反彈行情将貫穿四季度?進入三季度，“高低切”成為業内人士頻頻提起的熱詞資本市場年内頻繁震蕩，經曆7月初以來的調整，A股估值回到4月底，與此同時，疊加近期A股能源主線波動明顯加劇，不少機構指出，市場已逐步展現出“高低切”轉換迹象，接下來我們就來聊聊關于反彈行情将貫穿四季度?以下内容大家不妨參考一二希望能幫到您!

反彈行情将貫穿四季度

進入三季度，“高低切”成為業内人士頻頻提起的熱詞。資本市場年内頻繁震蕩，經曆7月初以來的調整，A股估值回到4月底，與此同時，疊加近期A股能源主線波動明顯加劇，不少機構指出，市場已逐步展現出“高低切”轉換迹象。

“高低切”的機會來了嗎？低位四季度該如何配置？

業内分析稱，四季度相對看好出行消費相關的行業，如社服、交運、食品等，其次看好經濟修複相關的大金融闆塊，如房地産、銀行、非銀等。

也有人指出，三、四季度或會有進一步低估值修複的機會和空間。但未來還是要回到真正能貢獻利潤的、真正具備景氣度的闆塊。

高低切的機會來了？

多隻年初至今表現不佳的基金呈現出上漲态勢

“事實上，‘高低切’每年都發生，最近已有兩個月了。”一位來自公募的基金經理告訴貝殼财經記者。

方正富邦基金策略研究員周遠揚在接受貝殼财經記者采訪時表示，近期市場呈現明顯高低切換，且震蕩下跌，前期以新能源為主導的科技成長賽道跌幅明顯更深，與傳統經濟相關的大金融、大消費闆塊具備較強的抗跌性，體現出相對收益。

截至9月19日收盤，按Wind二級行業闆塊分類，以石油、天然氣等為主的能源指數在三季度以來漲幅靠前；尤其是進入9月以來，房地産指數漲幅位列所有行業指數第一，銀行、保險等金融領域的指數漲幅也優于其他闆塊。

與此同時，近一個月來，多隻年初至今表現不佳的基金呈現出上漲态勢，這些基金多以價值行業成長、消費主題為主，重倉持股主要為制造業、批發和零售業以及金融業股票。

比如，農銀彙理消費主題基金年内漲幅不佳，但近一個月漲幅為12.30%，其十大重倉股中，包括泸州老窖、洋河股份、貴州茅台、老白幹酒等多隻白酒股，以及洽洽食品、涪陵榨菜等熱門股票。

廣發聚優基金也是如此，近一月内漲幅16.54%。重倉持股主要集中在制造業、金融業和醫藥領域，包括貴州茅台、山西汾酒、東方财富、索菲亞、志邦家居、歐派家居等個股。

境外機構投資人付世偉在接受貝殼财經記者采訪時表示，高估值向低估值切換的交易在過去一段時間已經在有序地演化。一方面，在整個國内流動性還算比較寬裕的情況下，實際上高估值短期内已經推升到了一個相對較高的位置，以上證50為代表的一些低估值跑輸創50已有相當比例。

另一方面，目前國内對于穩經濟、地産保供，包括降低失業率等的預期越來越強烈，低估值存在修複的機會，即包括地産、銀行以及白酒等行業迎來轉機。

四季度配置注意什麼？

分析：相對看好與出行消費相關的行業

年内在A股的震蕩調整下，市場投資者的參與熱情也随之而變。

Wind數據顯示，截至9月19日，三季度以來1738家A股上市公司被公募基金、證券公司等機構光顧，而二季度有逾2900家上市公司被機構調研。

從行業來看，三季度以來，工業機械、電氣部件與設備、電子元件、半導體産品、電子設備和儀器、基礎化工、生物科技等領域是機構密集調研的重點。

具體從個股來看，怡合達共計接待214家基金公司組團調研，位居首位，其次是英傑電氣，共計接受199家基金公司調研，此外，容百科技、愛美客、立訊精密等17家上市公司也分别接待了上百家基金公司的調研。

在風格轉換之下，後續市場格局如何演變？“三、四季度或會有進一步低估值修複的機會和空間。”付世偉表示，但未來還是要回到真正能貢獻利潤的、真正具備景氣度的闆塊。

在他看來，“高低切”更多是階段性，三、四季度可能會演繹一波，因為估值、走勢存在較大差異，但更多還是一個交易性的機會，長期還是要回到真正增收增利的闆塊，比如，高端制造。

周遠揚表示，展望四季度，低估值的大金融、大消費闆塊整體估值處于較低水平，有望迎來業績及估值的修複；從籌碼結構來看，前期機構大幅增配成長賽道，從交易占比來看，籌碼結構比較擁擠，預計仍需要時間消化。

“四季度預計經濟有望溫和複蘇，房地産政策有望進一步放松，疫情形勢有望改善，防疫政策有望繼續優化。相對看好與出行消費相關的行業，如社服、交運、食品等，其次看好與經濟修複相關的大金融闆塊，如房地産、銀行、非銀等。”周遠揚指出。

新京報貝殼财經記者 胡萌 編輯 陳莉 校對 李銘

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