美的集團公布了年報，2015 年在保持整體收入基本穩定的情況之下，公司實現淨利潤同比增長21%，成為了行業寒意之下的一抹亮色。

本文不打算在經營數據上做過多的探讨，而是從企業經營戰略角度和公司治理方面做些粗淺分析，以期抛磚引玉。

先上全景表 單位：億

公司從1999年的營收57.899億到2015年的1384.41億，16年複合增長率21.94%，淨利潤從2.7771億到127.0673億，複合增長率26.99%。截止2016年3月25日，公司總股本：42.67391億；2015年每股收益：2.97元；每股淨資産：11.53元；2016年3月25日收盤價：31.4，2015年PE 10.57倍；PB2.72 倍；

以上是公司的曆史經營數據，一家家電企業，在一片紅海中能取得如此驕人的業績，同時經營性現金流淨額超過淨利潤數額一倍，ROE達到25.83%，我們不僅要問，在制造業普遍不景氣的環境下，美的是如何做到的？

一．企業戰略得當

在年報緻股東信中，公司如此表述：“家電行業依靠大規模、低成本的傳統商業模式已然失效，整個行業的邊界也在逐步消融，但無論行業如何巨變，為用戶創造價值的産品和服務并不會改變。”

“我變故我在！越是逆境，美的越會保持韌性與定力，也将更加快速的改變經營思路、管理辦法及商業模式的各個方面，把握戰略方向，堅定深化轉型，通過改變實現逆風飛揚，脫穎而出。”

美的的戰略概括起來就是：1）産品領先；2）效率驅動；3）全球經營；4）擁抱互聯網；5）智慧家居 智能制造的雙智戰略。

公司的戰略目标不是僅僅成為一家有全球影響力的家電企業，而是成為真正意義上的跨國公司、全球運營的公司與令人尊敬的科技型公司。

二．優異的公司治理機制

美的是目前國内少有的具備現代治理結構的大型企業，通常家族企業到一定規模後就

會遇到成長瓶頸；而純粹的國企又存在所有人缺位的緻命缺陷。美的在從家族企業向現代企業轉型的過程中，由職業經理人管理，所有權與經營權分離。公司關注治理架構、企業管控、三權分立和集權、分權體系的建設，為中國的大型企業提供了一個非常優良的範本。

同時管理層持股，股權激勵，合夥人制等等，确保了管理團隊的穩定與充分激勵。目前公司高層、核心管理團隊及中層骨幹通過直接、間接持股及多期股票期權激勵計劃及“合夥人”持股計劃等多種方式，合計占公司約10%的股份份額，已搭建了經營層與全體股東利益一緻的股權架構及長、短期激勵與約束相統一的激勵機制。

公司已形成了成熟的職業經理人管理體制，公司事業部制運作多年，其充分放權和以業績為導向的考評與激勵制度，成為了公司職業經理人的鍛煉與成長平台，公司的高層經營管理團隊，均為在美的經營實踐中培養的職業經理人，在美的各單位工作超過15 餘年，具備豐富的行業經驗和管理經驗。

每次去美的開股東會，雖不敢說管理團隊是個豪華陣容，但是也能充分感受到團隊的厚度與梯度。

三．全球化之路越走越寬

曾幾何時，擁有一台日本電器是多少個中國家庭的夢想，“TOSHIBA TOSHIBA 新時代

的東芝”的廣告還言猶在耳，東芝的家電闆塊就即将并入美的集團的版圖。這是中國制造業的驕傲及未來的方向。

四．美的是一家有理想的企業

年報緻股東信中，有這樣的描述：“曆史證明，凡是成就大事業者，都是因為夢想，都是理想主義的成功。個人的成功離不開夢想的支撐，一個企業的規模有多大，最終取決于企業的格局能承載多少人的夢想，美的所有員工的夢想合集，決定了美的未來能夠走多遠。”

“2015 年，美的因努力而精彩！2016 年，美的因夢想而無所畏懼！”

“心有理想、春暖花開，胸懷夢想，就是美的！”

結論：美的是一家戰略清晰，治理優異，團隊進取，科技含量十足的未來型企業，真正意義上的未來跨國企業，是中國的脊梁企業，中國資本市場如果能多一些這樣的企業，那就是投資者的幸事啊！

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