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創業闆注冊制來了誰才是大赢家

記者 | 滿樂

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創業闆注冊制首批企業上市日期敲定。

8月14日，深交所發布公告稱，将于8月24日上市組織創業闆注冊制首批企業上市。截至目前，創業闆改革并試點注冊制已有23家IPO企業注冊生效，其中有18家已完成網上網下發行。這18家企業極有可能成為注冊制下創業闆的上市的首批企業。

深交所表示，創業闆改革并試點注冊制相關業務規則正式發布，上市委員會、行業咨詢專家庫和股票發行規範委員會相繼設立，企業申報、受理、審核、注冊、發行等工作有序推進，相關技術系統改造穩步落地，市場組織和投教培訓全面展開，廉政監督制度體系同步運行，各項準備工作就緒。

4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業闆改革并試點注冊制總體實施方案》，當日晚間，證監會和深交所也相繼就創業闆改革規章制度向市場征求意見，創業闆試點注冊制改革正式啟動。

在相關改革規則落地後，6月15日,深交所開始接受創業闆存量企業首次公開發行股票的申請，到6月30日,深交所開始受理創業闆新申報企業相關申請,。

截至8月14日，短短2個月，深交所已合計受理了364家企業的創業闆上市申請，合計拟募集資金2286億元，平均每家6.28億元。其中33家企業已經證監會注冊生效，另有6家企業正在提交注冊申請。

“8月底上市，創業闆整體的改革速度是基本符合我們預期的，不過其中企業受理節點的選擇，以及很多企業審批的速度還是往往讓我們有些始料未及”。有北京某大型券商投行人士向界面新聞記者表示。

據界面新聞記者觀察，創業闆注冊制18家首發公司從受理到完成注冊耗時多在一個月左右，其中耗時最短的康泰醫學，從受理到注冊批複僅用了22天。

“這和首批企業都是創業闆存量公司也有關系，很多都是經曆過監管問詢，甚至過了發審初審會。未來創業闆審議應該不會将這種速度常态化”。上述投行人士稱。

可以看到，18家首發公司全部是注冊制改革前就申報創業闆的存量企業。按照監管規定，創業闆試點注冊制實施之日起10個工作日内，深交所僅受理創業闆在審企業的首次公開發行股票申請。10個工作日後，深交所才會開始受理其他企業的申請。

不過，由于在審的存量企業也不适用創業闆的負面清單，即存量企業中的傳統行業公司也可在創業闆上市。這緻使先被深交所受理、先獲得證監會批文、并率先上市的創業闆存量企業“純度”不高。

“相比科創闆，創業闆注冊制下首批上市公司仍是存量企業，其中不乏相對傳統的行業，這可能會影響創業闆注冊制開放交易的首日表現”。某中小券商策略分析師稱。從2019年科創闆首日表現來看，合計成交突破485億元，全日平均漲幅140%，換手率超77%。

另一方面，該分析師認為，創業闆的價格穩定機制也将影響首日表現。具體而言，雖然創業闆新股上市初期前5個交易日放開漲跌幅，但監管層也設置了盤中臨時停牌機制，即盤中交易價格較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，各臨時停牌10分鐘。

值得一提的是，相比注冊制改革前，創業闆股票漲跌幅限制比例從10%放寬到20%。這一變化同樣适用于目前正在創業闆上市并交易的800多家公司。

“說實話并不太關注首日那十幾隻新股的表現，800隻老股才應該是那天的焦點”。資深投行人士王骥躍就表示，

上述分析師也認為，8月24日創業闆指數可能會因此被明顯拉動。

深交所表示，将在中國證監會領導下，堅持穩字當頭，持續抓好改革落地實施各項工作，與市場各方同心協力，推動創業闆改革穩起步、開好局，增強對創新創業企業的服務能力，更好服務國家創新發展戰略，更好促進經濟高質量發展。

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