在今日舉行的2018中國“互聯網 ”數字經濟峰會上，京東集團董事局主席兼首席執行官劉強東首度承認京東的财報中有些數字是虛高的。

劉強東說：“京東的财報中有些數字是虛高的，包括毛利率和成本，因為涉及第三方，不過這些都是财務處理，并不是做假賬“。

根據京東在3月2日發布了2017年第四季度及全年财報來看，雖然京東的營業收入保持了增長，但整體營收增速下滑、銷售成本增加、利潤不及預期等隐憂。

這些數字可能表明京東正在告别高速增長的階段，這是京東需要面臨的一個棘手問題，因為對于還沒能實現大規模穩定盈利的企業來說，增速放緩可能就意味着危機的到來。

因此在京東财報公布之後，其股價跌幅一度超過9%，這表明部分投資者對京東發展前景和信心出現了動搖。

截止4月11日收盤，京東的股價為40.46美元，較3月2日财報公布前的46.21美元下跌掉了12.44%的幅度，這令京東集團的市值蒸發了近82億美元。

京東的2017年财報實際上可謂是“喜憂參半”，從明面看主要都是“喜”，而通過翻閱往年的财報對比，則可以發現潛在的“憂”。

喜的是京東2017年終于實現盈利了，暫時終結了市場對京東模式能否成功盈利的質疑，劉強東也終于有底氣回應馬雲前幾年說的“京東的商業模式很難盈利”。

整個2017年，京東淨營收為3623億元人民币（約557億美元），較2016年同比增長40.3%；

淨盈利達到人民币1.168億元（約合1800萬美元），這是京東首次在美國通用會計準則下實現全年盈利；

基于非美國通用會計準則，京東2017年的淨利潤則為人民币50億元（約合8億美元），較上年同期增長了140%，這是京東連續第七個單季度盈利。

憂的是京東2017年的各項業績增速一年不如一年，這對于一家剛剛燒了很多年錢，剛剛實現盈利的企業而言，并不是一個好兆頭。

我們查閱了京東近5年來的财報發現，京東的營業收入增速呈現逐年遞減趨勢，他們的主要競争對手阿裡之間的業績增速差距越來越小。

京東2013年營收693.4億元，同比增長了67.6%；2014年營收為1150億元人民币，同比增長了66%；2015年營收為1813億元，同比增長了58%；2016年營收為2,602億元人民币，同比增長了44%；2017年營收為3623億元人民币，同比增長40.3%。

阿裡巴巴2014财年營收79.52億美元，同比增長了43.2%；2015财年營收90.4億美元，同比增長45.2%；2016财年營收122.93億美元，同比增長45.14%；2017财年營收156.86億美元，同比增長32.7%；2018财年還未公布，暫時無法得知。

注：阿裡巴巴的财年與自然年不同，是指前年的第二、三、四季度和當年的第一季度。例如2018财年是指2017年4月1日~2018年3月31日。

按照阿裡巴巴2017财年的數據來看，該财年阿裡淨利潤高達578億元人民币，而與之大緻對應的京東2016年淨利潤僅為10億元人民币。

在京東的營收增速降下來之後，估計京東在各方面将很難趕上阿裡。結果這個令京東投資人很擔憂的問題還真出現！

京東的财報顯示，他們2017年第四季度的營收為1102億元人民币，同比增長38.7%；而與之對應的阿裡巴巴2018财年第三季度的營收為830.28億元，同比增長56％。

注：京東的營收比阿裡高很正常，因為京東是B2C模式，發生交易，其流水就會記入營收；而阿裡巴巴是作為平台，依靠廣告、技術服務、傭金等收入，交易流水并不記入營業收入。

阿裡巴巴的營收增速竟然超過京東近20%，難怪京東的投資者們會被吓得趕緊抛掉京東的股票！

畢竟老二的營收增速竟然比老大低了這麼多，那麼差距隻會越拉越大，哪裡還看得到超越的可能？

如今大強子又不小心透露了京東的财報中有些數字是虛高的，估計投資者們的心會更加撥涼撥涼的！

作者 | 範智林

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