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俗話說“亂世買黃金”，因為黃金具有增值保值的抗通脹、抗風險的作用。現在美元強勢加息，還适合買入黃金增值保值嗎？

一、黃金價格與美元指數關系

從黃金價格與美元指數的曆史走勢圖來看，總體上二者是負相關的關系。美元指數走牛，黃金價格就會下跌；美元指數大跌，黃金價格大漲。美元加息，美元指數就會走強，黃金價格就會受壓制；美元降息或大放水，美元指數就會走弱，黃金價格就會走強。

2001年之後黃金的超級大牛市，就是美元的大熊市。

下圖（來自Wind）是美元加息對資産價格影響的傳導機制。美元加息，最先受到沖擊的價格虛高的虛拟貨币，近一年來，以比特币為代表的虛拟貨币集體暴跌，跌幅高達百分之七八十。然後又會逐漸傳遞到股市、經濟及大宗商品和貴金融身上。

現在處于美元強周期，對黃金價格是不利的。今年3月份以來，黃金就是持續調整的，根本原因就是美元的強勢加息，美元指數暴漲。

二、影響黃金價格的因素

黃金具有貨币功能，可用于貿易結算，可在全球流通。影響黃金價格的因素主要有以下幾種：

1.地緣政治。當爆發大規模局部戰争，世界格局動蕩，市場恐慌情緒高漲，黃金通常會漲，體現出避險功能。亂世之中，貨币有時就是一張廢紙，可以無限貶值，交戰各方可以不認彼此的貨币，而黃金則是硬通貨，自然會受到追捧。

2.經濟形勢。當經濟處于擴張期，貨币政策極度寬松，流動性泛濫，通脹嚴重，貨币貶值，這時黃金就會體現出保值功能而受到追捧。當全球貨币政策緊縮，流動性收緊，市場資金面緊張，這時黃金價格就會受到壓制而走弱。

3.供需關系。最終決定黃金價格的還是供需關系，前兩個因素也是通過改變供需關系而最終傳導到黃金價格的漲跌上。

4.美元周期。美元強弱周期，影響的是全球流動性以及經濟興衰周期，間接影響着黃金的供需有關系。

三、黃金價格趨勢分析

黃金目前是大三角形整理末端，未來有向下破位的風險。

俄烏沖突已經審美疲勞，恐慌情緒已被市場消化，對黃金的影響基本上可以忽略不計了。對黃金影響最大的還是全球經濟形勢和美元強周期。随着美元持續加息，全球經濟衰退已不可避免，通脹數據也會逐漸降低，整體上對黃金是不利的。

9月份，市場預期美元大概率會加息75個基點，甚至還有加息100個基點的可能，這對黃金價格是利空。目前位置，黃金中線投資性價比不是特别高，後市一旦破位，宜控制風險。

四、什麼時候配置黃金

世界發生大動亂恐慌蔓延、美元大放水大貶值流動性泛濫、全球貨币寬松且通脹爆發，這三種情況是配置黃金的良機。

以上内容僅為天哥個人觀點及投資操作思路，不具任何指導意義，亦不可作為投資依據。抛磚引玉，僅供參考，請勿盲目跟風。歡迎留言評論，共同探讨交流。

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