（報告出品方/作者：渤海證券，尤越）

美的集團創立于 1968 年，何享健先生帶領 23 位順德北滘居民，籌集 5000 元開 始創業；1980 年，開始制造風扇，進入家電行業；1981 年，注冊“美的”商标， 标志美的品牌誕生；1985 年，進入空調行業；2013 年 9 月，美的集團合并吸收 “美的電器”在深交所挂牌上市。迄今，美的已經發展為一家覆蓋智能家居事業群、 工業技術事業群、樓宇科技事業部、機器人與自動化事業部和數字化創新業務五大 業務闆塊的全球化科技集團，提供多元化的産品種類與服務。業務與客戶遍及全球， 美的在全球擁有約 200 家子公司、35 個研發中心和 35 個主要生産基地，員工 超過 16 萬人，業務覆蓋 200 多個國家和地區。其中，在海外設有 20 個研發中 心和 18 個主要生産基地，遍布十多個國家，海外員工約 3 萬人，結算貨币達 22 種，同時美的還是全球領先的機器人與智能自動化解決方案供應商德國庫卡集團 最主要股東。

1.1 美的集團發展曆程

美的集團從成立初期靠 5000 元起家的小廠，發展至今成為一個全球化科技集團， 在這五十四年間，美的集團完成了一個國際化家電企業的成長蛻變。回顧美的集團 的發展曆程，我們大緻可以分成以下幾段：

第一階段：初創期（1968-1979 年）1968 年，何享健聯合 23 位順德北滘居民集 資 5000 元，創辦“北滘街辦塑料生産組”，以生産自救的方式開始創業之路，主 要生産玻璃瓶和塑料瓶。1973 年，生産組在塑料、玻璃工藝基礎上，升級為五金 制品。1975 年，生産組更名為“順德縣北滘公社塑料金屬制品廠”，此時企業的自 有資金已經超過 10 萬元，工人多達 60 餘名，廠房面積增加至 200 多平方米。1976 年，公司開始生産挂車刹車閥、橡膠配件，塑料金屬廠也更名為“北滘公社汽車配 件廠”。

第二階段：進軍家電行業（1980-1991）1980 年，公司抓住改革開放政策機會， 開始制造風扇，自研生産出來第一台 40 厘米“明珠牌”金屬台扇，正式進入家電 行業。1981 年，注冊“美的”商标，标志美的品牌的誕生。1985 年，美的成立空 調設備廠，公司進入空調行業，開始探索家電行業新品類。1988 年，美的産品取 得自營進出口權并進軍海外市場，成為廣東省首家獲得自營進出口權的公司，被授 予“中華人民共和國機電産品出口基地”稱号，同時銷售額突破 1 億元，成為順德 十家産值超億元企業之一。1989 年，公司與香港興偉制冷廠、香港西達有限公司合資成立“順德美威空調設備廠”。1990 年，美的工業城動工，首期工程為年産 20 萬台的空調生産基地。

第三階段：以家電制造業為主，多元化發展（1992-2003）1992 年，公司進行股 份制改革，并于 1993 年在深交所上市，成為中國第一家由鄉鎮企業改組而成，并 擁有現代管理體制的上市公司。1993 年，公司與日本三洋合作引進高檔電飯煲， 開展電飯煲業務。1997 年，美的全面推行事業部制改造，以産品為中心劃分成 5 個事業部，空調、電風扇先後成立事業部，随後廚具、電機、壓縮機也相繼成立事 業部。2002 年，成立冰箱公司，全面推行戰略性結構調整。

第四階段：開展并購，規模快速擴展（2004-2010）在此階段，公司通過開展一系 列并購，優化企業在冰箱、中央空調以及洗衣機等白色家電行業的布局，規模快速 擴展。2007 年，公司的第一個海外基地在越南建成投産。2010 年，公司銷售額超 過 1000 億元，同時美的新總部大樓也投入使用。

第五階段：開展新一輪改革轉型（2011-至今）2012 年，美的創始人何享健先生退 出董事會，方洪波先生接任為新董事長。2013 年美的集團實現整體上市。在此階 段，分别收購東芝家電與意大利中央空調企業 Clivet80%的股權，收購德國庫卡機 器人公司 94.55%的股份，以及以色列高創公司 79.37%的股份，正式進入機器人 與自動化行業。2018 年，美的集團成立 50 周年。截至 2022 年初，美的已有四家 工廠獲得世界經濟論壇“燈塔工廠”榮譽，分别覆蓋空調、微波爐、冰箱和洗衣機 等品類生産線，充分展現美的在全球制造行業領先的智能制造和數字化水平。

1.2 公司擁有成熟的職業經理人管理體制

公司通過治理架構、企業管控和集權與分權體系的建設，已形成成熟的職業經理人 管理體制。公司的主要高層經營管理團隊成員，均為在美的經營實踐中成長的職業 經理人，在美的各單位的平均工作年限超過 15 年，具備豐富的管理經驗和行業實 踐，對 ToC 與 ToB 相關行業有深刻的理解與洞察，對産業運營環境及企業運營管 理有精準的把握。公司的機制優勢奠定了美的全價值鍊高效卓越運營的能力與未 來穩定持續發展的堅實基礎。面向不同層級的公司核心管理及技術團隊，公司已推 出八期股票期權激勵計劃、五期限制性股票激勵計劃、七期全球合夥人持股計劃及 五期事業合夥人持股計劃，探索實踐下屬創新主體的多元化持股方案，搭建了經營 管理層、核心骨幹與全體股東利益一緻的股權架構及長、短期激勵與約束相統一的 激勵機制。

1.3 公司營收規模穩步提升

美的集團自上市以來，營收規模一直穩步提升。近十年來，2012 年至 2021 年， 公司營業收入從 1027.13 億元，增長至 3433.61 億元，複合增長率達 14.35%。 2022H1，實現營收 1836.63 億元，同比增加 5.04%。公司五大業務闆塊智能家居 事業群、工業技術事業群、樓宇科技事業部、機器人與自動化事業部及數字化創新 業務 2022 上半年收入分别為 1259 億元同比增長 3.48%，121 億元同比增長 13.26%，122 億元同比增長 33.09%，122 億元同比增長 2.15%，52 億元同比增 長 42.37%。

公司歸母淨利潤從 2012 年的 32.59 億元，增長至 2021 年的 285.74 億元，複合 增長率達 27.24%。2022H1，實現歸母淨利潤 160 億元，同比增加 6.57%，美的 堅持以科技領先為核心的四大戰略主軸，實現 ToC 與 ToB 并重，啟動第二引擎， 通過 ToC 領域産品力與核心技術的提升，帶動盈利能力改善，并為 ToB 業務的 轉型提供戰略支撐。

自 2012 年以來，公司整體毛利率均維持在 20%以上，2021 年上遊原材料成本大 幅波動以及人民币升值導緻公司盈利端承壓，公司毛利率有所下滑達 22.48%。今 年以來，公司降本提效使公司毛利率穩步提升，2022Q1 和 Q2 公司毛利率分别為 22.18%和 24.05%，逐季顯著改善。

過去十多年，在政策激勵、地産需求拉動以及居民可支配收入提升等因素的影響下， 傳統大家電市場規模以及居民保有量均有較大提升。 空調内銷量從 2002 年的 605 萬台增長至 2021 年的 8470 萬台，複合增長率達 14.90%；總銷量從2002年的806萬台增長至15259萬台，複合增長率達16.74%。 分渠道看，2021年線上渠道銷售占比接近45%，已達到690億元，同比提升14.1%。 且集中度進一步提升，線下空調市場份額行業前三的企業的零售量份額合計超過 83%。

冰箱總銷量從 2005 年的 2665 萬台增長至 2021 年的 8643 萬台，複合增長率達 7.63%。因受原材料價格上漲和結構升級影響，冰箱價格結構優化顯著，2021 年 單價 7000 元以上的産品線下市場零售量份額超過 20%；從分門體的份額變化來 看，四門以上的多門體冰箱在線下市場已成為絕對主流，線下市場零售量份額達到 45.3%；2021 年 400L 以上的大容積冰箱在線下市場零售量份額已接近 60%。因 消費者追求品質生活的意願持續加強，促使冰箱向高端化多維發展，主要體現為 “有顔”、“能容”、“藏鮮”、“增智”，即更好的外觀設計與材質、更大的容積與格 局、更佳的儲藏保鮮技術、更多的智能化應用。

洗衣機總銷量總 2006 年的 2792 萬台增長至 2021 年的 7472 萬台，複合增長率達 6.78%。分渠道來看，2021 年洗衣機線上渠道銷售占比超過 52%。産品類型來看， 随着洗衣機市場的逐步升級，滾筒洗衣機産品份額持續提升，2021 年線下市場零 售量份額已提升至 52.5%，其中洗烘滾筒産品線下零售量份額提升至 32.5%。

2.1 政策端利好頻出，促家電消費

今年以來，受疫情反複等因素的影響，居民消費意願較弱，終端消費需求持續低迷。 為刺激消費，年初以來政策端利好頻出。上半年，政策端多次提及鼓勵有條件地區 開展家電下鄉和以舊換新，并鼓勵家電生産企業開展回收目标責任制行動，目标回 收總量 1696 萬台。我們将部分政策梳理如下： 2022 年 2 月 11 日，國務院印發《“十四五”推進農業農村現代化規劃》，其中提 到，“實施農村消費促進行動。鼓勵有條件的地區開展農村家電更新行動、實施家 具家裝下鄉補貼和新一輪汽車下鄉”。 2022 年《政府工作報告》中提出，要推動消費持續恢複。多渠道促進居民增收， 完善收入分配制度，提升消費能力。推動線上線下消費深度融合，促進生活服務消 費恢複，發展消費新業态新模式。繼續支持新能源汽車消費，鼓勵地方開展綠色智 能家電下鄉和以舊換新。

2022 年 4 月 20 日，國務院辦公廳發布《國務院辦公廳關于進一步釋放消費潛力 促進消費持續恢複的意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》明确提出，将推動家電、 電子産品等回收利用，并鼓勵有條件的地區開展綠色智能家電下鄉。 5 月，國家發展改革委辦公廳等三部門發布推動落實《關于鼓勵家電生産企業開展 回收目标責任制行動的通知》，要求海爾智家、格力電器、TCL 實業控股股份有限 公司、四川長虹電器、美的集團和海信營銷管理有限公司這六家企業将在 2022 年 開展回收目标責任制行動，目标回收量分别為 600 萬台、512 萬台、441 萬台、85 萬台、40 萬台和 18 萬台，共計 1696 萬台；包括電視機、電冰箱、空調和洗衣機 這四大品類。此次《通知》是為了暢通和優化家電生産流通消費和回收利用渠道，促進家電更新消費。

5 月 23 日，中國家用電器協會發布《關于在“618”促銷季開展家電産品“以舊煥 新”活動的倡議》，明确指出：為更好的促進家電更新消費，活躍市場，在“618” 促銷季啟動之際，中國家用電器協會倡議家電企業聯合經銷商，特别是通過線上線 下家電選購平台和區域龍頭經銷商等重點渠道，開展家電産品“以舊煥新”活動。 6 月 17 日，工信部等五部門發布《關于推動輕工業高質量發展的指導意見》的提 出，加快完善家用電器和照明産品等終端用能産品能效标準，促進節能空調、冰箱、 熱水器、高效照明産品、可降解材料制品、低 VOCs 油墨等綠色節能輕工産品消 費。鼓勵有條件的地方開展綠色智能家電下鄉和以舊換新行動。

從我們以上羅列的部分政策中可以看出，今年綠色智能家電下鄉和以舊換新已成 為家電行業的高頻關鍵詞，各平台也積極配合，開展促銷補貼活動。今年“618” 線上大促期間，京東攜手百大家電品牌，共同開展“煥新服務行動”，并聯合中國 家用電器協會和中國家電網發布了“中國家電行業煥新服務行動承諾書”，共覆蓋 全國 1.5 萬家京東家電專賣店推出百城萬店以舊換新行動，為全國各地各級市場消 費者提升家電以舊換新體驗，真正做到安心消費、簡單煥新。據蘇甯易購發布的 《618 家場景消費大數據》顯示，今年 618 蘇甯易購平台，一站式以舊換新訂單同 比增長 172%，全程導購接待量同比提升 5 倍。據京東公布數據顯示，以舊換新 618 全期訂單量同比增長超 5 倍，累計補貼超億元，為超百萬家庭實現以舊換新。

2020 年中國家用電器協會發布的《家用電器安全使用年限》系列标準，認定冰箱、 空調、洗衣機、吸油煙機、電熱水器等産品的安全使用年限均不超過 10 年。自 2013 年三大家電補貼政策退出至今已接近十年時間，當時政策鼓勵下購買的家電大多 數已接近或超過了安全使用年限，且當時家電下鄉活動中的家電中低端産品占比 較高，因此現階段鼓勵地方開展綠色智能家電下鄉和以舊換新活動可直接觸達鄉 鎮農村居民的家電更新需求，有效刺激家電消費。據國家發改委統計數據顯示，目 前中國家電保有量已超 21 億台，且淘汰率漲幅高達 20%，2022 年預計家電報廢 量超 2 億台。可見我國每年家電報廢數量龐大，以舊換新可有效加速推動家電更新 換代，降低因老舊電器超年限使用而存在的安全隐患。

多地區出台地方家電補貼政策。4 月 12 日，北京市商務局發布《關于實施促進綠 色節能消費政策的通知》。通知中指出，為加快釋放綠色節能消費潛力，促進消費 升級，面向在京消費者發放綠色節能消費券，鼓勵消費者購買使用綠色節能商品， 實施時間為 2022 年 4 月 18 日至 9 月 30 日。 相較于 2019 年北京四部門聯合發布的《關于實施節能減排促消費政策的通知》， 此次綠色節能消費券适用商品品類擴大至 20 類，除 3C 電子産品和傳統家電品類 外，還增加了投影儀、洗碗機和淨水機這些新興品類家電。除補貼品類增加外，此 次發放對象也更加寬泛。而此次補貼對象為在京消費者，且購買商品的最終配送地 址在北京市範圍内即可，使補貼政策覆蓋的收益消費者範圍更廣，有望進一步促進 家電消費。此次綠色節能消費券自 4 月至 9 月共發放 6 期，于每月的 18 日在參與 企業自有的線上平台發放。此次綠色節能消費券包含的補貼金額種類較多，使用更 加靈活，消費者可多次購買享受優惠。

受疫情影響，今年 5 月上海按下了暫停鍵，6 月 1 日零時起，除了高風險地區、封 控區、管控區外，上海其他所有防範區已全面恢複正常生活秩序。為貫徹落實國務院穩經濟一攬子政策措施，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，有力有序推動經濟 加快恢複和重振，上海市人民政府關于印發《上海市加快經濟恢複和重振行動方案》 的通知。《通知》中指出，以大宗消費為抓手拉動消費。實施家電以舊換新計劃， 對綠色智能家電、綠色建材、節能産品等消費按規定予以适當補貼，支持大型商場、 電商平台等企業以打折、補貼等方式開展家電以舊換新、綠色智能家電和電子消費 産品促銷等活動。方案自 6 月 1 日起實施有效期至 2022 年 12 月 31 日。 除北京、上海外，各地區政府也根據當地實際情況制定出台了相關政策，多以發放 消費券的補貼方式促進家電消費。

今年上半年，政策端多次提及鼓勵地方開展綠色智能家電下鄉和以舊換新活動，并 多次提及促進綠色智能家電消費，我們認為這将進一步提升綠色智能家電産品的 滲透率，有望提振家電終端消費。且自 2013 年三大家電補貼政策退出至今已接近 十年時間，當時政策鼓勵下購買的家電大多數已接近或超過了安全使用年限，且當 時家電下鄉活動中的家電中低端産品占比較高，因此現階段鼓勵地方開展綠色智 能家電下鄉和以舊換新活動可直接觸達鄉鎮農村居民的家電更新需求，有效刺激 家電消費。也可以反映出，低碳化、綠色化、智能化将成為家電行業轉型升級新趨 勢，促進家電産品結構的優化調整，有助于提升企業盈利能力。

2.2 高端化、智能化産品滲透率逐步提升

近幾年，随着人們生活水平的日益提升以及對生活品質的逐漸重視，高端化、智能 化家電越來越受消費者歡迎，市場占比也迅速提升，尤其随着互聯網技術的精進， 促進了我國智能家電市場的蓬勃發展。據中商産業研究院統計數據顯示，2016- 2020 年，我國智能家電市場規模由 2240 億元增長至 5155 億元。智能家電滲透率 也不斷地提升，據奧維雲網統計數據顯示，智能空調滲透率由 2017 年的 31.4%增 長至 2020 年的 64.3%。 中高端産品需求不斷增長，占比明顯提升。從洗衣機數據來看，據奧維雲網統計數 據顯示，線上 8K 的高端市場零售額占比從 2019 年的 1.4%提升至 2021H1 的 2.9%，線下 8K 高端市場零售額占比從 2019 年的 14%提升至 2021H1 的 17.1%。 從高端産品細分價格結構來看，2016 年 5W 的零售市場仍屬于空白，2018 年 5W 産品已經銷售 19 台，2019 年 10W 産品銷售 11 台，2020 年 5W-10W 産品銷售 103 台，10W 産品銷售 45 台，2021H15-10W 産品銷售 32 台，10W 産品 37 台。 從冰箱數據來看，據奧維雲網數據顯示，冰箱 2016 年 8K 産品零售額占比僅有18.2% ，而此時 15K 産品在零售市場才剛剛起步，2022 年 1-4 月，8K 産品零 售額占比達 47%，此時 20K 産品零售額占比已達 4.8%。尤其今年上半年，内疫 情反複導緻部分地區居民居家隔離，物流無法正常送達，從而催化了囤貨需求，使 冰箱和冷櫃需求量集中爆發，迎來市場熱度。此次疫情激發的囤貨需求，使消費者 更加關注冰箱的大容量、保鮮強、無異味以及多分區等功能特點，據奧維雲網監測 數據顯示，線下、線上（500L ）産品零售量占比分别由 20 年 Q1 的 28.3%增長 至 22 年 Q1 的 43.0%，由 17.5%增長至 21 年 Q4 的 30.0%。據奧維雲網監測數 據顯示，2021 年冰箱高端市場零售額達 157 億元，占比 16.2%，2022 年預計占 比将達到 18.2%，高端化産品已成為推動家電市場增長的重要驅動力。

我國是全球最大的家電産能基地之一。據海關總署發布的數據顯示，2021 年，中 國家用電器（包括彩電和 DVD 及部分白色家電産品）出口額 987.2 億美元，同比 增長 22.3%。為了高效率低成本的利用整合全球資源，家電龍頭企業實施全球化采 購模式的同時，加大海外布局。随着我國品牌在國際市場的深耕以及知名度的提升， 海外市場毛利率有望對标國内市場毛利率水平，得到進一步的提升。因此，我們認 為，随着大家電産品“智能化 高端化 全球化”的推進，有望拉升行業天花闆，進 一步提升行業市場空間。

2021 年，美的重新定位五大業務闆塊，分别是智能家居事業群、工業技術事業群、 樓宇科技事業部、機器人與自動化事業部和數字化創新業務五大業務闆塊，确立新 的四大戰略主軸，以科技領先為核心，實現 ToC 和 ToB 業務并重發展，推動國内 和全球突破雙重質變，在雙循環、國産替代、産業升級的大背景之下，新的的成長 空間已經打開。美的産品及服務惠及全球 200 多個國家和地區約 4 億用戶，形成 了美的、小天鵝、東芝、華淩、COLMO、Clivet、Eureka、庫卡、GMCC、威靈、 菱王、萬東在内的多品牌組合。

美的家電産品品類豐富，覆蓋空調、冰箱、洗衣機、廚房電器以及各類小家電産 品品類，通過多品牌策略滿足消費者的差異化需求，從大衆市場到高端市場，衆 多品牌家喻戶曉，例如美的、小天鵝、COLMO、東芝、華淩等。在中國市場，美的微波爐、壓力鍋、電飯煲、電暖器、熱水器等多個品類在行業中占據優勢。 2022 年上半年，美的集團繼續在中國區域全面推進落實“數一”戰略，據奧維 雲網數據顯示，在家用空調、微波爐、台式烤箱、電風扇、電暖器、電磁爐、電 熱水壺等 7 個品類中，美的系産品在國内線上與線下市場份額均位列第一。

COLMO：2018 年，公司推出 AI 科技家電高端品牌 COLMO。COLMO 依托矽谷 未來技術中心為前沿科技研究陣地，将 AI 核心技術融于高端家電，利用圖像識别、 深度學習以及大數據專家系統，以高端智能産品服務菁英用戶。

2022 年上半年 COLMO 整體銷售突破 40 億元，同比增長 150%，其中，套系産 品銷售超過 13 萬台。在産品端，經過三年發展，COLMO 的全屋高端智慧産品已 涵蓋中央空調、全屋用水、冰箱、酒櫃、幹衣機、洗衣機、護理櫃、廚電等多個 品類，初步構建全球家電市場領先的高端化智慧生活解決方案。

在品牌端，作為理享生活的推動者與引領者，COLMO 與豪宅、科技、時尚、建築 等多個領域的 IP 跨界合作，開啟第三屆菁英生活節，多維度呈現理享生活圖景。 在用戶端，COLMO 自上市以來已與累計超過 50 萬超級個體攜手共進。在市場端， 根據奧維雲網數據，2022 年上半年 COLMO 産品在高端市場占比提升顯著，其中空調挂機和淨水産品均在 20%以上，洗碗機則接近 13%。在渠道端， 2022 年 上半年 COLMO 攜手國際時尚傳媒集團《嘉人 MarieClarie》，在成都遠洋太古裡打 造出高端時尚的建築文化地标——COLMO“墅智美居”體驗空間，并進一步開 拓高端全場景渠道，已累計布局近 170 家智感體驗館。

東芝：2016 年，美的集團收購東芝旗下的家用電器業務，使美的和東芝兩個家用 電器品牌得以優勢互補，進一步增強了研發、專利、質量以及供應鍊能力，也進 一步強化了美的集團在日本和東南亞市場的家電業務。2022 年上半年，新冠疫 情繼續嚴重影響日本市場，同時原材料成本上升及彙率波動等持續影響經營。東 芝家電通過繼續加深與集團各産品事業部價值鍊協同拉通，在疫情及海運資源緊 張情況下有效保障産品供應；通過加快新品上市實現價格調整、加強銷售活動等 舉措改善産品銷售結構，提升零售市場份額并嚴控非經營費用，以應對産品成本 和彙率波動等方面的影響，實現經營目标的達成。2022 年上半年，日本家電零售 市場整體規模較 2021 年增長 6%，東芝家電零售收入增長 25%，遠超行業平均水 平。東芝家電六大品類合計市場份額提升至 14%以上，同時分别在空調、冰箱、 洗衣機、微波爐以及電飯煲等單項品類市場份額持續增長，截至 2022 年 6 月， 東芝家電業務已擴展覆蓋超過 120 個國家和地區。

美的在專注 ToC 業務“數一戰略”存量升級的同時，ToB 業務持續擴張，堅定點 燃第二引擎。

4.1 布局機器人市場

美的集團自2015年新成立了機器人業務部門，在機器人新産業拓展上全面布局， 1997 年收購庫卡，也标志着美的正式進軍機器人市場。全球機器人産業日歐美三 分天下，其中歐洲在工業機器人和醫療機器人領域居于領先地位，日本發那科 （FANUC）、安川電機（YASKAWA）、瑞士的 ABB、德國的庫卡（KUKA）一般 被市場稱為工業機器人的“四大家族”。庫卡是四大家族裡成立較早的企業， 1989 年在德國成立，1997 年被美的收購後，加快了在中國市場的布局和開拓。

中國機器人行業增長強勁，市場潛力大。2021 年，面對疫情持續爆發、缺少芯片、 原材料短缺、供應鍊承壓、供電緊張、運輸價格上漲等多重挑戰，中國依然持續承 接海外制造訂單，且新冠疫情也加速推動企業“機器換人”，市場需求得到陸續釋 放。根據國家統計局發布數據顯示，2021 年國内實現工業機器人産量 366044 台， 同比增長 44.9%，創曆史新高。同時，2021 年工業機器人領域相關融資繼續保持 高熱度，工業互聯網、協作機器人、物流及醫療領域機器人、3D 視覺與傳感器等 領域最為顯著。IFR 數據顯示中國工業機器人銷量在 2015 年至 2020 年的複合年 增長率超過 20%，工業機器人安裝量繼續位列全球第一。從工業機器人密度（平 均每萬名工人所擁有的工業機器人數量）來看，韓國機器人密度已達到 932，跻身 全球首位，而中國機器人密度從 2015 年的 49 增長至 246，近兩倍于同期全球平 均水平（126），位列全球第九，且依舊具備較大的成長空間與發展前景，考慮到制造業的柔性需求、人口紅利的衰竭、新興市場的湧現、創新技術的發展等多方面的 因素，工業機器人的應用領域将不斷拓展。

4.2 安得智聯：深入推動渠道物流變革

安得智聯是一家緻力于為客戶提供端到端數智化供應鍊解決方案的物流科技企業。 基于美的 T 3 産銷模式及渠道一盤貨變革的經營實踐，安得智聯建立了端到端全 鍊路數智化的物流運營叠代能力，可為客戶提供從原料至成品的生産精益物流，線 上線下一盤貨，To B/C 一體化，倉幹配一體化，及送裝服務的一體化供應鍊解決 方案，協助企業推動渠道變革與供應鍊效率優化，提升競争優勢，助力客戶實現可 持續性發展。安得智聯在全國擁有 29 家分公司，136 個配送中心，3000 個送裝網 點，1500 個前置倉；近 20 萬條成熟線路，配送網絡覆蓋 3.9 萬個鄉鎮，覆蓋全國 99.1%的鄉鎮。

安得智聯采用全價值鍊智能信息化系統，鲲鵬數據平台(實時數據采集，分析可視平台) 鲲鵬雲套件(雲網關、雲訂單、雲倉儲、雲配送等)，實現智能訂單拆單拼單、 精細化倉庫管理、全程跟蹤可視運輸配送，所有單據實現移動電子回傳，改善庫存 布局，提升作業效率。并針對泛家電、泛快消、電商（含 B2B 平台）等行業提供 專業物流解決方案。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫】。系統發生錯誤

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