每經記者：朱萬平 每經編輯：楊夏

注冊制大勢之下，更多企業擁有機會步入資本市場，與投資者共享發展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅并非都是坦途。《每日經濟新聞》記者以周為單位，對上兩周IPO過會、被否及新增獲受理企業進行梳理，對企業價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節奏、政策動向等，以飨讀者。

上兩周（2022年9月26日~10月9日，下同），由于國慶節放假七天，IPO周報由兩周合并成一期。在上兩周，A股市場總共有21家公司被安排首發上會，其中18家過會，2家公司遭遇取消審核，1家公司被否，過會率為85.71%。

在IPO新增受理方面，上兩周有衆鑫股份、雪祺電氣、鮮活飲品、惠強新材、華鴻股份、華舟海洋等42家公司申報IPO并獲得受理。而在新股表現方面，上兩周出現了多隻新股破發，其中史上第二貴的新股——萬潤新能（SH688275，股價204.36元，市值174億元）上市首日下跌27.59%，投資者中一簽首日虧損4.12萬元。而上市次日（9月30日）收盤，萬潤新能報收每股204.36元，跌幅5.89%。

而與萬潤新能同日科創闆上市的近岸蛋白（SH688137，股價75.51元，市值53億元）發行價格為106.19元/股，收盤報75.51元/股，跌幅28.89%，投資者中一簽虧損1.53萬元。本周11隻股票迎來上會。其中，主闆1家公司，科創闆1家，創業闆3家公司，北交所6家。

紅榜：威馬農機等18公司過會産品曾現質量問題

上兩周，A股安排了21家公司上會，但這其中隻有18家公司成功過會。這其中，位于重慶的山地丘陵農業機械産品制造商威馬農機股份有限公司（以下簡稱威馬農機）值得關注。

威馬農機成立于2009年，威馬農機法定代表人為嚴華。在業績方面，2018~2021年，威馬農機分别實現營業收入4.99億元、5.07億元、6.44億元和7.73億元，扣非後的歸母淨利潤分别為2475.17萬元、4051.07萬元、5032.47萬元和6002.69萬元，兩項數據均保持穩步增長态勢。

威馬農機與重慶的隆鑫集團頗有淵源，包括威馬農機實控人之一嚴華，以及其他兩位董監高都曾在隆鑫集團任職，而與隆鑫集團有關聯的一家公司也是威馬農機的前五大供應商之一。（參見每日經濟新聞相關報道《産品曾現質量問題威馬農機沖創業闆》）值得一提的是，目前A股多家農機廠商正在IPO，除威馬農機外，還包括沃得農機，今年1月沃得農機成功創業闆過會，并在今年2月提交注冊，不過目前由于因沃得農機IPO注冊申請文件中記載的财務資料已過有效期，需要補充提交，公司IPO正處于中止狀态。

綠榜：1家公司上榜貝迪新材IPO被否

2022年9月30日，深交所發布《關于終止對南京貝迪新材料科技股份有限公司首次公開發行股票并在創業闆上市審核的決定》稱，貝迪新材不符合發行條件、上市條件和信息披露要求。深交所決定終止對其首次公開發行股票并在創業闆上市的審核。

在《關于終止對南京貝迪新材料科技股份有限公司首次公開發行股票并在創業闆上市審核的決定》中，上市委會議認為，貝迪新材所處行業參與企業衆多，市場競争激烈，而公司報告期内主營業務毛利率呈下降趨勢，主要産品市占率較低，新業務尚未實現工業化量産及市場化推廣，公司未能充分說明其屬于成長型創新創業企業及符合創業闆定位。

招股書顯示，貝迪新材主要從事新型顯示、5G通信領域功能高分子膜材料研發、生産、精加工和銷售，2019年~2021年分别實現營收4.64億元、5.99億元與8.42億元，同期毛利率分别為20.56%、18.28%與15.64%，扣非後歸母淨利潤分别為2113.00萬元、2951.67萬元和4214.66萬元。

黃榜：231家公司上榜，絕大多數因财報過期需更新

上兩周因中止審查、取消審核、暫緩表決等而登上“IPO黃榜”的公司一共有231家。這其中有220家公司遭中止審查，而它們之所以被中止審查，絕大多數是由于IPO注冊申請文件中記載的财務資料已過有效期，需要補充提交。

除中止審查的“黃榜”企業外，在9月2日上會前夕遭取消審核的兢強科技，也最終轉為終止IPO。兢強科技主要從事電磁線的研發、生産及銷售，是國内主要的鋁基電磁線産品供應商之一。

招股書顯示，2018年至2021年上半年，兢強科技的扣非後歸母淨利潤分别為2721.89萬元、3492.63萬元、4671.07萬元和4306.48萬元。但與此同時，其在各期間的經營性淨現金流分别為-305.22萬元、959.70萬元、-2881.22萬元和-2630.36萬元。

截至2021年上半年末，兢強科技的應收賬款和應收款項融資金額分别為2.19億元和0.48億元，總共占兢強科技資産總額的39.32%。因此，盡管兢強科技在報告期内取得了較好的業績增長，但其業績質量并不算高，且兢強科技還存在一定的現金流壓力。

此外，兢強科技與最大的運輸供應商——精順物流之間的交易也頗為引人注目。招股書顯示，2018年~2020年，兢強科技的運輸費用分别為654萬元、844萬元、1007萬元；而同期兢強科技向精順物流采購的金額（運輸費等），分别為657萬元、627萬元和794萬元。這意味着，近幾年兢強科技向精順物流每年采購的運輸費用占總運輸費的比率分别為69.01％、54.29％、53.59％，基本每期都占比50％以上，2018年度甚至高達69％。

除大量采購外，兢強科技曾向精順物流付款，将款項用于支付員工薪酬以及費用的情況。其中，2018年和2019年，兢強科技分别向精順物流的員工支付薪酬82.85萬元和30萬元，支付業務及招待費222.88萬元和276.16萬元，兩年合計611.89萬元。

本周11家企業上會，背靠海爾、艾默生儒競科技能否過會？

本周将有多利科技、萬邦醫藥、凱實生物、儒競科技、龍迅股份等11家公司迎來上會。這其中，變頻驅動器供應商——儒競科技能否過會值得關注。

儒競科技成立于2003年，是一家專業的變頻節能與智能控制應用方案提供商，專注于電力電子及電機控制領域綜合産品的研發、生産與銷售，主要産品包括暖通空調及冷凍冷藏設備（HVAC/R）領域的變頻驅動器及系統控制器、新能源汽車熱管理系統領域的變頻驅動器及控制器、工業伺服驅動及控制系統領域的伺服驅動器及伺服電機。

在業績方面，2019年~2021年，儒競科技實現營業收入分别是6.21億元、7.93億元、12.9億元，同期實現歸屬于母公司股東的淨利潤分别是942.93萬元、3253.45萬元、1.34億元。

海爾近年一直是儒競科技的第一大客戶。招股書顯示，2018年~2021年儒競科技海爾的銷售金額分别為1.23億元、1.78億元、2.76億元及4.05億元，占當期營業收入的比例分别為22.23%、28.59%、34.83%和31.38%。

上兩周42家公司IPO獲得受理，锂電池隔膜廠商惠強新材沖刺科創闆

上兩周有萬和科技、國子軟件、長城攪拌、藍宇股份、巨能股份、鼎智科技、大成精密、瑞星股份、東昂科技、藍岸科技、愛康生物、惠強新材42家公司IPO獲受理。

其中，惠強新材主營業務為锂電池隔膜的研發、生産與銷售，應用于新能源汽車、消費電子和儲能領域。該公司客戶主要為比亞迪、鵬輝能源、海四達、星恒電源等國内較大锂電池制造廠商，并成為比亞迪刀片電池的主要隔膜供應商之一。

對此，惠強新材也提示風險稱，2019年~2022年一季度期間，該公司對前五大客戶的銷售收入占當期營收的比例分别為42.70%、41.36%、50.17%和72.60%，其中2022年1~3月對比亞迪銷售占比超過50%，存在客戶集中度較高的風險；同時，主要客戶采購金額較大，且公司銷售規模持續增長，導緻期末應收賬款較高。

而截至10月9日，科創闆審核信息披露，全部826家公司中，處于已受理7家，已問詢的有40家，上市委審議的有0家，提交注冊的有24家，注冊生效（注冊結果）的有512家，中止及财報更新的有76家，終止的167家。

截至10月9日，創業闆審核信息披露，處于已受理的20家，已問詢的有103家，上市委會議審議的有52家，提交注冊的有55家，注冊生效（注冊結果）的有415家，中止審查的有136家，終止審查258家。

而截至10月9日，根據北交所官網顯示，北交所已受理12家、已問詢的有42家，上市委審議的有12家，提交注冊1家，已有129家公司已注冊，中止審查的有57家，終止審查的有81家公司。

上兩周7隻新股破發，近岸蛋白上市首日跌28.89%

A股上兩周，上市了17隻新股。其中，有7隻新股破發，就包括因高價股、高市盈率、超募等特點的萬潤新能，這家公司發行價格為299.88元/股，是2022年最貴新股。從A股曆史看，萬潤新能的發行價也位于第二高位，僅次于2021年12月20日上市的禾邁股份的557.8元。雖然遠低于禾邁股份225.94倍首發市盈率，萬潤新能的市盈率也高達75.25倍。

萬潤新能是一家專業從事锂電池正極材料的研發、生産、銷售和服務，主要産品包括磷酸鐵、磷酸鐵锂與錳酸锂等。其中，從收入構成來看，2019年至2021年，磷酸鐵锂占公司整體收入的比重超過90%，該等材料系制造新能源汽車動力電池、儲能電池等産品的核心材料。

盡管身處賽道，但萬潤新能在上市首日下跌27.59%，按收盤價計算，中一簽虧損4.13萬元。作為負責包銷的承銷商，東海證券除了拿下上述4.59億元的棄購股份，東海證券旗下東海證券創新産品投資有限公司還戰略跟投了1.28億元，合計5.87億元的投資，目前浮虧1.97億元。

本周A股申購的新股數量較多，達到了11隻。包括隆揚電子、箭牌家居、麒麟信安、康為世紀、金橙子、天紡标、中榮股份、邦基科技、永信至誠、三柏碩、夜光明等11家新股可供申購。

每日經濟新聞

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