2019年黃金走勢推演系列之四：探讨黃金的供求關系

本篇主要分析黃金的供求關系問題。

全球黃金産量占比前十名分别為：中國、澳大利亞、俄國、美國、加拿大、秘魯、南非、墨西哥、烏茲别克斯坦、巴西。中國産量已經連續11年位居世界首位，而中澳俄三國産量占據了全世界近30%左右的産量，其中中國産量約占13%左右。

2016年中國黃金産量為453.49噸，達到曆史峰值；2017年受環保政策影響，黃金産量大幅減産，年産量426.14噸，仍然位居全球首位；2018年前三季度，國内黃金産量同比下降6%，而同期全球的總體産量繼續增長。

2018年，全球第三季度金礦産量同比增長1.9%至875.3噸，遠超809.8噸的5年季度均值，金礦産量連續第六個季度取得了同比增長。俄羅斯、美國、加拿大等主要生産國的産量增長較為明顯，其中美國第三季度産量同比增長9%，加拿大同比增長13%，這将對2018年世界黃金産量的增長提供了支撐。

黃金儲備

世界黃金協會公布的最新數據顯示：截至2018年10月，全球官方黃金儲備總量共計約33876.8噸，黃金儲備量最大的是歐元區，以10778.3噸的黃金儲備，占據全球53%的比重。黃金儲備量排名前十的分别為美國、德國、IMF、意大利、法國、俄羅斯、中國、瑞士、日本和荷蘭。

2018年上半年數據顯示，全球央行的黃金儲備總計淨增了193.3噸，同比增長8%，其中，俄羅斯、土耳其和哈薩克斯坦央行的購金總量最多，占上半年央行購買量的86%。除俄羅斯外，其他排名前十的黃金儲備基本沒有變化。

2018年，全球央行增持了一定比例的黃金儲備，但那些增持的國家主要是受地緣政治影響。自2009年一季度開始，各國央行逐年穩步增持黃金儲備，但是大多數國家每年增持的總體額度有限，因此當前各國央行的增持行為還難以有效影響黃金價格呈現趨勢性地波動。

黃金消費

2018年前三季度，全球黃金總供應量達到3345.2噸，消費總量為2936噸。而2017年世界黃金供應總量為4398噸，2017全年世界黃金總需求為4071.7噸。從2018年與2017年的供求數據對比來看，2018年總供應預計會略有增加，但是總體消費情況并不樂觀。

2018年一季度全球黃金市場總需求量下降7%，為973.5噸，這是2008年以來最低的第一季度數據；上半年黃金需求共計1959.9噸，是自2009年以來的最低水平。綜合數據來看2018年前三季度黃金消費的總體情況并不樂觀。

從供求數據分析，2018年世界黃金的供求關系為供大于求，但是受科技領域需求支撐與地緣政治以及避險情緒影響，全年黃金價格基本維持穩定，預計這一趨勢将延續到2019年的可能性較高。

中印黃金消費分析

由于中印兩國是世界主要的黃金消費大國，所以有必要分析兩國的消費趨勢對黃金價格的影響。

2018年前三季度，我國黃金消費量共計849.7噸，較上年同期增長5.08%，其中黃金首飾消費量達到538.85萬噸，同比增長6.94%；金币消費量達到18.1噸，同比增長6.47%；同時工業黃金消費量大幅提高24.68%，達到81.9噸。

這裡需要重視的是工業黃金的消費數據，不論從國内還是國際來看，工業黃金的消費數據在2018年都有明顯的大幅提升，這是一個非常值得重視的現象，随着科技産業的高速發展，黃金的用量不斷增加，這将對黃金價格的穩定起到明顯的支撐作用。

從國内前三個季度的黃金消費情況來看，明顯好于年初的預期。但是印度的消費情況不樂觀，印度過去十年年均消費黃金840噸，去年受外彙儲備快速下降以及盧比貶值影響，印度出台一系列管理措施，譬如印度的黃金商品和服務稅從之前的1.2%提升至3%，在一定程度上限制了黃金購買力。印度财政部數據顯示，10月黃金進口量同比下降42%至38.8噸。但是印度的黃金消費數據不好統計，原因是印度的黃金走私情況比較嚴重，所以預計2018年度印度的黃金消費降幅總體有限。

綜合中印兩國的情況來看，2018年對黃金消費是一個回穩的過程，而預計2019年兩國的黃金消費依然處于回穩期。

從黃金的回收情況來看，2018三季度歐洲、美國、印度等國同比都是下降的，隻有土耳其與伊朗大幅回收，這體現了明顯的地緣政治現象。

綜合黃金消費情況分析：全球黃金依然處于供大于求的局面，雖然中國等國的黃金消費有所回暖，但并不足以構成長期利多。所以未來對于黃金價格的主導因素更多的将來自于美元彙率、世界性經濟風險與歐美股市趨勢等方面的影響。（待續）（版權說明：本文為市場資深投資人士馨月原創文章，轉載前請獲得授權，轉載後請注明作者!）

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!