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基金策略交易日下午2點20分發出

一，偉偉100萬實盤，本月收益1.2千左右，今年虧5.72萬左右；

說明：今年還虧着主要是因為1月上旬隻是把倉位從接近9成降至7成，當時沒有果斷全清，直到年後反彈時才把倉位降至底倉，再之後的倉位一直都沒有超過5成；

二、大家周末愉快，前幾天止盈了中藥和豬肉闆塊後現在手裡倉位比較重的就隻剩下基建待止盈了，等下周基建止盈後預計會空着休息一段時間，所以打算臨時參與下黃金和白銀，今天先把這兩個的底層邏輯給理一理；

1，黃金這塊，如果抛開避險屬性和抗通脹屬性等等不談，就從當代金融體系的角度來看的話，黃金可以簡化為和一個變量有關，即：實際利率；兩者互為負相關關系，當實際利率走高時黃金價格承壓走低，反之則走高；

那麼隻要理清楚實際利率會怎麼走，其實基本就可以預判到黃金大概率會怎麼走了，實際利率怎麼算來着？嗯，實際利率=名義利率-通脹預期；

近段時間以來随着fed正式開啟緊縮周期，市場對fed加快緊縮的預期提升帶動了名義利率大幅飙升，而緊縮又使得市場對未來通脹回落的預期提升【ps：由于是對未來的預期，所以要以通脹預期來推算】，進而帶動了通脹預期走低；

一方面是名義利率大幅飙升，另一方面是通脹預期持續回落，結果是帶動了實際利率大幅擡升；

理論上，黃金和實際利率互為負相關關系，那麼在實際利率大幅擡升的情況下黃金應該是承壓走低的；

但是，最近一段時間外圍局勢緊張又使得黃金的避險屬性提升，資金曾一度紮堆到黃金裡避險，帶動黃金上漲了一段時間；

以上，就是黃金的價格邏輯以及這段時間以來上漲和下跌的原因；

2，白銀這塊，如果抛開工業屬性不談，依舊是從當代金融體系來看的話，白銀大方向上同樣遵從黃金的價格邏輯，即和實際利率反方向波動，所以從大周期來看，白銀和黃金的走向基本雷同；

隻不過，它的波動幅度會比黃金更大一些，當黃金大幅上漲後，若白銀一直趴着不動，此時金銀比會大幅走高，金銀比的大幅走高即反映了相對黃金而言，白銀的價格被低估了，那麼白銀存在補漲的可能，漲起來時表現會比黃金更優；

反之當金銀比處于低位時，即意味着白銀的價格可能被高估了，跌起來的時候幅度往往會比黃金更大；

如果剛接觸的朋友讀起來不理解的話，可以直接看圖即可，金銀比和白銀價格呈反方向波動；

以上，就是白銀的價格邏輯以及和黃金的關系；

三、那麼要判斷黃金/白銀值不值得介入，或者介入後什麼時候出來，就需要觀察以上提到的幾個變量了，即：

1，實際利率會怎麼走？

ps：這裡又要理清楚名義利率和通脹預期會怎麼走？

2，外圍局勢會怎麼走？會降溫還是會升溫？

3，理清楚以上兩點後，看下金銀比的位置就基本可以判斷到白銀和黃金哪個表現會更優一些了；

四、下面是偉偉的結論：

1，随着fed加快緊縮，那麼名義利率大概率會繼續飙升，然後随着後邊緊縮落地，名義利率大概率會短暫回落；而随着fed緊縮的落地，市場對未來的通脹預期無疑會繼續降低；

那麼實際利率大概率就是先飙升，然後漲速放緩，但還是會延續走高态勢，除非名義利率的回落幅度超過通脹預期的回落幅度，此時實際利率才會出現走低的情況；

2，從近期的消息面看，外圍局勢依舊沒緩和的迹象，本周黃金3連漲也是這個原因；

嗯，如果單純從實際利率走勢這塊去判斷，黃金暫時還不值得介入；如果從消息面去看，黃金可能會漲一下下；

所以結論嘛：在外圍局勢沒到劍拔弩張的情況下，黃金難有大的行情，很大概率會在一個小箱體裡震蕩；

至于白銀，它的避險屬性弱于黃金，在實際利率延續走高的當下，白銀的表現會弱于黃金；

五、那麼，要進黃金/白銀嗎？

目前看，安全邊際還算高，深跌的概率比較小，但是，如果隻是在5%左右的小箱體内走震蕩的話，沒必要給出大倉位；所以偉偉打算等調整的時候小倉位參與下吧，因為等基建止盈後可能會休息很長一段時間，一直不操作會手癢癢；

閱完點贊，腰纏萬貫，2022年一起加油啊，吻住啦，我們能赢；

免責聲明：

數據隻是偉偉個人的操作邏輯，不作為任何人的投資依據，絕不是讓誰去買入或賣出，據此操作，盈虧自負；别人的觀點參考下就好，投資要有自己的主見，畢竟錢是自己的，應該以自己的思路為主；

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