資産負債表分析

1.資産負債水平分析

——詳細數據

從多角度分析：

（1）從投資角度評價

圖一所示：2011年-2015年度資産總額逐年遞增，且增幅較大。2015年資産總額達到169.82億元，與2014年相比增幅達到91.87%。其中：流動資産91.12億元，比2014年增加了154.17%。

圖二所示：不難發現，流動資産各項資産的變動幅度很大，貨币資金、應收票據變動趨勢與整個流動資産同向變動。2015年，貨币資金比2014年增加了446.12%，大幅度的增加源于XXX拟購買XXX影業股權；應收賬款比2014年增加了77.52%，其中非關聯方交易應收賬款占86.02%，在一定程度上折射出銷售有所增加，較高的應收賬款餘額導緻公司流動資金産生一定程度的短缺；存貨較2014年增加了55.25%，增加幅度比2014年減少很多，而從2015年度XXXTV超過300萬銷量也可看出存貨不存在大量積壓現象；其他流動資産逐年遞增，2015年增加了298.1%，其中，待抵扣的進項稅占比為70.32%，與存貨同向增加。（應收票據、壞賬準備詳見具體重要事項分析）

圖三所示：非流動資産中，固定資産逐年增加，2014年、2015年增加幅度明顯，均主要源于服務器等資産購置，而2015年主要是子公司XXX雲計算公司采購所緻；無形資産總額逐年增加，2015年增幅為46.17%，主要系購置版權金額上升，2015 年開發項目轉入無形資産項目所緻；遞延所得稅資産同比增加158.51%。

（2）從籌資角度評價

圖四所示：XXX2011年至2015年負債合計和所有者權益合計均逐年增加，負債和所有者權益合計較2011年增加了957.07%，其中債務融資的增幅明顯高于權益融資。債務融資方面，較2015年增幅為139.07%，所有者權益增幅為14.11%，兩者增幅懸殊，表明了XXX在融資方面選擇了資金來源快，但是财務風險大的方式，一定程度上反映出對資金的迫切需求。

圖五所示：債務融資方面，非流動負債較流動負債增速太快，比2011年增加了8791.54%，比2014年增加了417.77%，這也是債務融資增加飛速的主要原因。

圖六所示，流動負債方面，主要表現為應付賬款、預收賬款和短期借款的增加。其中，應付賬款較2014年度增長101.26%，預收賬款增長435.90%，短期借款增長25%。應付賬款主要是應付貨款（占應付賬款總額的65.98%）和應付版權費（占應付賬款總額的34.02%）；短期借款的增加，則會使其财務風險随之上升。而其他流動負債由2014年的19.96億元減至0，主要是償還了一年期的短期應付債券。

圖七所示：在非流動負債中，變動顯著的是長期借款、應付債券和其他非流動負債。其中：長期借款2015年增加了3億元（保證借款）；應付債券2015年急劇增加了19億元，全部為大股東賈躍亭以個人财産承擔的無限擔保責任；其他非流動負債較2014年增加了241.91%，總額達到34.72億元，主要系賈躍亭免息借款20.7億元和賈躍芳免息借款14.01億元。非流動負債，絕大部分源于大股東賈躍亭。

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2.資産負債表垂直分析

——詳細數據

從多結構分析：

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利潤表分析

1.利潤表水平分析

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好了，篇幅有限，過多内容就不再一一展示了。

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