央行降準了，降低了0.5個百分點的銀行準備金，向市場釋放了大概7000億的流動資金。

央行為什麼要降準？為什麼不直接降息？對哪些方面會産生影響？

我們要理解為什麼降準，必須要對當今的經濟問題有一個宏觀的認識，隻有對這些問題形成統一的認識之後，我們才會理解為什麼要降準，會對哪些方面造成影響，以及後續會怎麼辦？中國經濟現在面臨四個問題，他們是美元加息帶來的問題，債務問題，貿易戰帶來的問題，樓市問題，這四個問題相互交織，相互影響，互為因果，相互沖突，真的很複雜，我隻能把其中的邏輯和脈絡嘗試着說清楚。

1 美元加息

美元和人民币的關系類似于大海與湖泊，大海水滿，就會灌進湖泊，大海水退，湖泊的水就會倒流。

人民币是與美元挂鈎的，采用的是固定彙率制， 二者之間雖然有堤壩相隔，但其實堤壩很脆弱，隻要大海的水位降低了，湖泊的水必定會有流出去強烈欲望。

美元加息對人民币就形成了類似的效果，美元現在的利息加到了2%，持有美元的收益高于人民币的收益，那麼持有人民币的人就會想兌換成美元，這樣一來财富必定外流，造成國内人民币越來越少，為了阻止人民币流出，我們可以也加息，但是不能真的這樣做。

因為加息之後國内的流動性就會進一步偏緊，把利息加上去之後，人們就會把錢存銀行，市場上錢會越來越少，正常情況下流動性偏緊問題也不大，美元加息同樣會對美國國内造成流動性偏緊。但問題是國内還有另外一個問題，那就是債務問題。

2 債務問題帶來的影響

據報道現在國内的企業債務總額有130萬億，這還不包括家庭和地方的債務，這麼大的債務量集中到期需要償還，一旦還不了，比如說即使隻有5%還不了，都有6萬億以上，造成巨量的債務違約，企業會倒閉，人員失業，經濟會衰退，會造成嚴重的問題。

所以如果加息的話市場上錢會更少，債務問題就會更加嚴重。

所以非常為難，加息，不加息都有問題，就隻有降準了。這就是現在定向降準的原因，所謂定向，就是隻給小微企業降準，意思就是說降準的7000億隻能給中小企業用，給他們償還債務過冬用的。但是這個錢不能流動房地産去，所以叫做定向降準。

3 貿易戰

中國的經濟是外貿型的，因為中國人工費用一直非常便宜，原材料也便宜，所以無論是外資企業還是國内的企業，都把生産的東西賣到國外去，特别是美國，所以中國GDP中間外貿占了很大的比重。但是貿易戰就會讓出口大受影響，最受影響的是誰？中小企業，一旦沒有了訂單那麼分分鐘關門，本來過去可以借錢還給銀行，銀行業也願意借，但是現在貿易戰沒有了訂單，銀行不但不借了，還要你還債，所以債務問題就很可能爆發。

4 樓市

那麼面對企業的債務問題我們可以通過降息釋放流動性嗎？更不能，因為還有一個終極問題：樓市。

中國房價已經有多高？國際上有個比例：一個老百姓年均收入與房價的比例，一般情況下是7比1，意思是6-7年的收入就可以買一套房子，這是正常水平。那中國怎麼樣？以長沙為例，居民的年均收入5萬不到，就算按照5萬計算，7年的總收入為35萬，如果買一個80平方的房子，那麼最多隻能買4000元左右。但是實際上長沙的房子已經均價12000元，收入與房價比是1:20，大大的超過了正常水平，而長沙1.2萬的房價應該會讓大多數人直呼便宜，因為絕大多數的省會城市已經2萬起步了。

房價與前面的問題有什麼關系呢？

第一方面：美元加息讓人民币倒挂，财富外流讓市場流動性緊張，會引發債務問題。為了不讓人民币外流可以加息，但是加息也會引發市場流動性緊張的問題，進而引發債務問題。

第二方面：為了解決債務問題，可以降息釋放流動性，但是降息之後錢會流向樓市，進一步推動房價上漲，這是萬萬不能的事情，因為樓市本身的問題更大。

第三方面：債務問題怎麼形成的？和樓市什麼關系？和貿易戰有什麼關系？

其實也很簡單，就是企業，家庭從銀行借錢去買房子投資了，所以一方面對銀行形成了債務，一方面推高了樓市的價格。本來企業的債務問題還不會爆發，但是貿易戰讓訂單沒有了，銀行不借錢了，一下就出現了問題。

這就是目前我們遇到的四個問題，所以相互交織，相互影響，互為因果，相互沖突。

在這種狀況下，隻能選擇定向降準，這就是為什麼說本次降準是意料之中的原因。

那麼會産生哪些影響？

1 對中小企業來說，其實作用有限，畢竟7000億的量太少了，那麼怎麼才能解決呢？還是要降息，所以後面很有可能降息。當然除了降息之外，還有一些措施應對債務，比如：

核銷破産：意思是說有一些企業實在還不起，那麼就允許破産，這對銀行會形成壞賬，但隻要總量控制在5%左右，那麼還是可以忍受的，分攤到各銀行其實在正常範圍之内。

收購重組：意思就是你欠我錢，但是你也沒有錢還，所以幹脆把欠賬變成股份吧，你就可以繼續經營下去，萬一你以後賺錢了，我的股份也值錢了，現在你沒有錢逼死你也沒有用，這就是債轉股的意思，正因為這個政策，今天股市裡的債轉股概念有點小漲。

增加股權融資比重：過去企業用股權質押借錢，為了安全隻能控制在30-40%之間，假設提高到50%呢？那麼就一下釋放出10萬億，加上乘數效應就有30萬到50萬億的資金流動，就可以大大的緩解債務問題了。

2 對股市，今天上午的股市小小翻紅了，雖然釋放出來的錢不多，也不是對着股市來的，但這是一種信心，股民看到了決策層救市的欲望就看到了希望。但是到下午整個大盤又都綠了，說明股民對當下的市場确實缺少信心。

對于股市我一直說現在是最好的投資時機，很多小白說現在股市這麼慘淡怎麼是投資好時機？他們忘記了一個基本的常識：做生意要在價格低的時候買入，在價格高的時候賣出，股市越慘淡，價格就越低，将來上漲的空間越大。

3 對樓市，應該是一個利好，沒有辦法，老百姓就是喜歡湊熱鬧，也正是這二十年來樓市造成了隻漲不跌的預期，看着一個勁上漲的房價，以前沒有買房的後悔死了，所以現在是不管不顧也要買。所以隻要有點錢，第一選擇就是買房，這是根本管不住的人性欲望。所以定向降準會利好樓市，但作用也有限，比較隻有這麼多。

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