本文來源：時代财經 作者：周嘉寶

市值常年位居全球運動服飾品牌第二的阿迪達斯，正失守資本市場。

圖片來源：圖蟲創意

近日，加拿大運動服飾品牌lululemon市值趕超德國運動服飾巨頭阿迪達斯的消息引發關注。據富途牛牛app數據，截至最新交易日（美東時間7月11日16:00），阿迪達斯（ADDYY.US）股價報收81.8美元/股，總市值約為314.28億美元；lululemon（LULU.US）報收281.76美元/股，總市值約為359.34億美元。

時代财經發現，市值超越阿迪達斯的不止lululemon，還有中國運動鞋服集團安踏。

今年以來，巨頭阿迪達斯的市值就曾一度被安踏（2020.HK）趕超。截至7月12日，安踏體育股價為94.9港元/股，總市值為2575.23億港元（約合328.1億美元），超過了阿迪達斯，但不及lululemon。

這也意味着，阿迪達斯全球第二大運動服飾集團的地位，受到了前所未有的挑戰和威脅。不過，截至目前，lululemon、安踏、阿迪達斯三家公司的市值遠不及近1700億美元的耐克集團（NKE.US）。

時代财經了解到，繼科技股持續暴跌後，今年以來，美股零售闆塊也迎來震蕩時刻。在運動鞋服行業，投資者們似乎率先對阿迪達斯失去了信心。近6個月以來，阿迪達斯股價已跌去近44%。可以對比的是，近6個月lululemon股價跌幅近19%，耐克公司則為30%。

阿迪達斯（ADDYY.US）k線圖

不少分析将阿迪達斯在資本市場疲軟歸因于它在中國市場的表現。數據顯示，今年第一季度（截至3月31日），阿迪達斯公司營收達53.02億歐元，排除彙率影響，較上年同期下滑3%。而大中華區銷售額由上年同期的14.02億歐元降至10.04億歐元，中性貨币下同比大降34.6%。在此之前，阿迪達斯大中華區的業績已經連續三個季度下滑。

雖然阿迪達斯管理層曾多次表示中國市場的增長隻是被延遲了，長期來看，仍然對中國市場充滿信心。同時管理層還預計通過其他地區“強勁的兩位數增長”抵消中國市場對整體業績的影響。

但一位分析師表示，“中國一直是世界上增長最快的運動服飾市場，在這樣的情況下，這樣的業績對阿迪達斯是一個很大的打擊。”

根據睿歐咨詢，2021年中國運動鞋服市場份額前五名的企業分别是耐克中國、安踏集團、阿迪達斯中國、李甯集團和斯凱奇中國。當年，安踏集團以16.2%的市場份額完成了對市場份額為14.8%的阿迪達斯中國的反超，躍升至第二位。而排名第一的耐克中國的市占率約為25%。

中國市場日益複雜的競争環境，阿迪達斯要收複失去的中國市場顯然不容易。另一位獨立分析師直接指出，“雖然阿迪達斯在過去一年整體淨銷售額實現了兩位數的增長，但中國本土競争對手安踏同期的收入增長超過55%。”

該分析師還強調，雖然與阿迪達斯這樣的成熟公司相比，安踏仍處于增長階段，這種增長差異也在意料之中，但這意味着本土品牌安踏正在主導中國市場，“要知道中國市場一直是阿迪達斯公司過去幾年高速增長的來源。”

不過，受疫情影響，今年第二季度安踏的業績也略顯失色。7月11日晚間發布的第二季度及上半年最新營運表現公告顯示，2022年第二季度，安踏品牌産品的零售金額（按零售價值計算）與上年同期相比錄得中單位數的負增長，而FILA 品牌産品則錄得高單位數的負增長。

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