企業資産負債表中所有者權益大于負債，一般會說明企業的資産負債率較低，償債能力較強；而在當前的市場環境和經濟背景下，不同的行業，乃至同一行業中的不同企業的資産負債結構也不盡相同。

從資産負債的恒等關系來看：資産=負債 所有者權益

資産是指由企業過去的交易或事項形成的、由企業擁有或控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源。也就是股東投入的資金和債權人投入的資金，形成了哪些資産，資産的存續狀态等。資産按照流動性可以劃分為流動資産和非流動資産。其中流動資産包括貨币資金、應收賬款、應收票據、預付賬款、存貨等變現能力較強的資産；非流動資産包括固定資産（含在建工程）、無形資産、長期投資、長期待攤費用等。

負債是企業過去的交易或事項形成的，預期會導緻經濟利益流出企業的現時義務。也就是企業資産是由哪些資金來源形成的，是短期融資、長期融資還是臨時占用資金。負債按其流動性分為流動負債和非流動負債。其中流動負債包括短期借款、應付賬款、應付票據、預收賬款、應付職工薪酬、應付稅費、應付利潤、其他應付款等在一個營業周期内應支付的債務；非流動負債主要包括長期應付款、長期借款、長期債券等超過一個營業周期内應支付的債務。

所有者權益又稱股東權益，是企業資産減負債後的餘額。所有者權益主要包括股本、資本公積、盈餘公積和未分配利潤。

股東投入的資本，即構成股本金額，加上投入資本超過股本的差額部分，也就是股本溢價，其溢價部分計入資本公積；而盈餘公積和未分配利潤是企業從曆年實現的利潤中提取或形成的留存于企業的内部積累，也稱為留存收益。

從财務管理的角度講，企業的資産是有兩部分構成，即一部分是企業借入的資金和暫時占用的資金，也就是長、短期籌資的結果；另一方面是所有者權益包括股東投入的股本、資本公積、盈餘公積和留存收益，也是長期籌資的結果。

資産負債表中所有者權益大于負債有如下幾種情形：

1、企業處于不同的發展階段。

當企業處于初創期的時候，企業的資産基本全部為股東投資，這時企業基本沒有負債，即便是有負債，負債也是很低。則企業初創時期的所有者權益一般會大于負債。

如，某企業屬于初創企業，股東投資500萬元，其中建造廠房支出200萬元，購置機器設備100萬元，購買原材料100萬元，支付員工工資等費用50萬元，現金50萬元。

則該企業資産負債表的構成為：股本500萬元，固定資産300萬元(200萬元 100萬元），存貨150萬元（100萬元 50萬元），貨币資金50萬元。其中流動資産200萬元，非流動資産300萬元。

而該企業此時沒有負債，且企業所有者權益絕對大于企業負債。

當企業處于成長期的時候，企業的發展速度很快，單純依靠股東投入很難解決企業發展所需要的資金，且流動資金也會相對緊張，那麼企業就需要對外融資來解決企業的發展問題。這時企業的負債金額會增加，資産負債率在40%至60%之間徘徊。

如果資産負債率在40%，所有者權益占比在60%，則企業的所有者權益會大于負債；

而如果資産負債率在60%，所有者權益占比在40%，則企業的所有者權益會小于負債。

一般來說，負債增加會導緻淨資産收益率的上升。

當企業處于衰敗期的時候，企業的發展速度慢了下來，無論是資金周轉速度，還是資金使用效果均是很差，導緻企業資金緊張，甚至出現資不抵債的情形出現。為此，企業一般會進一步舉債，以尋求新的發展機會，企業的負債也會增加。這時企業的資産負債率高達80%以上，甚至100%以上。則企業的所有者權益會小于負債，甚至為負值。

什麼情況下所有者權益為負值？

舉個例子：企業股本500萬元，資本公積100萬元，盈餘公積150萬元，未分配利潤為-1000萬元，則所有者權益為-250萬元。也就是由于企業經營虧損導緻企業所有者權益為負值。

2、企業不同的商業模式。

輕資産模式。輕資産企業的固定資産投入很少，或者基本沒有投入，企業對流動資金的需求也不大，這樣企業就不需要外部借款和外部投資。則企業所有者權益大于負債。

如，某年某企業是一家工程監理公司，股東投資50萬元，購置十台電腦5萬元，其中支付3萬元，尚有2萬元沒有支付。并聘任了相關的專業技術人員。企業的主要成本費用是專業技術人員的薪金費用，年實現淨利潤10萬元（不考慮盈餘公積）。

該企業資産負債表的構成為：貨币資金57萬元，固定資産5萬元，應付賬款2萬元，實收資本50萬元，未分配利潤10萬元。即資産總額為62萬元（57萬元 5萬元），負債2萬元，所有者權益60萬元（50萬元 10萬元），則該企業所有者權益大于負債，且是絕對大于。

重資産模式。重資産企業多為制造型企業，企業需要構建廠房、購買機器設備等生産線，還需要大量的流動資金。應該說企業在設立之初，設立企業的資金多為股東投資，當企業發展到一定程度，其經營規模越來越大，一方面企業需要流動資金，另一方面需要項目資金，以滿足市場對産品的需求。在股東投資受限的前提下，企業隻能靠外部融資來解決企業的資金需求。這時企業的負債金額較大，資産負債率較高，則企業所有者權益或許會小于負債金額。

如，某企業為制造型企業，經過多年的發展，企業的資産負債結構為：貨币資金、存貨、應收賬款等流動資産合計15億元，固定資産、長期投資、無形資産等非流動資産合計25億元；短期借款、應付賬款、預收賬款等流動負債合計13億元，長期借款、長期應付款等非流動負債合計17億元；股本、資本公積、盈餘公積和未分配利潤等所有者權益合計10億元。該企業資産負債率為75%。企業所有者權益小于負債總額。

3、企業經營好，現金流充足，不需要負債。

有些企業産品過硬，消費者認可，利潤不菲，現金流充沛，根本不缺錢，也就談不上需要外部融資。以老幹媽辣椒醬為例，一方面産品競争力強，在市場上有足夠的話語權，不怕任何競争對手的打壓；另一方面企業的利潤率很高，現金流充足，不需要任何投資和銀行貸款。該企業老闆稱說過：我産品全部現金結算，不欠任何人錢，任何人也别欠我錢。

則這類企業的所有者權益一定會大于企業負債總額。

另外，還有的企業資金很緊張，且嚴重不足，但由于企業的生産經營狀況不好，信用很差，金融機構或外部投資者為規避投資風險，也不會将資金投到這樣的企業。這種類型的企業，或許已經資不抵債，即所有者權益為負值，所有者權益必定小于負債總額。

總之，企業資産負債表中所有者權益大于負債，基本可以說明企業的資産負債率較低，生産經營較為穩定，且償債能力較強，企業經營風險較低；但企業處于不同的行業、不同的發展階段、不同的商業模式，乃至同一行業中的不同企業的資産負債結構也不盡相同，還需要進行系統的分析。

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2020年5月27日

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