作為最熟悉上市公司經營情況的人，大股東及公司高管比散戶了解到更多的内幕信息，因此對于自己公司高估還是低估這個問題更加具有發言權。當大股東真金白銀花費巨資增持股票時，往往意味着股價被低估，未來有較大概率獲得較高收益，但事實真的是這樣嗎？

01 什麼是增持？

增持，是在不改變上市公司總股本的前提下，上市公司的特定股東持有的上市公司的股份數量增加。

需要注意的是：上市公司股東或管理層的增持行為，隻是改變了公司股權分布。公司的盈利能力、償債能力、營運能力等指标都不會發生任何改變。

02 股票增持的三大主力

（一）大股東增持

（二）小股東增持

1、看好自己所持有股票的公司未來發展；

2、小股東可能要與大股東争取公司的控股權。

（三）機構增持

1、某些莊家或者機構在利用增持消息，目的是為了拉高出貨。

2、即使機構真正的進行了增持，那麼對外公布的消息也是有時間延遲的。如果投資者因為機構增持的消息就關注該股，可以看看目前的股價距離機構增持的時間股票漲幅程度如何，漲幅過大需謹慎。

機構增持套路深，那麼股東增持是否就意味着股價一定上漲呢？首先要從股東增持的動機說起。

03 大股東增持的動機

（1）看好公司發展前景

控股股東看好公司未來的發展前景是目前上市公司進行增持的主要理由，通常這類公告的類型是目前股價沒有反應公司真正的價值。

（2）大股東股權質押爆倉臨近警戒線或者平倉線

這一類主要出現在大股東在股價高位的時候将股權質押，而随後一段時間上市公司股價短時間内劇烈下挫，導緻質押股票臨近警戒線或者平倉線。

如若爆倉，對控股股東而言可能就是失去控制權的風險，例如慧球科技（600556）在2016年年初爆倉導緻失去控制權的事件。而為了維持住質押倉，大股東或者控股股東可以選擇增加質押物，另一種方法就是判斷此時股價到底了，出手在二級市場增持，一方面将股價維持住，另一方面給市場以信心，最終目的當然是保持住質押不被平倉。

（3）為後期資本運作做準備

增持目的就是為了維持股價，維持相對高一點的股價是後期定增類資本運作的基礎。其目的在于後續定增的時候大股東可以付出相對小的股權稀釋融盡可能多的錢。

以凱文教育（002659）為例：

2016年12月底，凱文教育（002659）發布定增預案。據公告，公司拟通過向公司控股股東八大處控股發行277萬股購買其持有的文凱興20.22%股權，同時向八大處控股募集配套資金。公告顯示，公司發行股份購買資産的發行價格為17.24元/股，募集配套資金為19.00元/股。

定增公告發布不久股票複牌，因為市場行情在停牌期間表現很差，因此，凱文教育（002659）的股價在1月初複牌之後2天暴跌20%，離定增價格17.24元隻剩一步之遙。因此凱文教育（002659）公告，公司控股股東八大處控股在1月10日至1月12日期間，以集中競價方式共增持995.25萬股，占公司總股本的2%。

公司給出的增持理由是，基于對公司未來發展前景的堅定信心以及對公司價值的認可。而公司大股東增持計劃完成的交易價格也在附近。所以，這種瓜田李下的增持明顯就是為了确保定增方案順利推行而進行的。

（4）增持增加控股權、防止“野蠻人”

“萬科股權之争”事件大家一定都聽說過，看過這一場将近一年半的股權之争之後，上市公司控股股東開始意識到股權分散帶來的危機，為防止悲劇重演，不少大股東選擇不斷增持築高“防火牆”。

（5）無法預料的突發事件

比如國海證券（000750）蘿蔔章事件：

國海證券于2016年12月被爆“蘿蔔章”事件，事件爆發後短期内股價下跌明顯，随後公司選擇臨時停牌，複牌後，控股股東連續三天增持公司股票，累計增持4561萬股，占公司總股本1.08%。公司股價也在大跌後逐步企穩，由于控股股東的出手，國海證券“蘿蔔章”對股價的負面影響逐步淡化，股價也在短時期内穩住了。

溫馨提示：大股東增持，确實能夠提振其他投資者對該公司的信心，這對股價的短期影響是正面的。但是，如果是為了維持股價，避免股權質押觸及平倉線而增持；或者為了資本運作而增持，對股價的刺激效果就會差很多。因此，投資者面對股東增持的消息時，不能統一認定為利好，要具體情況具體分析。

04 股東增持的相關規定

（1）不得增持的情況

為遏制内幕交易，《上市公司股東及其一緻行動人增持股份行為指引》規定四個時間段内，大股東不得進行增持：①上市公司定期報告公告前30日内；②業績預告、業績快報公告前10日内；③重大交易或重大事項決定過程中重大事項決定過程中至該事項公告後2個交易日内；④其他可能影響股價的重大事件發生之日起至公告後2個交易日内。

（2）增持須在兩個交易日内公告

與此同時，上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份發生變動的，應當自該事實發生之日起2個交易日内，向上市公司報告并由上市公司在證券交易所網站進行公告。因此，可以把公告日作為研究高管增持的關鍵時點。

統計數據顯示，在大部分年份，高管增持的股票在公告前60個交易日到實際增持日相對于同市值的股票具有明顯的負超額收益，平均跑輸4%左右；高管增持在公告日至公告日後50個交易日有明顯的正超額收益。除2008年以外，其它年份高管增持的股票相對于同市值的股票超額收益在1%到8%之間，這也是投資者需要重點關注的區間。

05 如何看增持公告？

以同花順為例，搜索任意一隻股，點開【個股資料-新聞公告】，即可查看該公司最新公告，增持公告也包含在内。

一般來說，增持公告主要看三份即可：

第一份為增持計劃公告：主要看增持對象，增持方式（大宗交易還是二級市場購買，利好程度二級市場大于大宗交易），增持價格不超過多少，增持金額不低于多少金額，不超過多少金額；

第二份是增持進展公告：主要披露增持了金額，購買價格，後邊還有多少增持，原先計劃有無變動；

第三份是增持購買完畢公告：主要看實際購買數量（最好是接近增持數量計劃上限，低于下限利好程度就要打折扣了），實際購買金額，增持均價，這個是重要的參考買入價格。

小結

增持是否會對股價有較大提振還受到增持力度的影響。比如對大盤權重股而言，大股東象征性地增持幾百萬股，顯然無法有效提振股價。另外，不同類型的相關人員來說增持的量級對其的意味也不一樣。對于員工/高管來說，50萬的持股/增持金額差不多是他們平均一年的收入，可視作實質性增持。對于大股東來說，增持起碼是5000萬數量級以上。　　

對于力度不大的增持，表态和作秀的成分居多。如果一家公司估值遠高于自身價值，大股東的增持動機就值得商榷，穩定股價不能說是不好，但是否值得投資者跟進，需要擦亮眼睛。不要一味看增持這個行為，而要看增持背後的邏輯，是否符合公司價值。

總的來說，股東增持是利好，但是也不要盲目的跟風，需要我們綜合性的研究分析。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!