衡量某個指數處在什麼估值水平，有一個常用估值指标：PE。

P全稱是price，意思是價格，此處指市場價格或市值，E全稱是earnings，意思是淨利潤，此處可指前四個季度的淨利潤。

把前者除以後者，即可得到市值與淨利潤的一個比值，這個比值就是PE。

故：PE=P/E=市值/淨利潤

若比值為1，則表示過往四個季度的淨利潤等于那一刻的市值。

買入後，如果所有條件不變，則隻需一年即可賺到一年前買它所花費的錢。

同樣的，若比值為100，且所有條件不變，則意味着需要一百年才能賺到一百年前買它所花費的錢。

PE不是固定的，而是會因各種條件而變化。

比如，當很多人很樂觀或标的自身很強時，整個投資群體就願意以更高的價格買入，于是PE便升上去了；

當很多人很失望或标的自身很弱時，整個投資群體就傾向于以更低的價格賣出，于是PE便降下去了。

有了以上認識後，我們可以把某個指數的曆史最大PE定為1星級，曆史最小PE定為5星級，于是，就可得到由這兩個曆史PE極值形成的1-5星級範圍。

然後，把現在的PE與此範圍進行對照，便可掌握此指數當前處在什麼樣的估值水平。

下面就以國證半導體芯片指數為例進行說明。

2022年7月29日，國證半導體芯片指數的PE為38.45，那與它自身曆史相比，到底處在什麼位置？

在近三年中，國證半導體芯片指數的最大PE出現在2020年2月25日，為174.62，最小PE出現在2022年4月26日，為34.1。

把174.62定為5星級，34.1定為1星級，即可算出38.45處在接近4.7星級的位置。

某投資者在那天買入後，如果構成半導體芯片指數的這些公司在未來幾年中淨利潤有所提升，同時估值水平升到4.6星級與1星級之間（或比1星級更高的估值水平），則不僅可以賺到淨利潤的錢，也能賺到估值上升的錢。

當然，任何投資都要考慮風險，如果這些半導體芯片公司在未來幾年中淨利潤有所減少，同時估值水平跌落到4.8星級到5星級之間（或比5星級更低的估值水平），那就既會因淨利潤減少而虧錢，也會因估值下降而虧錢。

虧錢了，該怎麼辦？

最好的解決辦法，就是在投資前就考慮清楚，做好準備。

買入前，除需知道标的當前估值星級外（有時候，不知也行），還要考慮三大關鍵點：

1. 标的未來發展前景

2. 自身風險承受能力

3. 自身長期閑錢數額

對于後兩點，需要自己去認識、體會、行動。

對于第一點，除了要放眼未來30-100年外（或大于100年），還可以結合過往估值和點位來加深認知。

例如，納斯達克100指數近10年最高PE發生在2021年1月25日，為43.32，處于1星級水平，此日納斯達克100報收于13483.29點。

那麼，是不是達到1星級最高估值水平後，就意味着跌，意味着此時買入就要虧錢了呢？

并不一定。

那天之後的十個月裡，納斯達克100在波動中一路漲到了16573.34點（2021年11月19日）。

竟然還上漲了：

(16573.34-13483.29)/13483.29=23%

為什麼處在最貴的狀态，卻還能持續向上突破？

答案就在本文開頭講到的公式中：

因為：PE=P/E=市值/淨利潤

所以：P（市值）=PE*E（淨利潤）

即使PE達到最高點後開始下降，但隻要E（淨利潤）的增速大于前者，那麼P（市值）就還會增加。

這就是納斯達克100在這十個月中發生的事情：PE從1星級開始下降，但其成分股總體淨利潤上漲得更多，于是指數點位就一次又一次新高了。

把時間拉長到百年，在大長期中，就是要找到那增速最快的标的，然後在不斷學習、思考、實踐的過程中，通過不同途徑多賺錢，再把多賺到的錢定投或分批手動買入大長期最強标的，一直持有下去，不管漲跌，不管消息，不管各類指标，一生的投資就成功了。

當然，每個人的思考不同，每個人的情況不同，所以最終怎麼投資，還需自己決定。

下面是六大指數當前估值星級水平（截至2022年7月31日），如果大家還想知道其他指數的星級，歡迎留言詢問。

中證白酒：2.7

納斯達克100：3

中證醫療：5

新能源車：2.2

光伏産業：2.5

國證芯片：4.7

按照估值理論，

處于低估狀态的有：中證醫療、國證芯片；

處于高估狀态的有：新能源車、光伏産業、中證白酒；

處于中間狀态的有：納斯達克100。

那是不是就要低估買，高估賣呢？

有的人是這樣認為的，如果你也喜歡這麼做，那麼一定要注意的是：估值玩法需投資者同時具備很強的風險承受能力與踏空承受能力，因為到了低估區域，并不意味着不會跌了，到了高估區域，也并不意味着不會漲了。

火土喜歡最強定投一生，所以，在最強科技納斯達克處于1星級的時候，也繼續定投。

這麼做的一個好處是，自己隻需培養很強的風險承受能力，而不需很強的踏空承受能力，也自然避開了踏空風險。

注意：圖中收益率是按基金算法而得的收益率，并非定投收益率

作者：火土定投一生

自媒體号：火土定投一生

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