中央銀行4月10日的金融統計數據顯示，一季度人民币貸款增加7.1萬億元，同比多增1.29萬億。3月當月人民币貸款增加2.85萬億元，同比多增1.16億元。3月末，廣義貨币M2餘額208.09萬億元，同比增長10.1%。

這些數據背後有什麼含義，央行和官微都沒說，有些讀者可能不太清楚，現在就由課代表為你詳細解讀這組數據。

貸款增加

首先最基礎的，同比增長是指當期和曆史同時期相比較，即2020年的3月份和2019年3月份做比較。

前半段的貸款增加，意思是之前央行的逆回購和定向降準等向市場釋放流動性的政策起作用了，企業能容易從銀行得到貸款來複工複産，居民也能輕易得到貸款來促進消費。就是銀行的錢變得好借了的意思，同時釋放流動性也戲稱為“放水”。

M2超發

廣義貨币M2同比增長10.1%，又是什麼樣的經濟信号呢？

首先，廣義貨币M2是指社會上流通的貨币總量加上儲蓄存款和企業存款，你也可以簡單地理解為市場上所有用于交易的錢。這個錢的多少，與我們的物價水平息息相關。

一個經濟體生産的産品和服務都是可計算的，也就是有限可數的，通常用GDP來表示，國家要發行多貨币錢需與經濟總量相關，如果錢發多了，東西不夠，物價肯定是要上漲的。

舉例來理解，A國隻生産10個橘子，如果該國隻發行100元，那麼每個橘子隻要10元，如果該國發行1000，那麼每個橘子就需要100元。

而通貨膨脹本質上就是一種貨币現象。下面我要介紹一個關于貨币和通貨膨脹關系的經濟學理論，如果覺得太枯燥，可以跳過直接看标粗的結論。

貨币數量論

在經濟學上，由貨币、價格和收入等其他經濟變量的關系得到的數量方程為： 貨币X貨币流通速度=價格X産出 簡單表示為 MV=PY，M表示貨币供給量（M2），V表示一個給定時期内一張鈔票成為某個人收入的次數，P代表一單位産出的價格，Y代表産出量，也可以是收入量。

GDP的核算有支出法和收入法，兩者總量是相等的，Y是指實際GDP，PY是名義GDP。

在大多情況下，貨币流通速度是比較穩定的，所以可以假設V不變，因此，貨币供給M的變動必定會引起名義GDP（PY）的同比例變動。由于生産要素和生産函數決定了産出水平Y，所以貨币供給M的變動隻能反映在價格P上。MV=PY，V、Y不變，M與P成比例變動。

換句話說，當經濟産出Y的增長速度小于貨币供給M的速度時，就會産生通貨膨脹。

M2的供給量同比增長了10.1%，而一季度的GDP增長率統計局還未公布，網上有各種預測的，你信哪個版本就代入哪個數據，然後你就會得到答案。

結語

當然，看問題需要有大局意識，任何事情都要辨證地看待，不能隻看到不好的一面，也要關注它好的一面。非常時期采用非常手段，但我始終相信，穩民生會是政府的終極目标。

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