城投公司的融資思路和方式一點淺見

城投公司外表光鮮，但融資壓力極大

城投公司是一種特殊的國有獨資公司，它是因為當地政府融資而産生的，也就是所謂的政府融資平台。所以，融資是城投公司重要的任務；所以，城投公司的債務負擔很重；所以，如何融資是城投公司的頭等大事。

傳統的城投公司沒有經營性收入，現金流較少，融資渠道較窄，融資方式單一，基本上都是以土地或房産抵押從銀行取得貸款。随着土地和房産抵押用盡，外部融資基本停滞，而還本付息的壓力依然存在，城投公司的債務壓力很大，随時都有資金鍊斷裂的風險。

要從根本上解決城投公司的融資難題，整體思路是在解決好存量債務的前提下，逐漸的進行由單純的融資平台到市場化國有獨資公司的轉變。存量債務的解決，首先要區分政府與城投公司之間的償債責任。對經營性項目形成的債務，城投公司應通過改善經營狀況、提高資産收益、盤活存量資産等方式，按照市場化原則進行融資償還。對無現金流的純公益性項目，可由财政出資償還或通過發行債券予以置換。

城投公司的轉型可以做好以下工作。一是要注入公司大量的優質資産，增強公司實力，從而增強融資能力。二是注入公司好的業務，比如自來水、熱力、燃氣、供電等壟斷業務。好的業務可以帶來持續的收入和穩定的現金流，形成城投公司造血能力。三是投資一些有收益、有現金流的項目。（可以自己出資也可以吸引社會資本出資）比如城市保潔和物業管理，投資少，收益穩定。四是尋找确定實力較強的擔保合作單位（應為AA評級以上）。現在的融資方式一般都需要強擔保方來支撐，從而保證融資方式的落地。五是暫停對實力較弱單位的對外借款和擔保，避免資産損失和信用風險。六是切實做好預算工作。各項工作要提前謀劃，投資、融資、運營各方面工作要統籌兼顧，各種支出要量入為出，在投資時就要考慮好資金來源及還款來源，設計好資金出入路徑。七是加強同金融機構的交流和合作，特别要搞好同銀行的關系，銀行是最大的金主。八是适當增加股權融資的比例，股權融資沒有還本付息的壓力，還能解決資金、人才和技術的問題。九是建立、完善公司的法人治理結構、各項規章制度和工作流程，使公司真正地按照市場化要求運行，時刻考慮風險、把控風險。十是做好公司的評級工作。在公司經營性業務做起來後，就要着手準備公司的評級工作，目标是最低為AA ，評級完成後，就拓展了融資渠道，降低了融資成本，這是一項重要的融資基礎性工作。

在評級完成前，城投公司可采用的具體的融資方式有：一是對于建設項目可采用PPP、或者F EPC等模式由施工方墊資建設。二是對于動産可以做融資租賃的回租業務。三是對于應收賬款可以做保理業務。四是對于對外投資的股權，可以做股權質押融資。五是對于有收益的子公司，可以通過“子公司股權收益權回購”融資。六是對于并購項目可進行并購貸款。七是“明股實債”融資。八是向其他公司拆借資金。九是供應鍊融資。十是吸引戰略投資者，進行股權融資。

以上就是我對城投公司融資思路和方式的一點淺見，與大家共同交流，歡迎大家批評指正。

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