回報率和到期收益率有何異同?本文介紹到期收益率、行權收益率以及到期收益率與行權收益率異同和區别,我來為大家講解一下關于回報率和到期收益率有何異同?跟着小編一起來看一看吧!
本文介紹到期收益率、行權收益率以及到期收益率與行權收益率異同和區别
定義不同
到期收益指的是債券持有到償還期所獲得的收益率;
而行權收益指的是含有嵌入式期權(條款)債券的持有至行權的收益率。
國内行權收益對應的主要是贖回(call)和回售(put)這兩個嵌入式期權,可以理解為持有至贖回以及持有至回售,其中贖回的行權方是發行主體,而回售的行權方是債券持有人。 持有至行權收益率對應的是,到了行權你把債券以面額賣回給發行主體(回售,注意回售申報日要比行權日早),或者發行主體以面額從債券持有人那強行買回(贖回)時你的收益率。
區别在哪裡?
主要區别是時間不同。在債券的價格方程中,粗略來說:
(1)當淨價等于票面金額時,到期到期收益率等于行權收益率;
(2)當淨價低于面額時,行權收益率高于到期收益率;
(3)當淨價高于面額時,行權收益率低于到期收益率。
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