财報的基礎知識?本期主要整理了主要财務指标課程的知識要點，供參考學習，我來為大家講解一下關于财報的基礎知識?跟着小編一起來看一看吧!

财報的基礎知識

本期主要整理了主要财務指标課程的知識要點，供參考學習。

主要财務指标體現企業的盈利能力、盈利質量、償債能力、資産運營能力、成長能力，企業是好是壞，與同行相比，一眼便知。

a) 盈利能力，體現公司盈利的指标有：銷售淨利率、毛利率、總資産淨利率、淨資産收益率、期間費用率。

銷售淨利率=淨利潤/銷售收入，建議淨利潤取扣非淨利潤，更加客觀反映企業主營業務利潤情況；銷售淨利率越高，企業護城河越深，說明企業競争力和成本控制能力均較強；銷售淨利率要和同行進行對比，不同行業差别較大；舉例：商超、餐飲行業的銷售淨利率普遍較低，企業的盈利取決于周轉率（如：餐廳的翻台率）；

銷售淨利率太高，必然會引起資本的進入，增加了企業間的競争，會降低銷售淨利率，如分衆傳媒受到新潮傳媒的競争，除非有很深的護城河，如茅台等高端白酒企業；同時銷售淨利率太高，會引起下遊客戶的壓價，尤其是下遊客戶經營壓力大時。舉例，新能源行業，上遊锂電池的多氟多、國軒高科企業，由于銷售淨利率持續下滑導緻股價下跌；銷售淨利率偏低，可能意味着投資機會，尤其是行業曆年數據比較低，向行業龍頭聚集，銷售淨利率會提升，股價彈性比較大，如：養殖的牧原股份，牛奶行業的伊利、蒙牛；可以利用銷售淨利率來識别造假公司，尤其是銷售淨利率比茅台還高的企業；

毛利率=毛利/銷售收入，判斷思路和銷售淨利率是一樣的；

總資産淨利率=淨利潤/總資産，體現了投資人的資産回報率；輕資産行業相比重資産行業的比值要高；總資産淨利率越高的企業，一般有息負債率較低，也較少進行增發再融資，如同花順；而重資産行業，總資産淨利率相對較低，負債率較高，也經常進行增發再融資，如比亞迪；

淨資産收益率（ROE）=淨利潤/淨資産，淨利潤指的是歸母淨利潤，與同行相比，ROE越高，意味着經營管理水平較高；ROE變化與融資結構有很大關系，如果企業将掙的錢用于歸還貸款而不是分配，增加了股東權益，ROE不增反降；一些盈利企業長期不分紅，股東權益很大，ROE顯得很低；IPO前ROE很高，利用股市圈錢後，股東權益增加，ROE會降低；

期間費用率=（銷售費用 管理費用 财務費用）÷銷售收入，分析企業期間費用率異常變化，判斷淨利潤提升的潛力。對于日常消費品行業，廣告費用增加提高企業曝光度，促進産品銷售，銷售費用率往往是下降的，舉例伊利VS光明；同時也要關注一次性的期間費用開支，可以預測下一周期業績變化；

b) 盈利質量，盈利現金比率、銷售收現比率、扣非淨利潤/淨利潤

盈利現金比率=經營現金淨流量÷淨利潤，一般應大于1，越大越好，說明收到了現金而不是成為應收賬款；

銷售收現比率=銷售商品或提供勞務收到的現金÷銷售收入，越大越好，說明銷售收現能力越強，銷售質量越高；

扣非淨利潤/淨利潤，比值越大，說明一次性收益少，利潤具備可持續性；

c) 償債能力，分析短期償債能力和長期償債能力；

短期償債能力，可通過流動比率、速動比率、現金比率、現金流量比率分析判斷；

流動比率=流動資産/流動負債，流動資産是償還流動負債的保障，比值應該大于1，否則企業短期償債能力有問題；

速動資産=貨币資金 交易性金融資産 應收賬款；

速動比率=速動資産/流動負債，速動資産是能夠在較短時間内變現的資産；速動比率越高，代表企業越安全；尤其是存貨高且存貨容易減值的行業；

現金比率=（貨币資金 交易性金融資産）/流動負債，衡量企業有多少現金作為償債保障，越高代表企業現金越充足；

現金流量比率=經營活動現金淨流量/流動負債，代表其賺錢的速度，比值越高，償債能力越強；

長期償債能力，衡量指标有：資産負債率、産權比率、權益乘數、利息保障倍數、現金流量利息保障倍數；

資産負債率=負債總額/資産總額，表示資産中有多少比例是欠别人的；不同行業差别較大，銀行、地産、水電普遍較高；關注企業有息負債占總負債的比率，越低越好；

産權比率=總負債/股東權益；

權益乘數（杠杆率）=總資産/股東權益，銀行、地産行業杠杆率較高；

利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用，企業獲得利潤，優先支付銀行利息、上交國家稅收，再考慮股東分紅；

現金流量利息保障倍數=經營活動現金流量淨額÷利息費用，經營活動現金流量淨額是多少倍的利息費用。

d) 資産營運能力，衡量指标有：應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資産周轉率、非流動資産周轉率、營運資本周轉率、總資産周轉率；

應收賬款周轉率=銷售收入/應收賬款平均餘額，體現了回款速度，比值越大說明資産周轉越快，利用效率越高，營運能力越強；應收賬款周轉天數=365/應收賬款周轉率; 應收賬款周轉天數上升，說明企業經營轉差（利空）；要注意區分因應收賬款壞賬計提導緻的周轉率上升（利空）；要注意對比同行應收賬款及應收票據（尤其是應收商業承兌彙票）的周轉天數；

存貨周轉率=銷貨成本/存貨平均餘額，衡量庫存消耗的速度，存貨周轉率越大說明資産周轉越快，利用效率越高，營運能力越強；存貨周轉天數=365/存貨周轉率；要注意區分因應計提存貨減值導緻的周轉率上升（利空）；還是訂單減少、減少生産，存貨下降導緻的周轉率上升（利空）；亦或是新訂單增加、産成品增加，引起周轉率下降（利好）；要注意區分存貨的結構：産成品增加還是存貨增加；

流動資産周轉率=營業收入/流動資産，衡量流動資産的周轉速度，越大越好；流動資産周轉天數=365/流動資産周轉率，非流動資産周轉率=1-流動資産周轉率；

營運資本周轉率=銷售收入/營運資本；營運資本=流動資産-流動負債；營運資本周轉率比值越大越好；營運資本周轉天數=365/營運資本周轉率;

總資産周轉率=營業收入/平均總資産，衡量總資産周轉速度，越大越好；總資産周轉天數=365/總資産周轉率;注意有些資産，比如長期股權投資、投資性物業等帶來的利潤較大，但不産生營業收入（股權投資）或很小（租金），這時用這個指标觀察參考價值有限；

e) 成長能力，是投資者最看重的，也是影響股價走勢最重要的指标；包括：銷售增長率、銷售商品/提供勞務收到的現金增長率、扣非淨利率增長率、經營活動産生的現金流量淨額增長率、毛利率提升率；重點關注企業連續多個時期變化值，分析發展趨勢及市場預期

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