＝該證券與市場組合的相關系數×該證券的标準差÷市場組合的标準差

【公式41】Ri＝Rf＋β×（Rm－Rf）

【公式42】用到期收益率法估計債務成本：

稅前債務成本＝債券的到期收益率

【公式43】利用可比公司法估計債務成本：

本公司的長期債務成本＝可比公司長期債券的到期收益率

【公式44】利用風險調整法估計債務成本：

稅前債務成本＝政府債券的市場回報率＋企業的信用風險補償率

【公式45】根據籌資淨額折現估計債務成本：稅前債務成本＝使得利息和本金的現值等于籌資淨額的折現率

【公式46】用資本資産定價模型估計普通股成本Ks＝Rf＋β×（Rm－Rf）

【公式47】用股利增長模型估計權益資本成本：

（1）留存收益成本＝預計第一期的每股股利額/當前的每股市價＋普通股股利年增長率

（2）新發普通股成本＝預計第一期的每股股利額/（當前的每股市價－普通股每股籌資費用）＋普通股股利年增長率

【公式48】用債券報酬率風險調整模型：

普通股成本＝稅後債務成本＋股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價

【公式49】優先股資本成本：

優先股資本成本＝優先股每股年股息/（優先股發行價格－發行費用）×100%

【公式50】加權平均資本成本＝單項資本成本的加權平均數

【公式51】（1＋名義利率）＝（1＋實際利率）×（1＋通貨膨脹率）

【公式52】名義現金流量和實際現金流量：

名義現金流量＝實際現金流量×（1＋通貨膨脹率）的n次方

【公式53】淨現值＝投資後現金流量現值－投資額現值

【公式54】現值指數＝投資後現金流量現值÷投資額現值

【公式55】内含報酬率＝能夠使淨現值等于0的折現率

【公式56】靜态回收期＝投資引起的累計現金流量等于0所需要的時間

【公式57】動态回收期＝投資引起的累計現金流量現值等于0所需要的時間

【公式58】共同年限法：假設A項目的淨現值為a萬元，折現率為r，年限為S年；B項目的淨現值為b萬元，折現率為i，年限為W年。A項目和B項目的共同年限為X年。

【公式59】等額年金法：

等額年金＝淨現值/年金現值系數

【公式60】估計項目系統風險的方法—可比公司法：

（1）卸載可比企業财務杠杆（将可比企業β權益轉換為β資産）

β資産＝β權益/[1＋（1－可比企業所得稅稅率）×可比企業負債/可比企業權益]

（2）加載目标企業财務杠杆（将可比企業的β資産作為目标企業的β資産，再将其轉換為目标企業的β權益）

β權益＝β資産×[1＋（1－目标企業所得稅稅率）×目标企業負債/目标企業權益]

【公式61】敏感程度法：

敏感系數＝目标值變動百分比/選定變量變動百分比

【公式62】債券價值＝未來支付的利息現值＋到期時支付的本金現值

【公式63】股票價值＝股票未來現金流入現值

【公式64】優先股價值：

優先股的價值＝優先股每年股息/折現率

【公式65】期權到期日價值和淨損益（以股票期權為例）：

（1）買入看漲期權

多頭看漲期權到期日價值（淨收入）＝Max（股票市價－執行價格，0）

多頭看漲期權淨損益＝多頭看漲期權到期日價值－期權價格

（2）賣出看漲期權

空頭看漲期權到期日價值（淨收入）＝－Max（股票市價－執行價格，0）

空頭看漲期權淨損益＝空頭看漲期權到期日價值＋期權價格

（3）買入看跌期權

多頭看跌期權到期日價值（淨收入）＝Max（執行價格－股票市價，0）

多頭看跌期權淨損益＝多頭看跌期權到期日價值－期權價格

（4）賣出看跌期權

空頭看跌期權到期日價值（淨收入）＝－Max（執行價格－股票市價，0）

空頭看跌期權淨損益＝空頭看跌期權到期日價值＋期權價格

【公式66】期權的時間溢價＝期權價值－内在價值

【公式67】期權估價的套期保值原理（針對看漲期權）

（1）确定可能的到期日股票價格：

上行股價＝股票現價×上行乘數

下行股價＝股票現價×下行乘數

（2）根據執行價格計算确定到期日期權價值：

股價上行時期權到期日價值＝Max（上行股價－執行價格，0）

股價下行時期權到期日價值＝Max（下行股價－執行價格，0）

（3）計算套期保值比率：

套期保值比率

＝（股價上行時期權到期日價值－股價下行時期權到期日價值）/（上行股價－下行股價）

（4）計算投資組合的成本：

購買股票支出＝套期保值比率×股票現價

借款＝（到期日下行股價×套期保值比率－股價下行時看漲期權到期日價值）/（1＋無風險報酬率）

期權價值＝投資組合成本＝購買股票支出－借款

【公式68】期權估價的風險中性原理（針對看漲期權）：

無風險利率

＝（上行概率×上行時收益率）＋（下行概率×下行時收益率）

＝（上行概率×上行時收益率）＋（1－上行概率）×下行時收益率

根據這個公式，可以計算出上行概率，以及期權執行日的期望值，然後使用無風險報酬率折現，就可以求出期權的現

值。

【公式69】期權估價的BS模型：

看漲期權的當前價值＝當前股價×概率1－執行價格的現值×概率2

【公式70】歐式期權平價原理：

對于歐式期權，假定看漲期權和看跌期權有相同的執行價格和到期日，則下述等式成立：看漲期權價格－看跌期權價

格＝标的資産的價格－執行價格的現值

标的資産的價格＋看跌期權價格

＝看漲期權價格＋執行價格的現值

【公式71】企業實體現金流量＝稅後經營淨利潤－淨投資

稅後經營淨利潤＝稅前經營利潤×（1－企業所得稅稅率）

淨投資＝經營營運資本淨增加＋淨經營長期資産增加

【公式72】股權價值＝股權現金流量現值＝預測期股權現金流量現值＋後續期股權現金流量現值

【公式73】股權價值＝實體價值－淨債務價值

【公式74】多餘現金＝淨利潤－淨投資

【公式75】根據市盈率模型計算每股價值：

（1）修正平均市盈率法

修正平均市盈率＝可比企業平均市盈率/（可比企業平均預期增長率×100）

目标企業每股價值＝修正平均市盈率×目标企業預期增長率×100×目标企業每股收益

（2）股價平均法

目标企業每股價值＝修正平均市盈率×目标企業預期增長率×100×目标企業每股收益

将得出的股票估價進行算術平均，得出最後結果。

【公式76】根據市淨率模型計算每股價值：

（1）修正平均市淨率法

修正市淨率＝可比企業市淨率/（可比企業預期權益淨利率×100）

目标企業每股價值＝修正市淨率×目标企業預期權益淨利率×100×目标企業每股淨資産

（2）股價平均法

目标企業每股價值＝可比企業修正市淨率×目标企業預期股東權益淨利率×100×目标企業每股淨資産

将得出的股票估價進行算術平均，得出最後結果。

【公式77】根據市銷率模型計算每股價值：

（1）修正平均市銷率法

修正市銷率＝可比企業市銷率/（可比企業預期銷售淨利率×100）

目标企業每股價值＝修正市銷率×目标企業預期銷售淨利率×100×目标企業每股收入

（2）股價平均法

目标企業每股價值＝可比企業修正市銷率×目标企業預期銷售淨利率×100×目标企業每股收入

将得出的股票估價進行算術平均，得出最後結果。

【公式78】杠杆系數：

經營杠杆系數

定義公式：經營杠杆系數＝息稅前利潤變動率÷營業收入變動率

簡化公式：經營杠杆系數＝基期邊際貢獻÷基期息稅前利潤

【公式79】财務杠杆系數

定義公式：财務杠杆系數＝每股收益變動率÷息稅前利潤變動率

簡化公式：财務杠杆系數＝基期息稅前利潤÷（基期稅前利潤－基期稅前優先股股息）

【公式80】聯合杠杆系數

定義公式：聯合杠杆系數＝每股收益變動率÷營業收入變動率

簡化公式：聯合杠杆系數＝基期邊際貢獻÷（基期稅前利潤－基期稅前優先股股息）

【公式81】MM理論：

（1）無稅有負債時企業的權益資本成本＝無稅無負債時企業的權益資本成本＋無稅有負債時企業的債務市場價值/無

稅有負債時企業的權益市場價值×（無稅無負債時企業的權益資本成本－稅前債務資本成本）

（2）有稅有負債時企業的權益資本成本＝無稅無負債時企業的權益資本成本＋無稅有負債時企業的債務市場價值/無

稅有負債時企業的權益市場價值×（無稅無負債時企業的權益資本成本－稅前債務資本成本）×（1－T）

【公式82】資本結構決策的公司價值比較法：企業價值＝股票的市場價值＋長期債務的價值，其中，假設長期債務的

價值等于其面值，股票的市場價值＝（淨利潤－優先股股利）/權益資本成本。

【公式83】股利分配政策：

（1）剩餘股利政策：股利＝淨利潤－投資所需權益資本

（2）固定股利政策：股利在較長時期内保持不變

（3）固定股利支付率政策：股利＝淨利潤×固定的股利支付率

（4）低正常股利加額外股利政策：股利＝低正常股利＋額外股利

【公式84】股票股利：

（1）股票股利＝發放股票股利前的股數×股票股利發放比例×每股面值（或每股市價）

（2）發放股票股利增加的股本＝發放股票股利前的股數×股票股利發放比例×每股面值

（3）發放股票股利增加的資本公積＝發放股票股利前的股數×股票股利發放比例×（每股市價－每股面值）

（4）發放股票股利減少的未分配利潤＝股票股利

【公式85】配股

（1）配股除權價格

＝（配股前股票市值＋配股價格×配股數量）/（配股前股數＋配股數量）

＝（配股前每股價格＋配股價格×股份變動比例）/（1＋股份變動比例）

（2）配股權價值＝（配股後股票價格－配股價格）/購買一股新股所需的配股權數

【公式86】債券發行價格＝未來支付的債券利息和本金的現值

【公式87】租賃的決策分析（承租人）：

租賃淨現值＝租賃的現金流量總現值－購買的現金流量總現值

【公式88】租賃的決策分析（出租人）：

租賃淨現值＝稅後租賃費收入現值＋折舊抵稅現值＋租賃期滿變現相關現金流量現值－稅後維護費現值－購置成本

【公式89】認股權證：

認股權證的籌資成本（稅前）＝使得認股權證投資淨現值等于0的折現率

【公式90】可轉換債券：

純債券價值＝未來的利息現值和本金現值之和

【公式91】輔助生産費用的分配 —直接分配法

輔助生産的單位成本（分配率）

＝輔助生産費用總額/輔助生産産品或勞務總量

【公式92】輔助生産費用的分配 —交互分配法

A.某輔助生産費用的交互分配率

＝該輔助生産車間交互分配前發生的費用/該輔助生産車間提供的産品或勞務數量

B.某輔助生産車間交互分配轉出費用

＝該輔助生産車間交互分配率×其他輔助生産車間耗用該輔助生産車間的産品或勞務數量

C.某輔助生産車間交互分配轉入的費用

＝∑（該輔助生産車間耗用的其他某輔助生産車間的産品或勞務數量×該其他輔助生産車間的交互分配率）

D.某輔助生産車間交互分配後的實際費用

＝該輔助生産車間交互分配前的費用＋交互分配轉入的費用－交互分配轉出的費用

E.某輔助生産車間對外分配率

＝該輔助生産車間交互分配後的實際費用/該輔助生産車間對外提供産品或勞務的數量

F.某産品或車間、部門應分配的某輔助生産費用

＝該産品或車間、部門受益的勞務量×該輔助生産車間對外分配率

【公式93】完工産品和在産品的成本分配

（1）不計算在産品成本：完工産品成本＝本月發生的産品生産費用

（2）在産品成本按年初數固定計算：

月末在産品成本＝年初在産品成本

完工産品成本＝本月發生的生産費用

（3）在産品成本按其所耗用的原材料費用計算：在産品成本＝所耗用的原材料費用

（4）約當産量法：

在産品約當産量＝在産品數量×完工程度

單位成本＝（月初在産品成本＋本月發生的生産費用）/（産成品數量＋月末在産品約當産量）

産成品成本＝單位成本×産成品産量

月末在産品成本＝單位成本×月末在産品約當産量

（5）在産品成本按定額成本計算：

月末在産品成本＝月末在産品數量×在産品定額單位成本

産成品總成本＝月初在産品成本＋本月發生費用－月末在産品成本

産成品單位成本＝産成品總成本÷産成品産量

（6）定額比例法：

材料費用分配率

＝（月初在産品實際材料成本＋本月投入的實際材料成本）/（完工産品定額材料成本＋月末在産品定額材料成本）

完工産品應分配材料成本＝完工産品定額材料成本×材料費用分配率

月末在産品應分配材料成本＝月末在産品定額材料成本×材料費用分配率

工資（費用）分配率

＝[月初在産品實際工資（費用）＋本月投入的實際工資（費用）]/（完工産品定額工時＋月末在産品定額工時）

完工産品應分配工資（費用）＝完工産品定額工時×工資（費用）分配率

月末在産品應分配工資（費用）＝月末在産品定額工時×工資（費用）分配率

【公式94】 聯産品成本分配

1.售價法

聯合成本分配率＝待分配聯合成本/（A産品分離點售價＋B産品分離點售價）

A産品應分配聯合成本＝聯合成本分配率×A産品分離點的售價

B産品應分配聯合成本＝聯合成本分配率×B産品分離點的售價

2.可變現淨值法

聯合成本分配率＝待分配聯合成本/（A産品可變現淨值＋B産品可變現淨值）

A産品應分配聯合成本＝聯合成本分配率×A産品可變現淨值

B産品應分配聯合成本＝聯合成本分配率×B産品可變現淨值

其中，某産品的可變現淨值＝該産品的售價總額—分離後該産品的後續加工成本

3.實物數量法

聯合成本分配率＝待分配聯合成本/（A産品實物數量＋B産品實物數量）

A産品應分配聯合成本＝聯合成本分配率×A産品實物數量

B産品應分配聯合成本＝聯合成本分配率×B産品實物數量

【公式95】綜合結轉的成本還原

還原分配率＝需還原的半成品成本/上一步驟的完工産品成本

還原後的某項成本資料

＝還原分配率×上一步驟的完工産品成本中的該項成本資料

第04 講 　 公 式 精 講 （ 四 ）

【公式96】平行結轉分步法中在産品的廣義約當産量

某步驟月末廣義在産品約當産量＝該步驟月末狹義在産品數量×在産品完工程度＋（以後各步驟月末狹義在産品數量

×每件狹義在産品耗用的該步驟的完工半成品的數量）之和

【公式97】材料成本差異分析

（1）直接材料價格差異（價差）

＝（實際價格－标準價格）×實際數量

（2）直接材料數量差異（量差）

＝（實際數量－标準數量）×标準價格

【公式98】直接人工工資率差異（價差）

＝（實際工資率－标準工資率）×實際工時

直接人工效率差異（量差）

＝（實際工時－标準工時）×标準工資率

【公式99】變動制造費用耗費差異（價差）

＝（實際分配率－标準分配率）×實際工時

變動制造費用效率差異（量差）

＝（實際工時－标準工時）×标準分配率

【公式100】固定制造費用的差異分析

1.固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數－固定制造費用預算數

2.固定制造費用能量差異＝固定制造費用預算數－固定制造費用标準成本

＝（生産能量－實際産量标準工時）×固定制造費用标準分配率

3.三因素分析法

固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數－固定制造費用預算數

固定制造費用閑置能量差異

＝固定制造費用預算數－實際工時×固定制造費用标準分配率

＝（生産能量－實際工時）×固定制造費用标準分配率

固定制造費用效率差異＝（實際工時－實際産量标準工時）×固定制造費用标準分配率

【公式101】作業成本分配

某項作業成本的分配率＝歸集期内該項作業成本總成本/歸集期内總作業量

某産品應分配的某項作業成本＝該項作業成本的分配率×該産品耗用的作業量

某産品應分配的作業成本＝該産品分配的各項作業成本的合計

【公式102】按作業成本法計算成本：

某産品的總成本＝直接人工＋直接材料＋該産品的作業成本

【公式103】損益方程式

息稅前利潤

＝銷售收入－總成本

＝銷售收入－變動成本－固定成本

＝邊際貢獻－固定成本

＝單價×銷量－單位變動成本×銷量－固定成本

＝銷量×單位邊際貢獻－固定成本

＝銷售收入×邊際貢獻率－固定成本

＝銷售收入×（1－變動成本率）－固定成本

【公式104】息稅前利潤

＝銷售收入×邊際貢獻率－固定成本

＝銷售收入×（1－變動成本率）－固定成本

＝銷售收入×安全邊際率×邊際貢獻率

＝銷售收入×（1－盈虧臨界點作業率）×邊際貢獻率

＝安全邊際×邊際貢獻率

＝安全邊際率×邊際貢獻

＝安全邊際率×（銷售收入－變動成本）

【公式105】邊際貢獻和邊際貢獻率

單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本

邊際貢獻＝銷售收入－變動成本＝銷售量×單位邊際貢獻＝銷售額×邊際貢獻率

制造邊際貢獻＝銷售收入－産品變動成本

産品邊際貢獻＝制造邊際貢獻－銷售和管理變動成本＝銷售收入－變動成本

【公式106】盈虧臨界點的确定

盈虧臨界點銷售量

＝固定成本/（單價－單位變動成本）＝固定成本/單位邊際貢獻

盈虧臨界點銷售額

＝盈虧臨界點銷售量×單價＝固定成本/邊際貢獻率

盈虧臨界點作業率

＝盈虧臨界點銷售量/正常銷售量×100%

＝盈虧臨界點銷售額/正常銷售額×100%

保證目标利潤的銷售額＝（固定成本＋目标利潤）/邊際貢獻率

【公式107】安全邊際和安全邊際率

安全邊際＝正常銷售額－盈虧臨界點銷售額

安全邊際率＝安全邊際÷正常銷售額×100%＝1－盈虧臨界點作業率

銷售息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率

【公式108】敏感分析：

敏感系數＝目标值變動百分比÷參量值變動百分比

增加：1）銷售量敏感系數＝經營杠杆系數

2）經營杠杆系數＝1/安全邊際率

【公式109】營業預算的編制

（1）銷售預算

本期銷售商品所收到的現金

＝本期銷售本期收現＋以前期賒銷本期收現

＝本期的銷售收入＋期初應收賬款－期末應收賬款

（2）生産預算

預計生産量＝（預計銷售量＋預計期末産成品存貨）－預計期初産成品存貨

（3）直接材料預算

預計采購量＝（生産需用量＋期末存量）－期初存量

本期購貨付現

＝本期購貨付現部分＋以前期賒購本期付現的部分

＝本期購貨成本＋期初應付賬款－期末應付賬款

【公式110】财務預算的編制

（1）現金收入＝期初現金餘額＋銷貨現金收入＝可供使用現金

（2）現金支出＝直接材料支出＋直接人工支出＋制造費用支出＋銷售及管理費用支出＋所得稅支出＋購置設備支出

＋股利支出等。

（3）現金多餘或不足＝現金收入－現金支出

（4）期末現金餘額＝現金多餘－還款支出－利息支出等，或＝現金不足＋借款現金流入－利息支出等。

【公式111】最佳現金持有量 —成本模式

成本分析模式下，最佳現金持有量是使得“機會成本＋管理成本＋短缺成本”之和最小的現金持有量

【公式112】最佳現金持有量 —存貨模式

最佳現金持有量＝（2×現金需求量×每次交易成本/機會成本率）開方

【公式113】最佳現金持有量 —随機模式

最佳現金持有量（最優現金返回線）R

＝[3×每次有價證券的固定轉換成本×預期每日現金餘額變化的方差/（4×有價證券的日利息率）]開三次方＋現金

存量的下限L

現金存量的上限H＝3R－2L

【公式114】信用政策決策

改變信用政策增加的收益＝增加的收入－增加的變動成本－增加的固定成本－增加應收賬款增加的資金占用的應計利

息－增加存貨增加的資金占用的應計利息＋增加應付賬款節約的資金占用的應計利息－增加的收賬費用－增加的壞賬損失

－增加的現金折扣成本

【公式115】應收賬款應計利息

應收賬款平均餘額＝年賒銷額/360 ×平均收款天數

應收賬款應計利息＝應收賬款平均餘額×變動成本率×資本成本率

【公式116】經濟訂貨批量基本模型

經濟訂貨批量＝（2×年需要量×每次訂貨的變動成本/單位存貨的變動儲存成本）開方

【公式117】基本模型下相關計算

1.經濟訂貨批次

2.采購間隔天數

3.相關總成本

4.存貨占用的資金

【公式118】陸續供貨經濟訂貨量

【公式119】再訂貨點＝平均交貨時間×每日平均需用量＋保險儲備

【公式120】易變現率＝（股東權益＋長期負債＋自發性負債－長期資産）/經營流動資産

＝（股東權益＋長期負債＋自發性負債－長期資産）/（波動性流動資産＋穩定性流動資産）

＝靜态經營流動資産/動态經營流動資産

【公式121】放棄現金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×360/（實際付款期－折扣期）

【公式122】短期借款的有效年利率

（1）存在補償性餘額的情況下，有效年利率＝報價利率÷（1－補償性餘額比率）

（2）采用收款法（即利随本清法）收取利息時，有效年利率＝報價利率

（3）采用貼現法收取利息時，有效年利率＝報價利率÷（1－報價利率）

（4）采用加息法收取利息時，有效年利率≈2×報價利率

【公式123】投資中心的業績評價

（1）部門投資報酬率＝部門稅前經營利潤÷部門平均淨經營資産

（2）部門剩餘收益＝部門稅前經營利潤－部門平均淨經營資産×要求的報酬率

（3）經濟增加值＝調整後稅後經營利潤－加權平均稅後資本成本×調整後的投資資本

【公式124】利潤中心的業績評價

（1）邊際貢獻＝部門銷售收入－部門銷貨成本－變動費用

（2）部門可控邊際貢獻＝邊際貢獻－可控固定成本

（3）部門營業利潤＝部門可控邊際貢獻－不可控固定成本

【公式125】經濟增加值基礎的業績計量

經濟增加值＝調整後稅後經營利潤－加權平均資本成本×調整後的投資資本

【公式126】簡化的經濟增加值

經濟增加值＝稅後淨營業利潤－資本成本＝稅後經營業利潤－調整後資本×平均資本成本率

【公式127】市場增加值＝總市值－總資本

五星上将級公式

1.權益乘數＝總資産÷股東權益

＝1＋産權比率

＝1/ （ 1－ 資産負債率 ）

2.應收賬款周轉次數＝銷售收入÷應收賬款餘額

應收賬款周轉天數＝365/應收賬款周轉次數

3.稅後經營淨利潤

＝稅前經營利潤－經營利潤所得稅

＝稅前經營利潤×（1－平均所得稅稅率）

＝淨利潤＋稅後利息費用

4.實體現金流量

＝稅後經營利潤－淨經營資産增加

＝稅後經營利潤－淨投資

5.權益淨利率＝淨經營資産淨利率＋（淨經營資産淨利率－稅後利息率）×淨财務杠杆

6.外部融資銷售增長比0＝經營資産銷售百分比－經營負債銷售百分比－（1＋銷售增長率）/銷售增長率×銷售淨利

率×利潤留存率

内含增長率＝淨利潤/淨經營資産×利潤留存率/（1－淨利潤/淨經營資産×利潤留存率）

7.可持續增長率＝本期收益留存÷（期末股東權益－本期收益留存）

＝銷售淨利率×期末總資産周轉次數×期末總資産期初權益乘數×利潤留存率　

8.永續增長年金現值P＝A/（i－g）

9.（1）利用風險調整法估計債務成本：

稅前債務成本＝政府債券的市場回報率＋企業的信用風險補償率

（2）用債券報酬率風險調整模型：

普通股成本＝稅後債務成本＋股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價

10.（1）卸載可比企業财務杠杆（将可比企業β權益轉換為β資産）

β資産＝β權益/[1＋（1－可比企業所得稅稅率）×可比企業負債/可比企業權益]

（2）加載目标企業财務杠杆（将可比企業的β資産作為目标企業的β資産，再将其轉換為目标企業的β權益）

β權益＝β資産×[1＋（1－目标企業所得稅稅率）×目标企業負債/目标企業權益]

11.敏感系數＝淨現值變動百分比/選定變量變動百分比

最大最小法：解淨現值為0的方程

12.套期保值比率

＝（股價上行時期權到期日價值－股價下行時期權到期日價值）/（上行股價－下行股價）

13.标的資産的價格＋看跌期權價格

＝看漲期權價格＋執行價格的現值

14.企業實體現金流量

＝稅後經營淨利潤－淨投資

稅後經營淨利潤＝淨利潤＋稅後利息費用

淨投資＝經營資産－經營負債

15.經營杠杆系數＝基期邊際貢獻÷基期息稅前利潤

财務杠杆系數＝基期息稅前利潤÷（基期稅前利潤－基期稅前優先股股息）

16.綜合結轉的成本還原

還原分配率＝需還原的半成品成本/上一步驟的完工産品成本

還原後的某項成本資料

＝還原分配率×上一步驟的完工産品成本中的該項成本資料

17.平行結轉分步法中在産品的廣義約當産量

某步驟月末廣義在産品約當産量＝該步驟月末狹義在産品數量×在産品完工程度＋（以後各步驟月末狹義在産品數量

×每件狹義在産品耗用的該步驟的完工半成品的數量）之和

18.固定制造費用的差異分析

三因素分析法

固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數－固定制造費用預算數

固定制造費用閑置能量差異 ＝固定制造費用預算數－實際工時×固定制造費用标準分配率

＝（生産能量－實際工時）×固定制造費用标準分配率

固定制造費用效率差異＝（實際工時－實際産量标準工時）×固定制造費用标準分配率

19.盈虧臨界點銷售量

＝固定成本/（單價－單位變動成本）＝固定成本/單位邊際貢獻

盈虧臨界點銷售額

＝盈虧臨界點銷售量×單價＝固定成本/邊際貢獻率

20.安全邊際和安全邊際率

安全邊際＝正常銷售額－盈虧臨界點銷售額

安全邊際率＝安全邊際÷正常銷售額×100%＝1－盈虧臨界點作業率

銷售息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率

21.敏感分析：

敏感系數＝目标值變動百分比÷參量值變動百分比

增加：1）銷售量敏感系數＝經營杠杆系數

2）經營杠杆系數＝1/安全邊際率

22.應收賬款應計利息

應收賬款平均餘額＝年賒銷額/360 ×平均收款天數

應收賬款應計利息＝應收賬款平均餘額×變動成本率×資本成本率

23.經濟訂貨批量基本模型

經濟訂貨批量＝（2×年需要量×每次訂貨的變動成本/單位存貨的變動儲存成本）開方

24.易變現率

＝靜态經營流動資産/動态經營流動資産

25.投資中心的業績評價

（1）部門投資報酬率＝部門稅前經營利潤÷部門平均淨經營資産

（2）部門剩餘收益＝部門稅前經營利潤－部門平均淨經營資産×要求的報酬率

（3）經濟增加值＝調整後稅後經營利潤－加權平均稅後資本成本×調整後的投資資本

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