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最近在看零壹研究院編著的《互聯網理财資産供給》，書中介紹了貨币基金，同時分析了餘額寶的案例，讓我對餘額寶有了新的認知。

自2013年6月13日餘額寶正式上線到現在也已經過了3年，雖然現在已經沒有了最初上線的熱度，但作為國内首隻互聯網基金，在互聯網金融的發展曆史上，餘額寶一定會留下濃厚的一筆。借此機會，我們一起了解一下餘額寶。

什麼是餘額寶？

餘額寶是支付寶打造的餘額增值服務，把錢轉入餘額寶即購買了由天弘基金提供的天弘餘額寶貨币市場基金，可獲得收益。餘額寶内的資金還能随時用于網購支付，靈活提取。實際上，用戶轉入餘額寶賬戶的資金相當于購買天弘基金管理有限公司旗下的增利寶貨币基金。目前，增利寶貨币基金已成為世界第四大貨币基金，中國規模最大的貨币基金。這裡我們順便了解一下貨币基金相關的知識。

貨币基金的定義

僅投資于貨币市場工具的基金為貨币市場基金。國内按照參與資金的規模把貨币基金分為A類與B類；A類貨币基金最低申購限額為1000份，可供中小投資者投資；B類貨币基金最低申購限額為500萬份，主要提供給機構和大額投資者投資。

貨币基金投資的貨币市場工具

1. 現金
2. 一年以内（含一年）的銀行定期存款、大額存單
3. 剩餘期限在三百九十七天以内（含三百九十七天）的債券
4. 期限在一年以内（含一年）的債券回購
5. 期限在一年以内（含一年）的中央銀行票據
6. 中國證監會、中國人民銀行認可的其他具有良好流動性的貨币市場工具

餘額寶發展大事記

從支付寶網站上截取出了相關的餘額寶發展曆程：

1. 2013-6-13 餘額寶服務正式上線
2. 2013-07-01 餘額寶18天用戶突破250萬，支付寶錢包上線餘額寶服務
3. 2013-10-09 支付寶入股天弘基金
4. 2014-01-15 截至2013年12月31日，餘額寶的客戶數達到4303萬人，規模1853億元，累計帶給用戶17.9億收益；截至2014年1月15日15點，餘額寶規模超過2500億元，客戶數超過4900萬戶，成立以來萬份收益總值排名第一。
5. 2014-02-28 截止2月26日，餘額寶用戶數突破8100萬
6. 2014-06-13 餘額寶上線一周年
7. 2014-10-24 截至9月底，餘額寶規模達到5349億元，用戶數增至1.49億人，第三季度為用戶賺了57億元，自誕生以來累計為用戶創造的收益超過了200億元。

從支付寶網站上以及我通過網絡搜索得到的餘額寶發展的重大事件隻得到餘額寶上線到1年後的重大事件，後續15、16年并沒有相關的記載。這一方面有可能是我查找的資料還不夠到位，另一方面也可以說餘額寶逐漸步入正軌。

餘額寶數據說

用戶數：截至2016年6月，餘額寶的用戶數為2.69億

資産規模：截至2016年第一季度，餘額寶的資産規模為7626.07億元

創造收益：截至2016年第一季度，餘額寶為用戶創造的曆史累計收益534.41億元

餘額寶收益趨勢圖（資料來源：天弘基金官網）

七日年化收益：截止至2016年6月12日，七日年化收益率為2.479%

七日年化收益走勢圖（資料來源：天天基金網-天虹餘額寶貨币）

根據上圖的7日年化收益走勢圖，我們可以看到，餘額寶在最初上線時，其收益率一路直線上升，曆史峰值出現在2013年6月29日，達到了6.192%。從2014年2月開始，收益率開始呈現下降的趨勢，一直到現在，收益率都在百分之二點幾徘徊。

以上是一些餘額寶的基本情況介紹，因為沒有找到最近的餘額寶用戶數據分析，所以這裡沒有列出。另外，如果對目前餘額寶的資産負債等财務指标感興趣的話，可以去天天基金網查看相關的數據。

接下去，就是我們要着重分析的餘額寶的操作方式。

餘額寶的整體業務模式

整體而言，餘額寶是通過支付寶這一支付平台，将用戶劃入餘額寶的資金用來購買天弘基金的增利寶貨币基金産品。不過，對于我們幾乎絕大多數人而言，都隻進行了前端的操作，即将資金轉入（出）餘額寶，而後續的基金申購（贖回）則可以認為是授權了餘額寶進行操作。

整體業務模式圖（來源零壹研究院 《互聯網理财資産供給》）

餘額寶作為資金周轉賬戶，同時要滿足資金的轉賬、提現、消費購物以及資産增值的功能。前三個功能主要通過支付寶以及淘寶購物來實現，而滿足資産增值功能則需要與增利寶貨币基金緊密對接，發送實時申購與贖回的操作信号，然後由天弘基金進行具體基金份額的申購或贖回操作。增利寶貨币基金需要實現T 0模式，并将申購門檻降低至1元甚至更少。不得不說，互聯網金融的發展，在很大上也降低了投資的門檻，使得每個人都可以進行理财投資行為。

另外，通過支付寶這一擁有龐大用戶基礎的平台，将社會的閑置資金彙聚起來，統一交由天弘基金進行管理操作。在以前，我們的閑置資金通常是進行銀行儲蓄，不考慮收益率問題的話，這個過程是比較麻煩的，通常我們都需要到銀行網點或者ATM機等進行操作存款，在效率和便捷性上都很不方便，而且也有很繁瑣的手續。而餘額寶的推出，我們可以直接通過支付寶進行資金的劃轉來獲得收益，而且作用和銀行活期存款類似，能夠随存随取，沒有了地域和時間的限制，而這就是互聯網帶來的效率的提升和對傳統金融行為方式的變革。

提到這了，想到了目前人們在支付方式上的一個大變化。以前人們的支付方式以刷卡和現金支付為主，而随着支付寶的發展，以及後續的微信支付，現在人們的支付方式更多都是手機支付為主，基本上可以不用帶現金或者銀行卡。可以說，隻要攜帶手機出門，基本上可以完成我們日常生活百分之八九十的行為活動。互聯網的發展正在潛移默化的改變人們的衣食住行習慣，我想這其實也是一個很值得研究的課題。

阿裡方面業務

整個餘額寶的實現，阿裡面向的是廣大普通用戶，需要通過便捷的界面操作流程，來實現用戶的這一操作過程。這個過程包括信息流和資金流，信息流來說，就是我們能夠直觀的看到轉入（出）記錄，消費記錄、收益記錄等。而資金流就是需要保證資金真實的進行流轉，用戶轉入（出）的資金能夠确實到賬。

餘額寶信息數據流程圖（來源零壹研究院 《互聯網理财資産供給》）

通常基金申購的流程是基金開戶，一般還需要開設資金賬戶（添加銀行卡），然後選擇要申購的基金，支付操作完成後，還需要等待确認是否申購成功。而阿裡在這一塊帶來的顯著變化就是用戶甚至不知道自己是在申購（贖回）基金，隻需要将資金轉入餘額寶即可。

基金申購流程圖

事實上，對比後續陸續出現的寶寶類産品，餘額寶還有一個很大的優勢就在于依托支付寶這一平台，他可以更便捷的實現資金的充值、體現、消費等功能，這是其他寶類産品所不能比拟的。

餘額寶資金流轉程序（來源零壹研究院 《互聯網理财資産供給》）

當用戶把餘額寶中資金轉出或用來消費時，資金就從貨币基金中贖回到支付寶賬戶中，後轉出至銀行卡賬戶（當消費付款在支付寶平台内部流轉時，資金将不被贖回，直接将貨币基金份額從第一方支付寶賬戶名下劃轉到第二方支付寶賬戶名下，實現貨币基金份額的實時支付）。這裡我的理解是，一般我們在淘寶購物時，如果通過餘額寶支付，通常資金會在支付寶自由的體系停留一段時間，隻有确認收貨，資金才會到賬到商戶。也就存在一個資金的空窗期，而這部分貨币基金的收益也就由天弘基金享有。（注，此處為個人猜測，似乎有點問題）

天弘基金方面業務

天弘基金這方面，增利寶實現了T 0(每日結轉）、降低認申購門檻、免申購和贖回費率，以直銷推廣合作方式與支付寶系統對接，是專門為支付寶定制的互聯網基金。當然要實現和支付寶的對接，需要專門開發新的網上交易系統和注冊登記系統。

天弘基金業務流程圖（來源零壹研究院 《互聯網理财資産供給》）

要做到T 0結算，保證用戶的實時贖回，天弘基金需要準備一筆墊付資金，用于随時處理用戶的贖回操作，這筆資金的成本由天弘基金承擔，但同時用戶贖回當天的收益也歸天弘基金所有，所以當基金收益大于天弘基金墊付資金成本時，是可以實現盈利的。

天弘增利寶貨币基金利潤表

餘額寶的淨利潤感覺好高啊，給出這張圖，主要是相對銷售服務費做一下說明，銷售服務費支付給阿裡的，由阿裡通過餘額寶銷售取得。所以，這也就是餘額寶的盈利模式啦~當然，因為支付寶也入股了天弘基金，所以應該也能從淨利潤中獲得一部分分紅什麼的。

結語

總體而言，受限于所學，對基金方面的知識了解的還不夠透徹和深入，有的觀點可能是錯誤的；其次，很多地方更多的還是依托于所看的《互聯網理财資産供給》關于餘額寶案例分析部分的解說，所以存在很大的局限性。

本文主要參考資料及數據來源如下：

1. 支付寶官網
2. 《互聯網理财資産供給》零壹研究院（著）
3. 天天基金網
4. 天弘基金官網

ps.感覺我好像沒寫過論文一樣，參考文獻的格式寫的好不正規啊，哈哈哈哈！

本文由 @可飛（abckefei） 原創發布于人人都是産品經理 ，未經許可，禁止轉載。

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