商譽減值有什麼重要意義?申萬宏源證券 桂浩明自去年以來，商譽減值問題就困擾着股市，每每成為行情下跌的推手即便到了現在，這個問題似乎仍然沒有得到解決時下，又有一些上市公司公告将提取大額商譽減值準備，以至其股價大跌，并且拖累了大盤，現在小編就來說說關于商譽減值有什麼重要意義?下面内容希望能幫助到你，我們來一起看看吧!

商譽減值有什麼重要意義

申萬宏源證券 桂浩明

自去年以來，商譽減值問題就困擾着股市，每每成為行情下跌的推手。即便到了現在，這個問題似乎仍然沒有得到解決。時下，又有一些上市公司公告将提取大額商譽減值準備，以至其股價大跌，并且拖累了大盤。

作為公司的一種财務處理方式，商譽減值并不是什麼新鮮事，并且也是被普遍使用的。企業溢價購置的資産，如果不能達到預期的收益，從而對溢價部分形成對沖的話，在财務上就要進行相應的商譽減值。當然，這種減值并不影響公司即期的現金流，即便因為提取了減值準備而導緻當年出現虧損，在本質上也隻是體現在記賬形式上。從這個角度來說，商譽減值實際上是對公司以往溢價收購所産生損失的一種财務處理，而不管是否進行商譽減值，這種損失都已經是客觀存在的。

在一般情況下，公司在開展經營活動中，難免會有不同規模的資産購置行為出現，而一旦是溢價購置也就很自然地會形成相應的商譽，而這就帶來了以後出現商譽減值的可能性。站在投資者的角度來看，既然是企業經營活動中經常會出現的事情，似乎也不值得大驚小怪。而現在商譽減值之所以會引起軒然大波，主要還是與前幾年一些上市公司盲目進行收購兼并，甚至是跨界且高溢價進行，由此形成了商譽畸高的不合理局面。而在經濟結構調整、增長速度放緩的背景下，所購并的資産又未能及時足額地産生效益，這樣就形成了很大的商譽減值。特别是那些跨界收購影視、遊戲、廣告等輕型乃至無形資産的公司，當初的收購價明顯偏高，在市場環境發生變化後，所買入的資産根本無法兌現在被收購時所承諾的業績，作為收購方的公司也就不得不進行資産減值。而問題還在于，如果說在去年，資産減值問題剛開始大規模暴露時，一些企業還試圖盡可能縮小其規模、淡化其影響，以避免對公司業績造成太大的沖擊。但是到了後來，一方面是這種減值風險為越來越多的投資者所關注，另一方面嚴峻的經濟形勢下企業所面臨的商譽減值壓力越來越大，這就讓一些上市公司大股東對商譽減值的态度來了一個180度的轉變，産生了一次性虧足的動機，以至于在商譽減值過程中不考慮實際情況，盡量加大減值的規模。如此一來，雖然當年的财務指标會很難看，但倒也為以後輕裝上陣打下了基礎，在某種情況下（譬如減值被沖回）還有利于今後業績的提高。而這種狀況的出現，使得當前一些上市公司所進行的商譽減值動作顯得有點誇張。這種“讓我一次虧個夠”的做法，從表面來看似乎還是符合财務上的“謹慎性原則”，但其背後還是包含着利潤操縱的某些色彩，而這種做法無疑加大了股市的波動。近期商譽減值對股市所造成的影響之所以這麼大，其中一個原因就在這裡。

應該說，對于商譽減值，投資者需要有一個理性、客觀的态度。作為以往收購失誤的代價，減值是既成事實，客觀上在上市公司以往的報表中也可見端倪。進一步說，對于那些在資産中商譽占比較高的公司，投資者需要有所留意。但是，到真的進行減值時，也不必過于恐慌，畢竟商譽減值對公司當前的經營一般不會帶來大的問題，而且合規合理的減值，對于公司今後的發展也是有正面作用的。不能說公司搞了商譽減值就一定變成了問題公司，更不能認為進行了商譽減值，公司的财務就肯定惡化了。具體情況還要具體分析，商譽減值不是洪水猛獸，并不是那麼可怕。可怕的是沒有搞懂什麼是商譽減值，當初把公司的高價收購行為視為利好，現在又把減值看作是滅頂之災盲目追漲又盲目割肉，這才是股市操作的大忌。

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