在開始今天的财報分析之前我想跟大家分享一個很溫暖的小故事。昨天在回來的路上，看到地鐵上兩個女孩正在幫助一個老人查找公交線路，其他乘客紛紛關注進展并提供其他所需的幫助。老人非常感動，一直在說遇到了好人。仿佛疫情讓大家更加珍惜現在的生活、珍惜遇到的緣分、珍惜可以幫助别人的機會。心下滿是感動之餘，看到自己手機不足10%的電量，突然在想如果老人第一時間找我提供幫助，手機沒電怎樣幫他查公交線路呢？所以讓自己時刻準備好幫助别人，讓自己的手機一直處于有足夠電量的狀态也是一種準備吧。

希望經此一“疫”，我們都能對現在的生活更加充滿敬畏和珍惜之情，過好每一天。讓自己的每一天都在充實和精進中度過。

接下來我們繼續講财報。今天我們從應收賬款、預付款項、其他應收款以及這些科目占營業收入的比率來分析雙彙發展的競争力和風險控制能力。

如上圖所示，我們可以看到雙彙發展的應收賬款2015-2019年整體呈現逐年小幅上漲趨勢；營業收入整體也呈現逐年上漲趨勢，隻有2018年營業收入的數額降幅較大。

我們看到應收賬款占營業收入的比率總體很小，小于3%，說明雙彙發展的行業地位高，競争力強，經營風險也很小。如果大家遇到自己分析的公司，應收賬款占營業收入的比率大于10%，如果這家公司是行業第一的公司，那說明這個行業産能過剩，風險較大；如果是一般的公司這個比率大于10%，需要看一下應收賬款明細、賬齡長短、是否計提了壞賬準備，以及計提标準是否嚴格。

雖然雙彙發展的應收賬款占營業收入的比率小于3%，為了便于大家理解，我們還是分析一下。

首先我們看一下雙彙發展應收賬款的計提标準是否嚴格。我們看到雙彙發展對于2-3年計提30%，而3年以上的賬款是100%計提的。說明隻要賬款到了3年就直接歸為壞帳了，說明計提标準比較嚴格。應收賬款的賬面價值質量較高。

如下圖所示：我們可以看到2019年雙彙發展的壞賬計提為0。

且全部都是一年以内的應收賬款。

前五名客戶的應收賬款占比41.22%接近一半，全部無需計提壞賬準備。說明雙彙的應收賬款質量很高。

所以得出結論雙彙發展的應收賬款科目無風險。

從預付款項分析一個公司的風險情況，如果預付款項占營業收入的比率小于2%說明行業地位較高、競争力較強。如果大于2%，需要看賬齡，如果公司有30%及以上賬齡大于1年的預付款項，如果沒有合理的解釋，公司有大股東挪用公司資産的嫌疑。如果預付款項與營業收入的比率大幅波動，有公司向關聯方提供資金的嫌疑；如果預付款項金額大，并且長期挂賬，有大股東占用資金的嫌疑。從上圖我們可以看到雙彙發展的預付款項，一年以内的預付款項占比94.14%，在預付款的年限方面沒有問題。

另外雙彙發展的預付款項占營業收入的比率特别小，可以忽略不計。雙彙發展預付款項科目無風險。對于初學者而言，大家要知道，優秀的公司預付款項占營業收入的比例不超過2%，如果遇到這一比率超過5%的公司，我們就要淘汰掉。

為了便于大家理解，可以更好的分析自己投資的公司情況。我将雙彙發展的其他應收款分類截圖如下。我們可以看到雙彙發展的其他應收款科目數值很小，且占營業收入的比率小于1%；而且沒有壞賬準備；并且一年以上的其他應收款占比超過98.3%。我們可以得出結論：雙彙發展的其他應收款科目無風險。

今天的内容比較簡單，隻是需要記住幾個比率，應收賬款占營業收入比例應小于3%；預付款項占營業收入的比率應小于2%；其他應收款占營業收入的比率應小于1%。

建議大家對照财報檢查一下自己投資的公司是否有風險。另外切忌以偏概全，要綜合這些天學到的内容綜合考慮。如果想要做長期的價值投資，在投資之前好好學習和分析公司财報是對自己負責、對自己辛辛苦苦賺來的錢負責。最後，祝大家投資順利。

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