六合商業研選推出頭号玩家欄目，每周三更新一期，精選各産業領域國内外頭部領跑企業，對其發展情況與新動向進行跟蹤研究，把握頭号玩家們的戰略方向與業務布局，洞悉其對未來的思考與判斷，把脈未來産業發展趨勢，挖掘其中投資機會。

我們精選的頭号玩家組合，共229家公司，包括106家國外頭号玩家 123家國内頭号玩家。我們将以馬拉松長跑方式，完成對頭号玩家的研究覆蓋，同時不局限于這些公司，未來将持續拓展公司類型，不斷對頭号玩家組合進行叠代、優化，持續提升豐富度、前瞻性，歡迎加入我們這趟長跑旅程。

六合商業研選第423家公司474篇研報

頭号玩家第60期：荔枝（NASDAQ：LIZI）

免費版2,741字，預計閱讀5分鐘

完整版7,298字，歡迎付費解鎖

文字、圖片、音頻、視頻，是信息的不同呈現方式，在數字化、網絡化、社交化、智能化方面都各有頭部代表，分别是文字領域今日頭條/Twitter/微博等、圖片領域Snap/Pinterest/Instagram等、音頻領域微信/Spotify/TME/Clubhouse/喜馬拉雅/得到/荔枝等、視頻領域TikTok/抖音/快手/Zoom等。

音頻天然具有陪伴屬性，有利于建立情感連接；随着科技發展帶來渠道與場景多元化，将促進音頻内容需求與使用時長增加；語言交互，也将成為智能電動汽車等場景下新的交互方式；通過音頻将對平行時間進行更高效開發，未來音頻的商業價值與潛力，将得到更加充分有效釋放。

報告摘要：

荔枝是中國知名音頻平台，打造集合音頻社區、播客内容、聲音社交的全球化音頻生态系統，緻力成為全球最大聲音平台。公司旗下旗艦平台荔枝APP，成功構建充滿活力的在線UGC音頻社區與互動音頻娛樂平台；垂直播客内容平台荔枝播客APP，提供精選新播客及多年積累海量内容庫優選内容，主打高質量精品播客内容；聲音社交平台TIYA APP，從美國向全球滲透，推動全球化戰略。

荔枝APP是公司旗艦平台，以UGC構建繁榮社區生态。荔枝APP定位UGC音頻社區，平台積累豐富多元音頻内容，原創音頻内容包括27大類、107個子類。公司提供豐富播客内容，包括生活與人際關系、育兒、語言學習、脫口秀、音樂廣播、ACG二次元等；音頻娛樂内容，包括語音社交、音樂、脫口秀等，滿足用戶不斷變化且多樣的興趣。

截至2020年底，荔枝平台音頻内容數量累計達2.54億（ 43%）。2020年Q4，平台月均總互動次數超過33億次（ 22.2%），較2019年同期27億次，創曆史新高；平台憑借豐富運營經驗與創新性玩法，調動用戶創作積極性，新增音頻内容數量約2,000萬，創曆史新高。

荔枝APP

公司積極推進全球化戰略，TIYA APP在美國表現亮眼。公司2020年首先在美國推出聲音社交産品TIYA，主打年輕化與開放性，産品定位和朋友一起玩，主打與朋友共度有趣時光，通過快速匹配 實時語音方式滿足用戶社交需求。公司研發AI賦能匹配系統，可實現3秒内精準匹配，将更多用戶連接起來。

目前TIYA用戶覆蓋200多個國家與地區，公司創始人賴奕龍介紹，2020年10月TIYA在美國推出後，很快進入美國社交排行榜第4；在全球市場推出後，幾個月内，最高在70個國家的社交排行榜進入前10；TIYA的商業化未來将根據不同業務階段，逐步做些嘗試，訂閱、增值服務、廣告等都可能成為TIYA未來變現方式。

TIYA APP

公司重點布局播客領域，推出垂直播客内容平台荔枝播客，主打面向精英人群的精品内容。荔枝播客緻力提供海量精品播客内容及純粹播客收聽體驗，依托公司音頻平台多年内容積累，并合作打造獨家專屬内容，與各領域名人、達人合作打造超級播客IP，産出更多元化高品質播客内容，吸引更多用戶了解播客、收聽播客，打破圈層壁壘，構築完善播客生态。

平台播客主要用戶群是有一定經濟基礎的白領、精英等，付費意願與能力強。公司2019年在荔枝APP測試十多檔付費播客，持續測試1年時間，付費播客采用付費訂閱與單期購買模式，複購率相比其他有聲書類音頻内容要高。

荔枝播客APP

公司基于荔枝播客，開創品牌播客業務，為企業品牌宣傳開拓新渠道，創新音頻營銷方式。公司2021年與泡泡瑪特合作，打造首個品牌播客，幫助企業提高品牌知名度，并先後與老虎證券、威馬汽車合作打造品牌播客，作為新媒介傳播形式，助力合作品牌觸達更多人群，通過品牌播客建立勢能。

泡泡瑪特品牌播客

公司抓住聲音互動深刻持久特點，在用戶間建立牢固情感聯系，建立高用戶粘性音頻社區。聲音天然具備陪伴屬性，使得耳朵經濟在碎片化的移動場景裡更有優勢。在通勤、跑步、睡前等場景中，音頻需求超過圖文、視頻等内容形态。視頻的特質是強烈感官刺激、娛樂，不需過多思考；聲音更細膩，更綿長，有更強的内心連接與情感表達。

公司平台用戶以90後、00後為主，自我表達與社交互動需求強勁。公司平台用戶非常年輕，1990年以後出生用戶占比超過90%，自我表達與社交互動需求強勁，用戶參與活躍度高，2020年Q4，平台日活用戶日均使用時長52.3分鐘。

公司緻力識别與培養每個具有聲音才能的人，并提供展示才能與個性的舞台。公司平台主播包括普通主播與簽約主播，普通主播通過簡單注冊流程，即可發布播客、進行語音直播；簽約主播包括公會主播與未加入公會主播，對于公會主播，公司與主播、公會簽訂三方協議，确定服務條款與利潤分配方案；對于未加入公會主播，公司與其直接簽訂合同，确定分成方案，獲取其音頻内容專有權利。公司與簽約主播約定最低直播時長或其他内容數量，确保内容高質量與用戶參與度。

公司積極研發音頻技術，降低用戶内容創作門檻，豐富UGC内容庫。公司平台提供多種工具，幫助用戶便捷創建、編輯、存儲、分享音頻内容，展示其聲樂才能，平台很大部分音頻内容由用戶利用公司提供音頻制作工具創作。公司結合音頻與AI技術，簡化音頻創作流程，有效提高聲音質量與效果，達到高質量直播流媒體體驗。公司語音處理功能包括3D音效、降噪、語音美化、語音合成等；利用機器學習、數據分析技術，構建用戶行為模型；利用AI技術，根據用戶興趣自動匹配推薦相關音頻内容。

公司注重技術研發，研發人員占比超過60%。截至2020年底，公司擁有員工658人，研究與開發、運營與産品、總務與行政、銷售與營銷，分别有409人、137人、80人、32人，分别占總人數62.2%、20.8%、12.2%、4.8%。

公司核心管理團隊在電台、渠道、運營等方面經驗豐富。公司創始人賴奕龍，曾是電台主持人，後擔任上海Labox信息技術有限公司CEO，創立廣州摩網信息技術有限公司，并任總裁，打造移動互動遊戲社區；董事、首席技術官丁甯，曾任上海Labox信息技術有限公司副總經理，并任廣州摩網信息技術有限公司發展經理；董事、首席運營官李澤龍，曾任上海Labox信息技術有限公司的産品經理、荔枝公司副總裁；董事、副總裁任娟，曾任深圳B＆K新能源有限公司分公司财務經理。

公司采用同股不同權架構，公司創始人賴奕龍，持有公司22.4%股權，擁有64.5%投票權；公司董事、首席技術官丁甯，持有公司4.2%股權，擁有13.0%投票權；經緯中國，持有公司18.6%股權，擁有5.7%投票權。

截至2021年2月公司主要股東持股情況（單位：百萬股）

資料來源：公司公告、六合商業研選

公司2020年1月17日在美國納斯達克上市，股票代碼LIZI，以11美元發行410萬股，募資0.45億美元。受Clubhouse帶動音頻社交領域熱潮、公司國際化業務TIYA表現亮眼等帶動，股價最高漲至16.75美元（2021年2月12日）。截至2021年5月25日，公司股價4.34美元，市值2.2億美元。

受音頻娛樂業務帶動，公司收入保持穩定增長。2018~2020年，公司總收入分别為8.0億元( 76.1%)、11.8.億元( 47.8%)、15.0億元( 27.3%)；歸屬母公司淨利潤分别為-2.3億元(49.3%)、-10.7億元(-375.9%)、-2.4億元(-78.0%)；毛利率分别為29.2%、22.9%、24.5%；淨利率分别為-1.2%、-11.3%、-5.5%。

公司按照非美國通用會計準則，保持連續兩個季度盈利。公司2020年Q3收入3.6億元（ 10%），非美國通用會計準則下淨利潤60萬元（ 112%）；2020年Q4收入4.2億元（ 15%），非美國通用會計準則下淨利潤541萬元（ 119%）。

公司曆年财務簡表（單位：百萬元）

資料來源：公司公告、六合商業研選

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