上市傳聞成真，滴滴在6月11日正式向SEC(美國證券交易委員會)遞交招股書。招股書顯示，2018年、2019年和2020年滴滴分别實現營收1353億元、1548億元和1417億元，2021年一季度營收422億元，核心支柱都是國内出行業務。

盡管整體上滴滴調整後（非公認會計準則）仍然虧損，但國内出行業務在2019年實現調整的息稅前利潤38.4億元，2020年39.6億元，2021年一季度36.2億元。這是滴滴走向正循環的信号。

三項業務支撐滴滴營收

根據滴滴招股書，2018年至今，滴滴的營收均來自于三項業務，分别是中國出行業務（中國網約車、出租車、代駕和順風車等業務）、國際業務（國際出行和外賣等業務）和其他業務（共享單車和電單車、車服、貨運、自動駕駛和金融服務等業務）。截至2021年3月，滴滴在包括中國在内的15個國家約4000多個城鎮開展業務。

2020年，滴滴中國出行業務、國際業務和其他業務營收分别是1336億元、23億元和58億元。其中，中國出行業務和國際化業務的平台營收從2018年的187億元，增長到2019年的242億元，再增長到2020年的347億元，年均複合增長率為36%。2020年和2021年第一季度的平台收入中，93.4%來自于中國，6.6%來自于國際。

2021年一季度，滴滴中國出行業務、國際業務和其他業務分别實現營收392億元、8億元、21億元。和2020年同期相比，滴滴其他業務的營收增長明顯。2021年一季度，滴滴其他營收同比增長179.5%；中國出行業務營收同比增長107.1%；國際業務營收增長4.8%。

從營收結構看，中國出行業務一直是滴滴的營收主力，2018-2020年，這部分營收占比分别是98%、96%、94%，2021年一季度，中國出行業務營收占滴滴總營收93%。

其實，還可以通過交易總額來觀察這家出行企業。在2020年7月1日至2020年12月31日的六個月中，滴滴中國出行業務的交易總額為1216億元，比2020年1月1日至2020年6月30日的六個月增長了80.3%，比2019年7月1日至2019年12月31日的六個月增長12.2%。

國内出行業務實現微利3%

在盈利表現上，财報顯示，滴滴中國出行業務在2019年實現調整的息稅前利潤38.4億元，2020年39.6億元，2021年一季度36.2億元。此外，2020年中國網約車業務息稅攤銷前利潤率為3.1%。整理來看，2020年一季度滴滴淨利潤54.8億元。

艾媒咨詢CEO張毅向北京商報記者直言，“滴滴盈利并不意外，畢竟滴滴的用戶體量擺在那裡，用戶對滴滴也很依賴，因此單季度實現盈利沒有問題”。

提到用戶量，滴滴在财報中有詳細介紹：在截至2021年3月31日的12個月裡，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機1500萬。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國擁有3.77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機。2021年第一季度，滴滴中國出行擁有1.56億月活用戶，中國出行業務日均交易量為2500萬次。

從單量和交易額來看，在截至2021年3月31日的12個月裡，滴滴全球平均日交易量為4100萬單，全平台總交易額為3410億元。2018年1月1日至2021年3月31日的3年時間内，平台司機總收入約6000億元。

對于這次募資的用途，滴滴在招股書中透露，計劃将約30%的募資金額用于擴大中國以外國際市場的業務；約30%的募資金額用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在内的技術能力；約20%用于推出新産品和拓展現有産品品類以持續提升用戶體驗；剩餘部分可能用于營運資金需求和潛在的戰略投資等。

管理層投票權超過50%

衆所周知，滴滴在上市前就是資本市場的寵兒，融資額數次刷新紀錄，那麼管理層對公司的掌控力如何？

滴滴在招股書中表示，IPO之前，滴滴創始人、CEO程維持股7%，聯合創始人、總裁柳青持股1.7%。根據中概股常規的同股不同權的安排，程維柳青合計擁有超過48%的投票權，包括程維柳青在内的滴滴管理層擁有超過50%的投票權。

其實，互聯網公司采用同股不同權的模式，讓保證管理層對公司的掌控力是常見的操作，比如京東創始人劉強東、小米創始人雷軍、拼多多創始人黃铮等都是類似做法。

此外，根據招股書，滴滴最大股東軟銀委派的董事會成員Kentaro Matsui，将在滴滴上市時辭任董事，這意味着軟銀将退出滴滴董事會。對此，張毅告訴北京商報記者，“軟銀是以風險投資商的身份投資滴滴的，一般這種投資方的退出路徑是上市，但是股東和董事會董事是不同的身份。軟銀退出董事會，我認為也是合理的，這樣管理層可以更好地把握公司的發展方向”。

比達分析師李錦清也向北京商報記者表示，“軟銀退出滴滴董事會和滴滴管理層投票權過半，看起來是兩件事，但是都是為了滴滴能夠自主發展”。

北京商報記者 魏蔚

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