5月28日，我們在《2個月漲4倍，掘金千億口腔賽道！》講解了牙科是一個非常好的長期賽道并且介紹了港股牙科耗材制造商——現代牙科。截至今日收盤，現代牙科大漲23.98%，收盤價為8.17港元/股。

現代牙科目前是全球最大的義齒生産商之一，主要産品包括固定義齒器材、活動義齒器材以及其他。義齒制造實際上需求與老齡化有關，是牙科領域的好賽道之一，從長期看，老年人更換牙齒，使用假牙的需求隻會越來越多。

不過，今天我們要講的重點不是牙科，而是三胎政策。

根據新華社的最新消息，為了積極應對人口老齡化，我國将出台重大政策舉措。進一步優化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施，有利于改善我國人口結構、落實積極應對人口老齡化國家戰略、保持我國人力資源禀賦優勢。

受到此消息的影響，港股三胎概念股尾盤飙升，截至今日收盤，錦欣生殖漲17.51%，收盤價為22.35港元；好孩子國際漲30.89%，收盤價為2.5港元；貝康醫療-B漲15.1%，收盤價為28.2港元；愛帝宮漲21.67%，收盤價為0.73港元。

一、輔助生殖成大齡和不孕必選消費

根據最新的數據，25-29歲接替20-24歲人群成為新的結婚“主力軍”，高年齡層段（40歲以上）結婚登記占比大幅上升。2005-2019年，20-24歲結婚登記人數（含再婚）占比從47.0%降至19.7%，25-29歲從34.3%升至34.6%，30-34歲、35-39歲、40歲以上結婚登記人數占比分别從9.9%、4.9%、3.9%增至17.7%、8.1%和19.9%。

“晚婚”現象與前些年相比更為嚴重，我們既然不能解決結婚少了導緻的人口問題，那麼就來解決結婚晚了導緻的生不出娃。

根據有關研究表明，女性最佳的生育年齡在24歲到29歲，35歲以上屬于高齡孕婦，因此輔助生殖成高齡夫婦必選消費，未來可能會迎來風口。畢竟養娃的前提，是得先把娃能生出來。

那麼，我們就來介紹一下三胎政策放開下可能受益的輔助生殖行業。

輔助生殖其實和代孕還是有區别的。代孕是違法的，而輔助生殖是合法的。人類輔助生殖技術隻是針對不孕不育者本身，并不需要借助第三方即代孕媽媽懷孕。

人類輔助生殖技術（ART）是指運用醫學技術和方法對配子（精子和卵子）、合子（受精卵）、胚胎進行人工操作，以達到受孕目的的技術，根據技術先進程度分為：人工授精（AI）、卵子/配子移植技術、體外受精-胚胎移植技術（IVF-ET）及其各種衍生技術。

其中，體外受精-胚胎移植技術有4代技術：第一代是常規體外受精-胚胎移植（IVF-ET）、第二代是卵胞漿内單精子顯微注射（ICSI）、第三代是胚胎植入前遺傳學檢查（PGT）、第四代是卵漿質置換技術（GVT）。

這裡需要注意一下，剛剛所提到的這4代技術并不是說一代比一代先進，而是針對不同病症的治療方法。

二、輔助生殖剛需且貴

一方面，龐大的輔助生殖服務市場留有極大想象力。輔助生殖這門生意針對的不僅是不孕不育夫婦，還有單身女性、LGBT群體。LGBT群體是四個英文單詞首字母的合拼，分别是指女同性戀（Lesbians）、男同性戀者（Gays）、雙性戀者（Bisexuals）與跨性别者（Transgender）。

不孕症在全球越來越普遍，主要是由于首次生育平均年齡上升，以及不健康生活方式和環境的因素所緻。全球不孕症患病率由1997年的11.0%上升至2018年的15.4%，預計到2023年将上升至17.2%。

而在我國，不孕症患病率預計将從2018年的16.0%增加到2023年的18.2%。在二胎政策的刺激下，我國的輔助生殖服務市場預計2018-2023年将以14.5%的年複合增長率增長。預計2030年，我國的輔助生殖市場規模将達到496億元。

另一方面，輔助生殖不同于其他行業，輔助生殖服務定位于高收入人群，客單價高，并且治療項目基本是以自費為主，受國内醫保控費影響較小。因此，一旦産品成熟，其投資回報極高。

相較于其他的專科醫療，輔助生殖最大的特點就是剛需且貴，剛需不用說了，我國傳統的家庭觀念下，不孝有三，無後為大。至于貴，國内人均費用約在3.5-4萬元。并且按照錦欣生殖的預測，到2023年，中國大約有5620萬對不孕症夫婦。輔助生殖這個賽道，目前隻有錦欣生殖一家。今日，錦欣生殖大漲17.51%，收盤價為22.35港元，市值超過560億港元。

三、月子中心成中産家庭可選消費

除了輔助生殖外，随着消費升級，其實還有一個細分的子行業也很受社會的廣泛關注。有過體驗的人應該都知道，這東西确實好不過價格嘛除了貴，還是貴——月子中心。

生孩子要坐月子是中國的傳統習慣，根據相關調查，有60%以上的調查者認為産婦坐月子是必須的，且需要更科學的方法。由此，也伴随而生了越來越多的月子中心。

港股就有這麼一家上市公司，是國内最大月子中心之一——愛帝宮（0286.HK）。愛帝宮更名前為“同佳健康”，業務包括投資醫學抗衰老及養生基地和天然健康食品銷售。公司于2019年收購深圳愛帝宮現代母嬰健康管理有限公司88.52%股權後，轉型成為月子中心服務提供商，成為港股唯一一家以月子中心為主業的上市公司。

深圳愛帝宮主要業務包括月子期母嬰照顧服務、産後康複、瑜伽塑形、乳房管理、寶寶攝影等。公司品牌積澱深厚，瞄準中高端消費群體，市場份額全國第一，是行業知名的龍頭公司。

四、總結

目前我國的“晚婚”現象突出，不孕率不斷提高，為了應對老齡化、少子化，輔助生殖漸成大齡和不孕必選消費，月子中心成中産家庭可選消費，這兩個行業未來都可能迎來風口。

......

前段時間我們一直在說的時代天使一再難産，本來今天招股，也沒消息了。被上市公司放鴿子了，大家暫時不用再等了。

今天沒來，估計是時代天使和投行那邊談崩了，最後沒談攏，暫時擱置了。其實這種也可以理解，因為目前的打新市場是給不了過高的估值，如果直接把水位全部打滿，後果可能跟京東物流一樣。再加上京東物流把整個市場情緒基本上又帶到了一個冰點，所以這種情況下，很難給到之前那麼高的估值。

目前也有消息傳時代天使可能要去美股上市了，不過時代天使在最後一刻叫停也是挺奇怪的，連聆訊都過了，就差這臨門最後一腳了，着實是有些可惜。

總結一下：今年的港股打新太苦了，還是多挖挖闆塊的機會吧。

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