可以把市盈率理解為“回本期限”，假設一家企業的盈利水平不變，一筆投資需要多少年能收回成本。

而市淨率則是「溢價」，就是你相對于它的每股淨資産支付了多少溢價。

這兩個數據有什麼用？又要如何用呢？今天我們就來重點聊一聊。

買股票時，有一個非常重要的問題就是如何确定價格。

在發現好公司後，不少人也有後悔的經曆，

看好一隻股票，于是急急忙忙買入，結果股價反而跌了，事後才發現自己當時的買入價非常高，被套牢了；

又或者股價上漲了一陣，就很擔心會跌，賣出後才發現，股價上漲得更多了，大塊利潤沒賺到。

所以，完整的投資方法，需要明确價格的買賣标準，這裡就要用到以上兩個數據了。

怎麼看股價便宜還是貴：估值

很多新手剛開始學買股票的時候，看到不同價格的股票，往往會犯一個共同的錯誤：以為 2、3 元的低價股，比幾百塊的高價股便宜。

比如工商銀行一股股價是 5 元多，買 100 股才 500 多塊，而茅台一股股價是 1000 多元，買 100 股要 10 萬多，是不是工商銀行的股票比茅台要便宜呢？

其實一支股票是不是便宜，看的不是每一股的股票價格，而是要從公司整體估值角度看，到底值不值這個價格。

估值：是指對企業或股權内在價值的評估。

市盈率和市淨率就是兩個主流又很實用的估值指标，可以比較方便地判斷出股票是不是真的便宜。

市盈率（PE）

1.市盈率代表一筆投資的“回本期限”

第一個指标，就是市盈率。

市盈率=每股股價÷每股淨利潤

淨利潤=收入-成本-所得稅

比如一隻股票價格 10 元，每股淨利潤是 1 元，那麼市盈率就是 10 倍。

簡單理解就是，從利潤角度看，按照現在這個利潤水平，你花 10 元買這支股票，需要 10 年才能收回成本。

假如同樣的利潤水平下，股價漲到 100 元，那麼需要 100 年才能回本，相對風險就很高了。

所以可以把市盈率理解為“回本期限”，假設一家企業的盈利水平不變，一筆投資需要多少年能收回成本。

由于市盈率計算起來特别方便，理解起來也不難，所以成為大家快速評估公司價值的流行方法。

一些行情軟件和财經網站都會提供市盈率的信息，我們可以很方便地查到。

具體查找的時候，你往往會看到 3 種不同的市盈率：靜态市盈率、滾動市盈率（TTM）和動态市盈率。

它們的具體計算公式如下，

靜态市盈率=當前股價÷最近 1 年每股淨利潤

滾動市盈率=當前股價÷最近 4 個季度每股淨利潤

動态市盈率=當前股價÷預測每股淨利潤

這 3 種市盈率的區别：

第 1 種靜态市盈率，它的分母用的是上一年年報的數據；

第 2 種滾動市盈率，考慮每股淨利潤時，用的是最新 4 個季度的已有數據；

第 3 種動态市盈率，則是用分析師預測的每股淨利潤數據。

标有 TTM 的是第 2 種「滾動市盈率」，相比其他 2 種市盈率，滾動市盈率一方面用了最新季報的數據，時效性比較好；

同時又避免了人為預測造成的誤差，所以建議大家參考滾動市盈率這個指标。

2.市盈率的兩種用法

既然我們已經知道，市盈率對應的是投資回本時間的長短：

回本時間越短，市盈率越低；

回本時間越長，市盈率越高。

那麼，一隻股票市盈率的高低，就可以反映它估值的高低。

具體怎麼來判斷市盈率是高是低呢？主要有如下 兩種方法。

1、縱向比較

縱向比較，就是用一家公司當前的市盈率和曆史平均市盈率作比較。

假如一家公司當前市盈率低于平均水平，股價相對低估；市盈率高于平均水平，則說明股價高估。

2、橫向比較

再來看看橫向比較。橫向比較就是用同行業公司的市盈率進行比較。

你可能會問，市盈率一定是同行業公司比較嗎？能不能跨行業比較呢？

實際上，市盈率不能夠跨行業比較，這是因為不同行業的市盈率差别非常大。

比如：傳統行業的食品飲料，平均市盈率在 40 倍左右，而代表新興行業的互聯網，平均市盈率高達 100 倍左右。

雖然食品飲料行業的市盈率更低，但這不代表低估，主要是因為兩個行業的發展前景不同，所以它們的市盈率才會不一樣。

總之，市盈率一定要在同行業的公司之間比較才有意義，跨行業的公司比較市盈率是沒有意義的。

所以，我們要知道一隻股票是不是便宜，看的不是每股單價而是估值，估值低通常代表股價便宜。

判斷估值高低我們可以看市盈率。市盈率主要有兩種用法，一個是縱向比較，用當前的市盈率和曆史平均市盈率作比較。

另一個是橫向比較，用同行業公司的市盈率進行比較。

你可以根據上述方式，在财經網站上，查查看某一隻具體股票的市盈率是多少。

可能有人會發現，假如一家公司今年虧損了，每股淨利潤是負的，市盈率還能用嗎？

虧損的公司是沒辦法使用市盈率的，這個時候可以嘗試另一個估值指标：市淨率。

市淨率（PB）

1.市淨率代表你為淨資産支付了多少「溢價」

市淨率（PB）的“淨”字，指的就是企業的淨資産。

淨資産，通俗來說就是總資産減去總負債，它代表全體股東共同享有的權益。

市淨率的計算公式是：

市淨率=每股股價÷每股淨資産

比如一隻股票價格 10 元，每股淨資産 5 元，市淨率就是 2 倍。

它的意思是，你花 10 元錢買到了公司每股 5 元的淨資産，換句話說，你為它的淨資産支付了 2 倍的溢價。

所以你可以把市淨率形象地理解為溢價，就是你相對于它的每股淨資産支付了多少溢價。

市淨率這個指标同樣不需要你手動計算，從網站上你可以查到，一家公司當前的市淨率。

對于那些虧損企業，無法用市盈率估值，不妨可以考慮市淨率來估值。

因為企業雖然淨利潤為負，但是淨資産通常不會為負，所以大多數情況下可以用淨資産來估值。

當然，如果一家企業如果淨利潤和淨資産都是負數，那就不符合好公司的标準，沒有投資價值，也就不需要再去計算它的估值了。

市淨率小于 1，股價相對較便宜

當然很多時候，我們會看到有些股票的市淨率不到 1。

比如工商銀行，當前的市淨率就小于 1，這意味着什麼呢？

市淨率小于 1，意味着你買入股票的價格比它的賬面價值還要低，折價買入。

從我們最樸素的直覺來看，買東西最好是在同樣的商品質量的前提下，打折越多越好，這個 PB 就類似于商品的折扣，PB=0.76 就像是打了七六折。

所以，理論來上說，市淨率小于 1 的股票相對比較便宜。

看到這裡，可能有朋友會說，那打折越多的股票自然就越值得買啦！

實際情況可沒那麼簡單，比如一家公司經營狀況不好，也會影響市場對于它的估值，它的市淨率就可能小于 1。

所以，雖然市淨率小于 1 通常意味着股價相對便宜，但不能看到小于 1，就簡單地認為可以買了。

還是要先看這家公司是不是符合好公司的标準。

3.市淨率的應用範圍

不過市淨率也有一定的應用範圍：

它比較适用于金融行業（比如銀行、證券、保險公司），還有房地産等行業；

這是因為金融行業的資産和負債，大部分為金融資産和金融負債，在計算淨資産的時候已經是按市場價值來計量了，比較符合它的真實價值。

還有房地産行業的主要資産是房子，通常房子的價值也是按市場價計算，比較符合它實際的價值。

但要提醒一下，像互聯網、傳媒行業等就不适用市淨率估值的方法。

因為這些行業擁有的資産比如像技術、人才等等，會相對比較抽象，通常很難用市場價來衡量，這就導緻它的淨資産和實際價值不是完全符合，這種情況用市淨率估值就會有很大的誤差。

市淨率的 2 種用法

和市盈率一樣，一隻股票市淨率的高低，也可以反映它估值的高低。

判斷市淨率的高低，同樣有兩 種方法。

1、縱向比較

縱向比較，就是用當前的市淨率和曆史平均市淨率作比較。

2、橫向比較

橫向比較，就是用同行業公司的市淨率進行比較。

由于行業不同、财務狀況不同，有些上市公司不一定适用市盈率和市淨率，所以市場上還有很多其他估值指标，總體來說，市盈率和市淨率這兩個是基本面分析最常用的估值指标。

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