文 | 首席商業評論

520這一天左晖去世的消息上了熱搜，熱度甚至蓋過張一鳴辭職和佟麗娅離婚，各種群聊裡都是關于左晖的消息。

總的來說，主要是三類，第一類是年輕人要注意身體，身體是革命的本錢。第二類，左晖就像是地産界的豐碑，鍊家系的師長靈魂人物甚至于神一般的存在。第三類則是直面批評，貝殼高傭金自如甲醛房，甚至給出“行業毒瘤”的評價。

對于這三類評價，我并不感到奇怪，有一千個讀者就有一千個哈姆雷特。每個人都可以基于自己的立場和思考給出評價，對與不對更多是一種價值判斷愛恨由己，是不是才是基于事實的判斷。

左晖“悄悄的走了，但并不是悄悄的來”，他留給行業的真房源ACN經紀模式影響深遠改變了行業格局。但要是因此拿貝殼眼下龍頭地位地産新首富來倒推貝殼的成功就不合适了。正如左晖自己所言，他最喜歡看媒體和群衆對貝殼的批評文章，有時候也會出來認真回複質疑。

所以社長覺得批評質疑可能比贊美更有力量。

鍊家不是一日建成的

• 01

鍊家如今在業内是如雷貫耳行業老大，但是沒有誰生來就是強者。1998年全面取消福利分房後，房地産市場才開始全面市場化。在這之後中原地産、我愛我家、21世紀不動産、搜房網崛起成為行業巨頭。

2001年左晖才在北京開出鍊家第一家門店，2003年鍊家推出“二手房資金托管，确保資金安全”，2004年鍊家提出“不吃差價”簽第三方合約透明交易。不吃差價簽三方合約，今天看稀松平常在當時卻是罕見，當時還不屬于互聯網時代中介有相當大的信息優勢，這等于是在自斷财路。

按照左晖的說法“不吃差價”實施後連續三個月中介大量流失客戶稀少，直到三個月後大量客戶發現鍊家是真的不吃差價，于是實現了業績的逆轉。

但左晖沒說的是他在一年之内上調了兩次中介費。

2005年房地産市場迎來寒冬，二手房交易萎縮多數中介公司收縮戰線關店裁員，鍊家選擇逆勢擴張，迅速擴大市占率。有人可能會說這不就是左側交易思維嗎？是我也行。但你要知道2008年全北京二手房市場月均交易量曾經隻有3000套，整個市場量價齊跌。

可能你會說一年後整個市場大漲這機會遠大于風險，我們沒有後視鏡事後諸葛亮是商業大忌。如果一年後不漲怎麼辦，如果市場再橫盤兩年呢鍊家能否撐住呢？左晖每天一睜眼可能就要面對鍊家的虧損。

圖片來自鍊家

在這場擴張戰中，鍊家所有高管親赴一線管業務幫助經紀人開單，将對手的好店盤下來持續存量優化。好在2009年市場終于轉暖，鍊家在不到兩年間從300家迅速增加到600家，有了大量店面和經紀人也就有了抓住這波熱潮的資本，于是2010年北京鍊家成交二手房4萬套，交易額約800億元，傭金高達20億元左右。

圖片來自鍊家

相比規模左晖更引以為傲的是效率，鍊家以六分之一的店面，三分之一的經紀人，獲得了北京50%左右的目标市場份額。

在2008年鍊家還上線了“樓盤字典”，包含了樓盤各種數據，全面描述樓盤相關信息，這種線上展示房源信息搜房網也做過而且流量巨大，但是鍊家從剛開始就不一樣，強調真實要像身份證信息一樣，确保真實。這也是2011年鍊家敢于推出真房源的底氣所在。

2011年左晖正式宣布啟動“真房源行動”。真房源行動并不像之前不吃差價樹規矩那麼簡單，什麼是真房源？真實存在，真實在售，真實價格，這才是真房源。想要做到這些就不能隻是被動等賣房人上門，于是左晖發起了三次“數房大戰”曆時十年，耗費十幾億，雇傭幾百人到30多個城市去數房子。

即便是有GPS位置信息有照片有視頻，也未必可靠，隻要造假的成本遠低于收益就有可能發生。所以左晖提出“一條假信息，賠付100元”的活動，

為此四個月内鍊家就賠了40萬。

鍊家是不是所有房源都是真房源我不知道，但是為了真房源去下苦功夫耗費如此大的人力财力，在業内應該是最早做的，且做的最好的。

• 02

真房源保證了鍊家的“貨（房源）”是真實可靠，這也為後續标準化模塊化作業打下了伏筆。俗話說兵馬未動糧草先行，伴随着真房源推出的還有大規模擴張，鍊家先後并購了上海德祐、北京易家，深圳中聯等。鍊家在14年—16年，接受複星、鼎輝、騰訊、百度、華興等數十億投資。

其中值得注意的是，2016年4月6日，鍊家發起B輪融資，募集資金64億元，若B輪5周年之後未能上市，需要按照基本投資價格加每年8%（單利）進行回購。算下時間貝殼在去年赴美上市正好卡在了對賭協議時間之前，對此左晖曾說過最壞的結果就是，貝殼沒做成鍊家也沒了。

鍊家廣積糧動作頻頻的時候，同行也并沒有閑着。

2014年這一年被稱為互聯網房産元年，也是中介傭金“價格内卷元年”，互聯網房産品牌愛屋吉屋，大力推廣去門店化，傭金減半，提高中介提成，搜房網更是提出0.5%的超低傭金模式，對中介給予補貼。

超級金融巨頭平安集團上線了平安好房，聲稱二手房市場買賣雙方均不在繳納中介費，新房則豪擲5億返利購房者，要做地産電商界的天貓。一時之間線上買房者趨之若鹜，鍊家頂住了降低傭金的壓力，但為了留住人也不得不提高經紀人傭金。

燒錢終究不是長久之計，更何況是不掌握房源的線上網站，紅極一時資本寵兒的愛屋吉屋在2019年正式關停，平安好房則在2017年就宣告關停。曾經最大的房産信息平台搜房網知名度和規模持續下滑，最高時有80億美元市值如今市值隻有1億美元左右。

貝殼橫空出世

這輪互聯網房産網的聯合競争，可能客觀上加劇了鍊家的危機感。但左晖的野心不止于是做一個網站，他要的是一個房産平台，一個以技術驅動品質服務的平台，為消費者提供二手房、新房、租房、家裝等全方位居住服務。

圖片來自貝殼

于是2018年4月25日，貝殼找房房産交易平台上線，其他品牌一樣可以接入貝殼，而且貝殼以交易傭金為收入沒有端口費。

其他房産品牌對于貝殼肯定是有顧慮，加入之後會不會被吃掉，傭金費用怎麼算，自己還有沒有獨立性。

鍊家收購的德祐是可以跨品牌跨門店合作的，但并不能很好的解決上述問題，于是貝殼推出ACN經紀人模式，分工合作共享傭金，把整個服務鍊條細化，根據經紀人的貢獻度，分配最終收益。

圖片來源 漫性衆讀

像流水線一樣分工鍊式合作并不是新鮮事，但是對于房産中介行業這可太難得了，以往的中介服務和合作具有明顯的個人特色也難以規範化，這對管理也是極大的考驗。

可能有些人看了覺得就這？這也沒有多少獨創性先進性啊分分鐘複制啊，事實上你還真就複制不了，制度要符合實力和實際，對管理要求也是極高的，有一方掉鍊子就可能走樣。

貝殼推出ACN經紀人模式，雖然業務流程規範了，但是如何核實真假如何管理也是大問題，好在左晖之前推出的“樓盤字典”包含2.2億個樓盤幾十個城市，貝殼“心裡是有數的”。

貝殼找房房産交易平台上線，給了同行巨大的壓力。不到兩個月後，6月12日58集團召開全行業真房源誓約大會，來的有我愛我家、中原地産、21世紀不動産、萬科物業、麥田房産等。

圖片來自 中國經濟網

大會指出參會各方加強與金融、保險、征信公司的跨業合作，共同探尋行業備案、房源公庫系統、第三方資金托管以及金融保障系統等行業體系的建立。頗有些“十八路諸侯合作讨董”的意味，但是怎麼合作由誰主導怎麼保障計劃表示什麼，大會并沒有說。

不到一年後21世紀不動産轉投貝殼，帶來了128個城市6000餘家門店，宣告了這場大戰的赢家。那麼21世紀為什麼會選擇貝殼呢？根據貝殼2019年4月份數據，以鄭州為例，貝殼跨品牌成交高達70%，一年間店效提升209%，人效提升277%。如果是你難道不會心動嗎？畢竟業績才是王道。

58的“抵制”不能說沒有作用，直接導緻貝殼在一二線城市擴張舉步維艱，于是選擇二線以外的城市，聚焦中小中介品牌倒也取得了一番成績，到了2019年4月通過貝殼合作品牌門店超過8000家店。

2019年3月25日，貝殼啟動D輪融資獲得騰訊8億美元，以及微信九宮格流量入口享京東同等待遇，但有趣的是，據一位參與貝殼D輪募資内部人士指出，D輪估值95億美元，相比上一輪反而縮水了35億美元，看來資本信心嚴重不足。

故事的另一面

2019年3月份，58集團姚勁波姚老闆宣稱，鍊家和貝殼的流量隻達到58集團旗下房産業務流量的20%。易觀千帆數據服務商還表示，長期以來安居客的月度指數遙遙領先同類競品。

姑且相信他們說的是真的，但如果是真的反倒更為尴尬了，一個遙遙領先的房産網站竟然幹不過流量隻占20%的鍊家貝殼。這樣看左晖可能是“鬥宗強者恐怖如斯”。

強大的鍊家真的像他們說的100%真房源嗎？

并不是。2016年2月23日，上海市公布了鍊家兩個違規案例，暫停涉事兩家門店網簽資格，案例顯示鍊家涉嫌隐瞞真實信息，将處于抵押貸狀态的房源挂牌出售，誘導不知情消費者購買，同時還提供超過4倍以上的高息貸款。

鍊家把這次事件稱為223事件，上海鍊家總經理邵非在接受記者采訪時表示，上海鍊家需要沉澱一下，以強化内部管理。左晖則表示，“全國大部分地方是做不産調，上海在這方面很領先可以做規範的産調，在這樣的背景下我們沒有完成這個産調，沒有及時地履行我們的告知義務，這是兩起事件中鍊家的主要問題。”

左晖的潛台詞是說不了解上海的情況因此犯了這樣的錯誤，不了解情況難道是競争對手導緻的？難道不是鍊家的錯，到底是門店個例還是系統風險總要說清楚。

此外223事件還暴露了鍊家金融業務的違規操作，提供4倍以上高息貸款很明顯是違反規定了。鍊家CFO魏勇曾表示未來5年鍊家金融有望為集團貢獻50%的收入，這裡面就有大家熟知的P2P業務鍊家理财，其官網顯示截至2016年鍊家理财涉及178.7億投資額，鍊家首創房産金融閉環模式。

圖片來自 界面新聞

令人意外的是鍊家存在自己給自己擔保的情況，提供擔保的北京中融信，由鍊家投資設立左晖為該公司法人代表，工商資料顯示該公司業務并不具備融資擔保，非融資性公司出借資金相當于變相發放貸款。

對此評級機構大公國際在2015年9月一次評級中，就把鍊家理财平台列入黑名單，認為其存在重大信息披露不充分，涉嫌設立資金池、債務人償債能力無法評估等問題。

貝殼上市後P2P理财平台鍊鍊金融加速清退，但貝殼的金融業務滲透率倒是有所提高。2020年第三季度金融業務在内的新興服務淨營收為6億元，較前年同期3億元相比增長116.6%。

從居住需求衍生出來的從投資到借款、從托管到支付的龐大金融鍊條，構築了鍊家穩定的金融收益也是自己業務牽線搭橋的錢袋子，有了這個從資金成本到資金效率都可以領先對手一截。

看到這裡我不由得想起杭州的那個萬億金融企業，當然貝殼金融現在已經補齊了金融牌照，上市後金融業務可能會更加審慎，但是雞蛋都放在一個籃子裡總會讓人擔憂不是嗎？

要不要對鍊家貝殼反壟斷

喜歡左晖的可能和讨厭左晖的人一樣多，喜歡和讨厭都不是應該對其反壟斷的理由。2020年貝殼市場份額占比12-13%,按貝殼說法是自己尚未占到市場的一半遠遠談不上壟斷，但反壟斷不隻是看市場份額，二選一同樣違反反壟斷法對阿裡美團的處罰，可并不是個例适用所有行業。

58姚老闆雖然大聲疾呼要對貝殼二選一反壟斷，但尚未提起訴訟也沒有拿出可靠的證據，所以我這裡就不展開舉例了。

對于鍊家的高額中介傭金問題，我覺得這是個很大的問題。2014年之前全國房地産中介收費，由政府統一制定指導價，房屋買賣按照價格總額的0.5%—2.5%計收，最高不超過成交價格的3%。

圖｜1995年7月17日《國家計委建設部關于房地産中介服務收費的通知》中規定房屋買賣代理收費按成交價格總額的0.5%-2.5%計收（圖源：中華人民共和國住房和城鄉建設部官網）

2014年之後中介服務費定價權下放到省級，2016年之後變為市場調節由企業自行定價。鍊家的傭金在很多城市都是雙邊傭金，買房2%賣房1%，全國來看綜合在2.75%。

看到這裡可能會有朋友說，貴有貴的道理不喜歡可以換别家。還真換不了社長來跟你“擡下這個杠”，舉個例子，鍊家貝殼在北京和鄭州都占據大概50%的市場份額，再切換到你所在的區域，如果是主力區域那可能70%以上都是他們，他們不隻掌握房源還掌握客源，無論你想挂牌出售還是買房大概率隻能通過他們。

圖片 來自界面重慶

所以你就不可能存在議價和比較的空間，至于中介的服務，如果賣方順利簡單那麼中介作用就微乎其微，這個錢你大概率會覺得花得不值。最為尴尬的是，兩邊中介都是鍊家的，買方還要花錢請人幫賣方拉價格（賣方要付1%中介費，買方要付2%，一般都會算到房價裡去），最終3%都要買方來承擔。

可能你會覺得不一定啊，我買房的時候賣方中介并沒有拉價啊，但他們是按照總房價的3%來收費的，房價談的低他們收益自然也會受損，說中介助推高房價可能有點過頭，但至少他們因為現在遊戲規則的原因天然傾向于高房價，這種結構性問題更值得反思和關注。

寫在最後

對于左晖和貝殼這樣的破局者，我始終是存有一份敬意的，尊重愛護最好的方式并非捧上神壇不可亵渎，提出問題和建議才是最好的禮物。既然在他們的眼裡人的價值和需求非常重要，那麼希望還是少談一些戰略戰術，多解決一些實際問題，情懷總是要兌現才會有價值。

參考資料：

• 左晖離世，輿論水火 來源：鹽财經
• 鍊家10萬經紀的樓市狂想 來源：21世紀商業評論
• 貝殼為什麼，左晖會赢嗎？ 來源：房地真經
• 你花過的最大一筆錢，可能跟這個叫左晖的人有關 來源：每日人物
• 黑白左晖 來源：燃次元
• 貝殼與58互掐升級 來源： 騰訊深網
• 萬億鍊家帝國的金融迷霧 來源：界面新聞
• “223”事件後鍊家董事長回應:從未感受到過今日這般的輿論壓力 來源：第一财經

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