造車新勢力估值分析?點藍字關注，不迷路~9月20日，零跑汽車在港交所公告，香港IPO全球發售股份數目為1.308億股，每股發售價在48~62港元區間，預計于2022年9月29日在聯交所開始買賣，交易代碼9863，下面我們就來聊聊關于造車新勢力估值分析?接下來我們就一起去了解一下吧!

造車新勢力估值分析

點藍字關注，不迷路~

9月20日，零跑汽車在港交所公告，香港IPO全球發售股份數目為1.308億股，每股發售價在48~62港元區間，預計于2022年9月29日在聯交所開始買賣，交易代碼9863。

這意味着，零跑汽車将成為繼“蔚小理”後第四家登陸港交所的新造車企業。

幾日前，曾有市場消息稱，香港交易所已暫停了零跑在港股的IPO。對此，零跑汽車在第一時間辟謠稱，公司IPO相關事宜正在穩步推進。如今，伴随着IPO申請的遞交，零跑汽車曲折的IPO之路，終于迎來落地前夜。

三年累計虧損近50億

公開信息顯示，零跑汽車成立于2015年12月，由朱江明、傅利泉等人與浙江大華技術股份有限公司共同投資成立。而大華股份（002236）是A股的安防龍頭，朱江明是大華股份的聯合創始人，目前仍持有大華股份5.36%的股份，傅利泉則是大華股份的董事長兼實際控制人。

據悉，零跑汽車是朱江明繼大華股份後的又一次創業。此前，朱江明在接受媒體采訪時曾透露道，他要再次從零開始，進入智能汽車産業，所以将公司命名為“零跑”，意指“從零起跑”。

截至招股書披露日，朱江明持有零跑公司11.89%的股份，傅利泉及其配偶陳愛玲合計持有零跑公司19.12%的股份。朱江明、傅利泉、陳愛玲為一緻行動人，在零跑公司擁有超三成股權及表決權。

公開信息顯示，本次IPO之前，零跑汽車已完成6輪融資，總金額超過115億元，對其投資機構包括杭州市國資委、國信證券、中金資本、紅杉資本、上海電氣等，公司上市前的估值達220億元。

盡管背靠大華股份，零跑汽車的融資之路相對順利，但仍然難逃造車“燒錢”過快的宿命。招股書信息顯示，2019年、2020年、2021年及2022年前三個月，零跑汽車營收分别為1.17億元、6.31億元、31.32億元以及19.92億元，其中智能電動汽車及部件銷售是其主要收入來源。2019年-2021年及2022年前三個月，零跑汽車對應虧損分别為9.01億元、11億元、28.46億元以及10.42億元，同期的經調整虧損分别為8.1億元、9.35億元、26.29億元以及9.69億元。

據零跑汽車方面透露，由于新車型的研發投入及生産設施、銷售網絡的擴張，2022年預期将繼續産生淨虧損。

毛利率方面，伴随着公司産品交付量的增長，其毛利率也随之改善。2019年-2021年，零跑汽車的毛利率分别為-95.7%、-50.6%、-44.3%。

交付量逆襲“蔚小理”

與“蔚小理”相比，處于造車新勢力第二梯隊的零跑汽車稍顯“低調”。然而，今年以來，零跑汽車交付量持續攀升。

公開數據顯示，8月，零跑汽車交付量1.25萬輛，同比增長超180%，在國内造車新勢力的排名中僅次于哪吒，成功逆襲“蔚小理”。1-8月，零跑汽車累計交付量7.66萬輛，基本與“蔚小理”持平。

弗若斯特沙利文分析稱，按交付量計，零跑汽車是國内新興電動汽車公司中增速最快的一家。

據悉，零跑汽車的産品主要聚焦于價格15萬元-30萬元的中高端新能源汽車市場。目前，公司已發布四款車型，分别為轎跑S01、純電微型車T03、純電動SUV C11和純電動中大型轎車C01。

值得關注的是，目前零跑汽車交付量最大的車型是補貼後價格在7.95萬元-9.65萬元之間的T03，而這個價格是零跑應對原材料漲價上調的最新價格。此前，這款車的補貼後售價為6.58萬元-7.58萬元。數據顯示，2021年，T03的交付量為3.91萬輛，占零跑全年交付量的89.48%。零跑汽車也在招股書中再次驗證了這一點，公司稱，“2021年，我們的業務主要依賴T03的成功銷售”。

由于單車溢價能力相對較弱，目前的零跑汽車正在積極進行産品定位的向上布局，同時公司也在迫切希望通過IPO獲得可持續的融資平台。

業内人士認為，造車新勢力要想在白熱化的産業競争中生存下來，勢必要持續擴大交付量規模，而支撐交付量上漲的因素非常之多，既考驗企業的技術研發實力、産品定義能力，也考驗着公司的品牌塑造力和服務能力。因此，當前正是新造車企業屯糧草、儲彈藥的關鍵時刻。

編輯：萬健祎

校對：廖勝超、楊立林

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