實習記者 | 李熠楠

4月6日，佳諾威集團股份有限公司（簡稱：佳諾威）在深交所主闆IPO的申請已獲中國證監會受理，拟發行數量不超過7793.69萬股，募集資金約6億元，用于年産36萬立方米超強刨花闆項目、信息化建設項目及補充流動資金，本次發行保薦機構為國元證券。

佳諾威立足于華東和華中市場，與宜家家居、歐派家居、全友、索菲亞、江山歐派等知名企業建立了合作關系。雖然合作企業鼎鼎有名，但佳諾威曾因質量問題登上“2019-2020中國家居十大質量黑榜”第十名，更内含毛利率大幅下降等諸多隐患。随着2022年以來衆多家居企業紛紛折戟IPO，佳諾威究竟是勇者無畏還是成竹在胸？

毛利率大幅下降

佳諾威專注于人造闆的研發、生産及銷售，主要産品包括纖維闆和刨花闆。

纖維闆是将次小薪材等木質原料制成木質纖維，經過施加膠黏劑和高溫高壓等步驟制造而成的人造闆。刨花闆是将次小薪材等木質原料切削成一定規格的碎片，經過施加膠黏劑和高溫高壓等步驟制造而成的人造闆。佳諾威的主營産品為厚度為1.9-25mm不同規格的纖維闆和8-30mm不同規格的刨花闆，可廣泛應用于家具制造、裝飾裝修等領域。

報告期内（2019-2021年），佳諾威營業收入一路上漲，由7.28億元漲至10.28億元，淨利潤卻呈現下降态勢，由9742.45萬元降至8775.98萬元。

纖維闆和刨花闆兩類産品銷售收入占公司主營業務收入的比例超過97%。也就是說，纖維闆和刨花闆的毛利貢獻是佳諾威的主要盈利來源。

公司主營業務毛利率一路下滑，報告期内分别為22.32%、18.28%和13.35%，2021年出現斷層式下降，足足減少近5個百分點。

佳諾威解釋，2020年主營業務毛利率同比下降，主要系新增的纖維闆薄闆産品毛利率較低所緻；而2021年度主營業務毛利率同比下降，則主要因為原材料采購價格上漲導緻産品成本上漲所緻。

公司盈利水平大跳水的同時，用于支持公司持續發展的研發投入也明顯不足，還不到3%。

招股書稱，公司堅持以技術創新和研發作為業務發展的核心驅動力，是公司在同質化市場競争中保持優勢的重要基礎。在硬件方面，公司設立研發中心；在軟件方面，公司建立技術創新機制，創新研發管理模式，培養研發技術人才，與專業高等院校建立産學研合作關系，建立具有獨立性、綜合性、針對性的研發體系。

2019年佳諾威的研發投入占比僅為2.24%，2020年研發投入占比回升至3.53%，而2021年随着營業收入大幅上漲，研發投入占比再次下降為3.25%。

佳諾威在2018年和2021年均取得了河南省高新技術企業稱号，而此稱号的認定标準為研發投入超過3%，佳諾威踩線此标準可連續三年享受國家高新技術企業所得稅優惠政策，按15%的稅率征收企業所得稅。

此外，在佳諾威的員工中，大專及以上學曆人數為49人，并未标出本科生及研究生的具體人數，也可見佳諾威創新研發備後軍略有不足。

曾上榜家居質量黑榜

纖維闆、刨花闆等産品不可避免地含有一定數量的遊離甲醛。近年來，随着生活水平的提高，人們對家居環境的要求也越來越嚴格，進而迫使市場淘汰質量低劣、環保不達标的人造闆産品。雖然佳諾威不直接面向消費者，但産品一旦出現質量問題将會直接對下遊産業鍊的諸多企業造成直接影響。

佳諾威在2019年國家市場監督管理總局官網發布的通告中顯示項目不合格，登榜“2019-2020中國家居十大質量黑榜”第十名。

“2019-2020中國家居十大質量黑榜”以四個維度從整個家居行業甄選而出：一是在家居各細分領域裡，品牌具有一定的知名度和影響力；二是在2019年7月-2020年8月的一個年度裡，産品被質檢部門公開曝光不合格，或被消費者投訴存在嚴重質量問題；三是被曝光或投訴的産品不合格項目情節相當嚴重，比如甲醛超标、使用功能喪失等；四是被曝光或投訴的産品不合格項目情節不太嚴重，但屢次被曝光卻不予改正，或屢次被投訴卻拖延不予解決。

佳諾威的上榜原因為第二條：曾被質檢部門公開曝光不合格。

2019年12月31日，國家市場監督管理總局官網發布《51種産品質量國家監督抽查情況的通報》顯示，标稱企業名稱為佳諾威集團股份有限公司、産品等級為優等品的一款中密度纖維闆被通報，該産品的吸水厚度膨脹率項目不合格。

佳諾威因此登上了黑榜。2020第四屆中國家居品牌大會在現場公開發布中，對于佳諾威木業登上“2019-2020中國家居十大質量黑榜”作出如下點評與追問：“佳諾威木業是誰，大衆恐怕知之甚少。它官網上列出的合作夥伴，卻足以讓人羨慕嫉妒恨，那是一大串中國家居界鼎鼎大名的品牌，其中包括歐派、索菲亞、曲美、皮阿諾、志邦、東鵬等上市公司，以及科凡、客來福、大信、博洛尼、金迪等頭部企業。佳諾威的不合格闆材，如果通過這些大品牌生産的家具走進千家萬戶，造成的禍害該有多大！作為那麼多大品牌信任的闆材供應商，佳諾威真不該讓它們為産品可能出現的質量問題背鍋啊！”

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