01 | 平常計算收益率

我們在計算收益率是這樣：

但是當遇到資金進出時，就會存在問題。加倉5萬，減倉3萬，又加倉2萬，再減倉5萬，當錢進進出出之後，如果還是按照這個方法，想要算清收益率根本不可能。

02 | 基金淨值法

對于資金進進出出的情況，想要算清楚收益率，很多時候基金淨值法是唯一的計算方法。

什麼是基金淨值法呢？顧名思義，就是把你的資金當做一隻基金來計算淨值。

因為基金每天都要面對持有人的買入和賣出，資金不斷進出，但通過計算淨值，可以清楚的衡量投資表現。

03 | 淨值法原理

淨值計算隻需要一個工具：Excel。

1. 期初淨值 = 1，剛開始時沒有盈虧，總資産 = 初始份額

2. 單位淨值計算 = 總資産/總份額，除非有發生資金進出，否則份額不變，隻有總資産變化

3. 定期計算基金淨值，勤快的每天都更新，慢一點的，每周或每月計算一次即可。

4. 每次進出資金時，根據最新淨值計算一次增減份額。

份額變動 = 增減資金 / 計算淨值

04 | 如何計算

具體應該如何計算呢？我舉一個簡單的例子

1. 在2019年12月31日，買入了10萬元的基金，期初原始淨值都是1元，所以份額為10萬份。

2. 在2020年1月2日，買的10萬基金賺了1500元，收益1.5%。基金的淨值= 1 * （1 1.5%）=1.015

3. 在1月13日，基金漲到115000，淨值漲到了了1.15元

在今天追加買入2萬元，除以淨值1.15元，相當于17391.3份額

追加之後總資産變為135000，份額上升為117391.3份，但是淨值保持1.15不變。

4. 繼續持有到3月5日，總資産繼續上升到15萬

最新的淨值 = 總資産 / 總份額 = 150000 / 117391.3 = 1.2778

從1月13日到3月5日盈利1.5萬，相比13.5萬本金，上漲了11.11%

1.2778比1.15也是上漲了 11.11%

用淨值法，就較好的衡量了這段時間的收益表現。

5. 假設到7月6日，基金繼續漲到20萬，淨值漲到1.7037元。贖回了25000元，折算為份額 = 25000 / 1.7037 = 14673.9份。

贖回之後總資産減少，份額減少，但是淨值不變。

05 | 小結

1. 淨值法可以客觀計算資金進出之後組合的收益率

2. 隐含的假設是資金的進出不是投資策略的一部分，對基金來說基民散戶高買低賣不能怪到基金經理頭上

3. 所以為什麼積少成多組合的收益率在蛋卷和且慢上顯示的收益率不同呢？

且慢是按照基金淨值法計算，不考慮定投的影響，衡量組合整體的收益率。

蛋卷采用的是傳統的收益率，盈利除以本金，資金不斷買入會降低收益率。因為是定投，所以收益率較低（定投會降低收益率）

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