搜狐股價大漲，背後兩大原因推動

去年底的時候，搜狐股價曾經暴跌到32美元左右，但随後的半年間張朝陽否極泰來，股價一直呈緩慢但卻持續爬升狀态，而到本周周一，搜狐股價忽現暴漲，盤前一度暴漲超20%，沖破六十美元大關，搜狐旗下子公司暢遊股價也是大幅上漲。

搜狐到底發生了什麼？有兩大一原因，其一當然是刷爆朋友圈的“搜狗上市”。7月31日，搜狐公開宣布旗下子公司搜狗計劃在美國首次公開發行（“IPO”）代表搜狗公司普通股的美國存托股份，并通過密交方式遞交招股注冊說明書草案給美國證券交易委員會審閱。王小川也立刻發了内部信傳遞喜訊，關鍵是王小川的個人問題這次有望要解決了，此前，媒體曾廣泛報道，王小川發誓“搜狗不上市，就不找女朋友”。

根據7月31日發布的搜狐季報顯示，搜狗收入為2.11億美元，較2016年同期增長20%，較上一季度增長30%。至少從目前看，搜狗的業績也是搜狐的業績，推動了搜狐收入的增長。

不妨看一下搜狗與搜狐之間的股權關系。去年公布的數據顯示，搜狗上市前共有334,670,182股普通股，騰訊對搜狗持股45.3%，搜狐為39.3%。而搜狐董事局主席兼CEO張朝陽的投資主體Photon Group Limited比例為9.6%；搜狗和搜狐的核心骨幹持股比例為5.8%。很顯然，目前搜狗最大的投票權仍然在搜狐手中。

預料搜狗的上市，将成為其發展乃至後續爆發的一個關鍵節點，無論對搜狗還是搜狐都是重大利好，這也直接導緻資本市場對搜狐股價反應積極。

除了搜狗，“最大亮點”還有暢遊

另外更主要的原因則是當日公布的财報顯示，即便“不看搜狗”，搜狐的業績也相當亮眼。

根據搜狐公布的這粉2017年第二季度未經審計的财務報告，搜狐二季度總收入4.61億美元，較2016年同期增長10%，較上一季度增長23%。

關鍵是搜狐的營收比較大幅度的超出了華爾街分析師的預期。之前分析師對搜狐營收的預期是4.32億美元，超出2900萬美元。

在張朝陽看來，推高搜狐二季度營收的除了搜狗之外，暢遊的貢獻也是“最大亮點”。

财報顯示，第二季度，搜狐在線遊戲收入為1.22億美元，較2016年同期增長23%，較上一季度增長43%。尤其值得一提的是，搜狐集團子公司暢遊總收入為1.5億美元，根據非美國通用會計準則，歸屬于暢遊公司的淨利潤為6100萬美元，同比增長68%，環比增長72%。

第二季度，暢遊移動遊戲的總計平均月度活躍用戶數為740萬，同比增長208%，環比增長573%。移動遊戲的季度總計活躍付費用戶數為250萬，同比增長317%，環比增長733%。

暢遊二季度的業績令外界驚訝。因為從去年及今年一季度業績看，暢遊一直是在下滑過程中的，翻一季度财報，當時暢遊總營收1.20億美元，同比下滑8%；歸屬暢遊的淨利潤為3000萬美元，較去年同期的3200萬美元下滑7%。然而僅僅過了一個季度，暢遊的盈利居然達到6100萬美元，用“重生”形容也應不為過。

從數字上看，暢遊的重生應該歸因于《天龍八部》手遊的成功發行，注意發行時間：《天龍八部》在5月18日全渠道上線當天，就沖上APP Store排行榜首位，受歡迎程度超出預期。

《天龍八部》是搜狐的經典IP，曾經為暢遊當年的輝煌立下汗馬功勞，而此次手遊的版的成功，則得益于其在維持原有魅力元素的同時，畫面和社交性的強化，再加上傳播與發行上的突破，短時間内呈現出巨大的吸金力。

所謂傳播與發行上的突破，除了借力騰訊之外，就搜狐自身看，在于充分的利用了

搜狐生态的矩陣整合優勢，将遊戲與娛樂充分打通，形成“大IP模式”。據悉，搜狐不僅計劃制作《天龍八部》網劇，還儲備了《鹿鼎記》、《雪山飛狐》等大量金庸小說IP，以及其他爆款IP的遊戲、視頻開發權。

搜狐視頻2019年實現盈利？

幾乎在每次記者見面會上，搜狐視頻都是張朝陽談論最多的内容，可見其對視頻業務之重視，但視頻業務的虧損卻是一個衆所周知的事實。不止是搜狐，就整個行業來說，視頻業都是虧損的。

但在評論搜狐二季度财報中的視頻業務時，張朝陽卻說，“我們将内容重點轉向自主開發的戲劇，我們預計這一舉措将大大節省成本，并在2018年提高盈利。”

對于搜狐視頻而言，第二季度是一個重要的轉折期和過渡期，在此之前，搜狐推行的是大手筆購買頭部劇版權的策略，耗費了大量資金，但從去年底今年初開始，張朝陽大幅調整了搜狐視頻的發展策略，拒絕再購買大牌明星堆砌的、價格昂貴但卻品質一般的頭部劇，轉而強化自制出品策略。按去年10月搜狐第三季度财報電話會議上張朝陽的說法，“預計到2018年，視頻業務大部分的流量将由公司自制節目貢獻”。而通過商業模型的計算，張朝陽預計搜狐視頻在2019年可以實現盈利，盈利模式包括出品自制劇的付費模式、搜狐自媒體的中小企業投入的長尾廣告收入等。

就财務而言，搜狐視頻二季度主要表現在加速攤銷，而戰略轉型的成果将在三季度顯現，虧損也将大幅減少。

在産品上，二季度搜狐視頻出品了多部精品自制大劇，如《刺客列傳2》、《畫心師》、《屏裡狐》等播放不斷攀升，并拉動廣告、會員和付費平台的增長。新開發的一系列網絡自制出品也醞釀爆發，搜狐視頻即将推出的既有以往成功劇集的續訂季《無心法師2》、《親愛的王子大人》、《貼身校花2》；2017年還有更多更豐富的全新原創項目《拜見宮主大人》、《繼承者計劃》、《端腦》等，題材非常豐富。此外，搜狐視頻還在各大類内容上保持力度，在國産大劇、綜藝、美劇等内容領域發力。

搜狐能否重新回到舞台中央

搜狐二季度财報顯示，幾大業務齊同并進的增長或改觀，讓人看起來，搜狐這個中國最資深互聯網公司似乎很有一點老樹發新芽的意思。

去年底，張朝陽曾在搜狐World大會上放言：“中國互聯網幾乎是由搜狐開始的，在下半場開始的時候，搜狐将重新回到舞台中心，實現我們的理想。”

實話說，張朝陽要實現新的“理想”并不容易，畢竟全世界就一個東山再起喬布斯。

但換一個角度看，搜狐東山再起的本錢卻也不是沒有，張朝陽認識很清晰，“搜狐的幾個業務線都處于行業前幾，在積極發展之中，用戶規模也還行，隻是缺少一個現象級的産品，從機會上來講，搜狐可以說是一艘水下的航空母艦。”

新造一個現象級産品很大程度上要靠運氣。搜狐的機會在于，能夠把業内少有的龐大業務矩陣進行有效整合，産生協同效應，用流行過的一句話說叫“生态化反”，搜狐實際上是有生态的，關鍵是各個業務都能夠健康成長，進而互相促進，比如打通遊戲與娛樂，進行網絡自制劇、遊戲周邊等後續IP開發，搜狐視頻平台的自媒體内容嵌入了搜狐新聞客戶端，千帆直播、狐狸金服無縫接入到搜狐産品體系中等。

如果搜狐這艘“水下航空母艦”的基本盤先得到有效盤活，下一步緊接着就是啟航了。

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