記者 | 陳瓊烨

5月18日，智能學習設備服務供應商讀書郎第三次向港交所遞交招股書。該公司曾于2021年4月、11月分别向港交所遞表均折戟。

讀書郎創始人陳智勇早年曾加入教育電子産品提供商小霸王，工作八年後離開，并于1999年創立讀書郎，為中小學生、家長及學校教師設計、開發、制造和銷售各種嵌入全面數字化教輔資源的智能學習設備。

據弗若斯特沙利文報告，按總零售市值計，2021年讀書郎在中國的智能學習設備服務供應商中排名第二；按總設備出貨量計，在中國的智能學習設備服務供應商中排名第五。

招股書顯示，2019-2021年，讀書郎營收分别為6.69億元、7.34億元和8.13億元；利潤分别為6943.5萬元、9201.3萬元和8214.6萬元。銷售及經銷開支分别為6349萬元、7416萬元和7306萬元，分别占同年總收入的約9.5%、10.1%和9%。

截至最後實際可行日期，讀書郎注冊用戶累計超過540萬名。截至2022年4月，于過往12個月的月活躍用戶超過140萬名。

讀書郎目前主要業務包括設計、開發、制造和銷售各種智能學習設備，包括學生個人平闆、智慧課堂解決方案、可穿戴産品和一些智能配件。該公司的智能學習設備嵌入全面數字化教輔資源，主要是同步預習、複習及學習材料，是對中國中小學生校内學習的補充。

從收入構成來看，讀書郎的絕大部分收入來自學生個人平闆，含硬件設備銷售、數字化教輔資源及服務。2019-2021年期間，讀書郎學生個人平闆營收分别為5.41億元、6.65億元和7.05億元，分别貢獻當年營收的80.8%、90.6%和86.7%。

讀書郎學生個人平闆面向6-18歲的小學和中學生，售價在2000元至5000元之間。2019-2021年期間，每年總出貨量分别為45.69萬台、48.46萬台和45.88萬台。

2019-2021年，智慧課堂解決方案總設備出貨量分别為7100台、21300台和19900台，已分别向65所、50所和113所學校提供智慧課堂解決方案，每台零售價在1998元至4898元之間。可穿戴産品，即智能手表在此期間的總出貨量分别為38.09萬台、11.22萬台和18.85萬台，零售價在390元至1000元之間。

讀書郎所在的教育硬件市場競争激烈。

以學習機的細分賽道為例，不僅有步步高和優學派兩大傳統品牌，猿輔導、掌門（NYSE：ZME）、新東方（NYSE：EDU）等教育科技公司也都已瞄準這一領域。科大訊飛（002230.SZ）甚至定下今年學習機收入增長超200%、“十四五”末做到年收入100億的目标。2020年4月華為也發布一款定位學習教育市場的華為MatePad。

讀書郎的差異化打法是——瞄準下沉市場。其在全國31個省、市、自治區的344個城市共計擁有4523個銷售點，2019年至2021年，位于三線及以下城市的銷售點數目占比分别約68.6%、69.7%和70.9%。不過，其經銷體系深度依賴第三方經銷商，這也為其銷售帶來很大風險。

從毛利率來看，讀書郎與競争對手差距明顯。此前優學天下招股書曾顯示，科大訊飛的教育産品和服務2018-2020年的毛利率在50%以上，視源股份和優學天下的毛利率也都在30%，而讀書郎2019-2021年毛利率分别僅為26%、27.5%與20.8%。

讀書郎表示，未來IPO所得資金将主要用于深化經銷網絡改革，并強化其地域擴張和滲透；研發信息技術和基礎設施并增強整體技術優勢；以及提升教材開發能力并進一步多元化數字化教輔資源等。

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