大衆消費持續升級、營商環境不斷改善、零售渠道日益豐富以及高端消費加速回流等因素，共同推動我國奢侈品市場邁上新的台階。

彙豐銀行在第二季度财報季前夕發布了最新的奢侈品行業預告，預計在奢侈品漲價機制以及歐美市場強勢反彈的推動下，第二季度全球主要奢侈品牌的銷售額有望實現中個位數到低雙位數的增幅，行業整體利潤率在奢侈品牌漲價策略的支撐下會持平甚至高于去年。

鑒于奢侈品牌近年來的漲價幅度和頻率不斷增加，彙豐銀行預測今年上半年愛馬仕、Gucci母公司開雲集團和LVMH的銷售額将分别錄得近11%、14%和17%的增長，利潤率将分别達到37.5%、36.8%、28%。

Prada集團上半年的銷售額則有望錄得12%的增長，其中直營零售增長或為13%，批發業務則會持平，EBIT将同比大漲81%至3億歐元。按品牌劃分，彙豐銀行預計Prada的銷售額将增長12%，Miu Miu和Church的銷售額将增長10%。

相較之下，抗壓能力較差的Burburry在截至6月底的2023财年第一季度的零售額或持平，其中中國市場跌幅為40%。其他市場同比增長20%。

不過彙豐銀行指出，奢侈品行業第二季度和上半年的增長動力很大程度來自今年年初幅度遠高于以往的漲價潮。

據時尚商業快訊早前報道，Chanel經典款手袋過去三年的漲幅超過60%，Prada入門級手袋的漲幅更是高達70%。LVMH、開雲集團和Chanel在2021年财報中直言，今年會繼續上調旗下品牌産品價格，以應對全球通貨膨脹和持續高漲的運輸、人力和材料成本。

在彙豐銀行銀行看來，奢侈品集團的銷量之所以會與價格上漲成正相關，背後邏輯是奢侈品牌主要受衆抵禦風險能力更高，也需要通過稀缺的奢侈品來彰顯自己的身份、地位與财力，而部分奢侈品具有的金融屬性也吸引了一波中産階級消費者入手。

而和奢侈品牌逐漸從“二八定律”演變為“一九定律”一樣，疫情後出現了富人更富的現象，奢侈品牌正在把目光投向更加富裕的金字塔尖人群。

無獨有偶，Chanel也在發布創曆史新高的業績報告後表示，今年将在亞洲開設全球首家私享精品店，将普通消費者與高消費的VIP客戶區分開來，從而解決門店高峰期的客流量問題，VIP顧客不用在常規門店排隊選購商品。

另有消息人士透露，近年來Chanel陸續關閉了部分隻賣配飾或鞋履的門店，并增加了門店中成衣産品的占比，旨在綁定金字塔最高層級的、對價格不敏感的高淨值消費者。

2021年，Chanel銷售額同比大漲49.6%至156億美元，創曆史新高，較2019年也錄得22.9%的增長，營業利潤猛漲170.6%至54.6億美元，不僅全面恢複疫情前水平，更是近三年來首次趕超LVMH時裝皮具部門、愛馬仕和開雲集團。

針對中國市場，彙豐銀行坦言奢侈品牌第二季度在該市場的增長放緩甚至下滑已成定局，第二季度大多數奢侈品牌在中國市場的營收将同比下降25%，但會被美國、歐洲以及日本、韓國等市場的積極表現抵消，“不止在中國市場，LVMH、開雲集團、愛馬仕和曆峰集團等頭部奢侈品集團在歐洲、美國和日本等地區也有着穩定的影響力”。

其中日本消費者的購買力随着疫情相關政策的放松正大幅提升，歐洲在米蘭、巴黎和倫敦時裝周的刺激下也會出現明顯反彈。與此同時，富裕的中東和美國遊客重返歐洲，各大奢侈品牌門店門口再次排起長龍。

據中東奢侈品零售商Chalhoub集團與沙特文化部時尚委員會合作發布的針對海灣國家個人奢侈品消費的調研報告，2021年海灣阿拉伯國家合作委員會成員國家的個人奢侈品銷售額達到97.5億美元，較2019年高出23%，其中奢侈品時裝為主要增長驅動力，阿拉伯聯合酋長國的占比最高，達到49%。

美國市場則會受到第一财季高基數的影響，第二季度奢侈品銷售額增長或将出現放緩，特别是5月和6月，但與2019年同期相比，主要的奢侈品集團美國市場表現仍在增長軌道上。

需要警惕的是，全球大部分富裕人群對于奢侈品的看法正在發生轉變，許多富有的消費者逐漸覺得購買奢侈品是一件很麻煩的事。

德勤上個月發布的一項針對富裕消費者和中産階級的調查結果顯示，74%的受訪者表示對生活成本持續高漲感到擔憂，并有54%的受訪者預測未來三年他們的财務狀況不會改善，認為現在是投資黃金或房地産的時機，而不是購買非必需的奢侈品。

彙豐銀行估值模型顯示，未來一年奢侈品行業的PE估值已低于疫情前水平，而歐洲和日本市場的增長缺乏可持續性，投資者對2022年下半年的奢侈品行情持懷疑态度，今年第二季度或許是奢侈品行業最後的狂歡。

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