最近看了看這幾年的曆史走勢，發現一個很好玩的事情：當年創業闆出來的時候，你的最好選擇不是創業闆，也不是主闆滬深300那樣的藍籌，而是中小闆。

我還專門統計一個表格：創業闆指數09年10月30日首批28家股票上市，2010年5月底創業闆指數成立，2010年創業闆指數成立以後到年底表現最好的中小闆指數，跑赢創業闆指數和滬深300指數十幾個百分點。

然後就是一段兩三年的熊市，這一段熊市裡面，如果在創業闆成立起，分别投資1000元到創業闆、中小闆和滬深300，最好的是中小闆。

而到了創業闆上市幾年以後的2013年，創業闆倒是大放光彩。

我簡單進行了一下歸因：

一、創業闆剛上市估值高。

創業闆剛上市時候，萬衆矚目，但是有極個别不理性資金參與炒作，創業本身是高風險的事情，哪有IPO融資以後立馬就能發展壯大的？就是有好産品需要擴大工廠産品，消費者有好需求需要企業滿足需求進行科技研發，研發、建廠到生産、銷售、回款最後确認利潤，都需要時間，更何況能否研發成功，研發成果投入市場以後，是否受歡迎都是需要考慮的問題。

美國納斯達克等等市場裡面的企業也是九死一生，我們看到現在納斯達克市場裡面有很多不錯的企業，比如蘋果、星巴克、高通等等，但是這些企業也是在衆多企業中脫穎而出的，一樣有很多納斯達克上市企業退市甚至破産。

二、中小闆企業估值合理

中小闆企業上市幾年以後，IPO項目得到體現，不論成功或是失敗，市場已經給出投票，加上極個别投機資金追逐熱點、新股而去無腦創業闆而賣出一定主闆或是中小闆，導緻中小闆企業估值相對合理。

當然中小闆是創業闆推出以後的最優選擇的其他因素也有很多。

現在科創闆出來以後，又出現了類似情況：

又有一些投機資金高位炒作科創闆股票，結果大家發現首批科創闆上市以後的這一段時間内，以5G為首的整體A股新興成長類闆塊或是個股是上漲的，，但是第一批科創闆新股已經有首日爆炒以後，相對首日最高價格“腰斬”的股票了。

創業闆推出時候，投資者的最好選擇是估值更為合理的中小闆，現在科創闆推出，投資者的最好選擇會不會是經過很長時間調整，估值更為合理的創業闆？

其實大家可以看看基金公司也在不斷布局創業闆，天弘基金發布“國民ETF”品牌以後，沒有先推出滬深300和中證500的ETF，而是先推出創業闆ETF，加上原來天弘基金創業闆指數基金轉變成天弘創業闆ETF聯接基金，聯接基金未來主要資産是持有天弘創業闆ETF159977。

那麼根據天弘創業闆ETF聯接基金（原來的天弘創業闆指數基金）最新的二季報，本周五天弘創業闆ETF上市交易以後，将會有30億規模資金從原先持有創業闆股票到持有天弘創業闆ETF，那麼不出意外的話，天弘創業闆ETF159977将變成市場第二大創業闆ETF。

這場戲可能更好玩了。

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